Thị trường chứng khoán: Đã xác định đáy?

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với thanh khoản thấp, nhưng triển vọng tích cực từ các nhóm ngành như ngân hàng, tài nguyên cơ bản và bán lẻ có thể dẫn dắt VN-Index phục hồi sau Tết.

Ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích ngành và cổ phiếu VPBankS, cho biết nếu thanh khoản duy trì ở mức thấp tại cuối kênh dao động của VN-Index và không có thông tin tiêu cực đáng lo ngại, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân một phần khi chỉ số chạm đáy kênh giá dưới, theo logic thị trường.

Thanh khoản thị trường đã giảm mạnh trong những phiên gần đây, đúng vào thời điểm Tết Nguyên đán đang tới gần. Theo thống kê, trong nhiều năm qua, thanh khoản thị trường thường thấp vào chu kỳ giao dịch trước và sau Tết, đặc biệt là trong các quý II và III.

Trả lời câu hỏi liệu thị trường đã tạo đáy chưa và việc kêu gọi nhà đầu tư đua lệnh có quá rủi ro hay không, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích Ngành và cổ phiếu tại VPBankS, nhận định rằng về mặt vĩ mô và cơ bản, chúng ta không phải đối mặt với nhiều lo ngại.

Các chỉ số vĩ mô trong nước hiện vẫn khá tích cực, với sự ổn định về tăng trưởng, CPI và đầu tư. Hơn 55 công ty đã công bố kết quả kinh doanh, trong đó nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn cho thấy xu hướng tăng trưởng so với cùng kỳ. VN-Index đã dao động trong khoảng 1.300 - 1.220 điểm, với đáy gần đây cao hơn đáy trước.

“Nếu thanh khoản vẫn duy trì thấp ở cuối kênh dao động của VN-Index và không có thông tin tiêu cực, nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân một phần khi giá chạm đáy kênh dưới. Hiện tại, VN-Index đang ở sát đáy kênh dưới, chưa thể hồi phục lên vùng giữa”, ông Dương chia sẻ.

Về kết quả kinh doanh, trong số 55 doanh nghiệp đã công bố, 33 công ty có vốn hóa lớn cho thấy kết quả tích cực, với nhiều mã như BID, ACV, GVR, HDB, TPB, LPB, NAB và nhóm dầu khí như PVD, PVT ghi nhận tăng trưởng mạnh. Cụ thể, trong nhóm 33 công ty có vốn hóa trên 1.000 tỷ đồng, tổng lợi nhuận sau thuế năm 2024 ước tính đạt 104.641 tỷ đồng, tăng trưởng 9,1%.

Ngành ngân hàng tiếp tục dẫn đầu với tổng lợi nhuận 67.120 tỷ đồng, tăng 27,3% so với cùng kỳ. Đặc biệt, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng 25% so với năm trước, đóng góp tích cực vào biến động VN-Index trong ngắn hạn.

Ông Dương nhận định sau Tết, VN-Index sẽ được dẫn dắt bởi các nhóm cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận cao và định giá hấp dẫn, đặc biệt là nhóm ngân hàng. Dự báo lợi nhuận của ngành ngân hàng trong năm 2024 sẽ tăng trưởng 15%, và 17% vào năm 2025. Các ngành khác như thép, bán lẻ, thực phẩm đồ uống, chứng khoán... cũng có triển vọng tích cực.

Trong khi đó, ngành bất động sản dân cư được kỳ vọng sẽ tăng trưởng thấp trong năm 2024 và phục hồi mạnh mẽ vào năm 2025.

Các ngành hóa chất, tài nguyên cơ bản và xây dựng cũng được đánh giá tích cực. Tuy nhiên, đối với ngành xây dựng, nhà đầu tư cần thận trọng, vì sự phục hồi chưa thật sự bền vững.

Ngành thực phẩm đồ uống, hàng tiêu dùng, y tế và bán lẻ đều có triển vọng sáng, đặc biệt ngành du lịch - giải trí, mặc dù có kết quả âm năm 2023, nhưng dự báo sẽ phục hồi mạnh trong năm nay.

P/B ngành ngân hàng hiện dao động ở mức hợp lý, khoảng 1,5 lần. Nếu duy trì tốc độ tăng trưởng ROE hai con số trong năm 2024, định giá P/B sẽ phản ánh đúng kết quả kinh doanh.

“Chúng tôi dự báo ngân hàng, tài nguyên cơ bản, thực phẩm đồ uống, bán lẻ và hóa chất sẽ là những ngành dẫn dắt sự phục hồi của VN-Index”, ông Dương kết luận.