#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị trường chứng khoán "khát" hàng chất lượng cao

Khi cuộc chơi đang bị chi phối bởi 90% dòng vốn cá nhân trong nước, việc chậm trễ đưa các "ông lớn" Nhà nước và khối ngoại lên sàn đang trực tiếp kìm hãm sức bật của toàn bộ nền kinh tế vĩ mô.

Sau giai đoạn nhiều biến động, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ tiến trình nâng hạng, cải cách chính sách và khả năng thu hút dòng vốn ngoại. Tuy nhiên, bên cạnh câu chuyện vốn ngoại, thị trường còn đối mặt một yêu cầu quan trọng hơn: cần thêm hàng hóa chất lượng để nâng tầm quy mô và sức cạnh tranh.

Theo các chuyên gia, động lực lớn của thị trường trong những tháng cuối năm vẫn đến từ các chương trình cải cách, thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước và đẩy nhanh quá trình đưa doanh nghiệp lên sàn. Đây được xem là giải pháp căn cơ nhằm gia tăng nguồn cung cổ phiếu chất lượng cho thị trường.

Bên cạnh đó, việc thu hút các doanh nghiệp FDI hoạt động hiệu quả tham gia niêm yết cũng được đánh giá là hướng đi đáng chú ý, góp phần đa dạng hóa hàng hóa và nâng cao chất lượng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Một trong những yếu tố được giới đầu tư chờ đợi nhất hiện nay là triển vọng nâng hạng thị trường. Nếu quá trình này diễn ra thuận lợi, dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF quốc tế có thể trở thành chất xúc tác quan trọng, giúp cải thiện thanh khoản và củng cố niềm tin nhà đầu tư.

Trong bối cảnh nhiều nhóm cổ phiếu đang giao dịch ở vùng định giá hấp dẫn, dòng vốn mới được kỳ vọng sẽ đóng vai trò kích hoạt cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của thị trường.

Dù vậy, áp lực từ môi trường lãi suất quốc tế vẫn là yếu tố cần theo dõi. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất ở mức cao khiến dòng vốn toàn cầu có xu hướng ưu tiên các thị trường phát triển, kéo theo tình trạng bán ròng của khối ngoại tại Việt Nam trong thời gian qua.

Theo đánh giá của giới chuyên gia, nếu lãi suất Mỹ tiếp tục neo cao, dòng vốn chủ động có thể chưa sớm quay lại mạnh mẽ. Trong kịch bản này, động lực chính của thị trường vẫn sẽ đến từ các tổ chức đầu tư trong nước và lực lượng nhà đầu tư cá nhân vốn đang chiếm tỷ trọng áp đảo.

Hiện khoảng 90% giao dịch trên thị trường đến từ nhà đầu tư cá nhân. Đây vừa là lợi thế về thanh khoản, vừa phản ánh sự mất cân đối trong cơ cấu dòng tiền. Vì vậy, việc thu hút thêm vốn tổ chức và vốn ngoại vẫn là mục tiêu quan trọng trong dài hạn.

Liên quan đến tiến trình nâng hạng, cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) được xem là một trong những điều kiện then chốt. Khi hệ thống này đi vào vận hành, thị trường sẽ đáp ứng tốt hơn các tiêu chuẩn quốc tế, qua đó gia tăng cơ hội thu hút các dòng vốn dài hạn từ nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.

Ở góc độ phát triển thị trường, bài toán hiện nay không chỉ là tăng số lượng doanh nghiệp niêm yết mà còn phải nâng cao chất lượng hàng hóa. Muốn đạt mục tiêu đưa quy mô vốn hóa thị trường lên khoảng 120% GDP, Việt Nam cần thêm nhiều doanh nghiệp lớn, hoạt động hiệu quả và minh bạch tham gia thị trường.

Các chuyên gia cho rằng hành lang pháp lý hiện đã có nhiều cải thiện, nhưng rào cản lớn vẫn nằm ở tâm lý và mức độ sẵn sàng của doanh nghiệp. Nhiều doanh nghiệp vẫn chưa thực sự tự tin bước vào quá trình niêm yết hoặc cổ phần hóa.

Do đó, cùng với việc hoàn thiện cơ chế chính sách, cần tăng cường các chương trình tư vấn, hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận thị trường vốn. Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp tốt xuất hiện trên sàn, chất lượng thị trường sẽ được nâng lên, tạo nền tảng vững chắc cho quá trình nâng hạng và tăng trưởng dài hạn.

Nâng hạng có thể là cú hích quan trọng, nhưng để thị trường chứng khoán Việt Nam bước sang một tầm vóc mới, điều cốt lõi vẫn là xây dựng được nguồn hàng chất lượng, đủ sức hấp dẫn cả dòng tiền trong nước lẫn quốc tế.