Thị trường cần "1 cú hích"

Thị trường hiện tại đang thiếu những động lực để tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ.

1. Bối cảnh thị trường hiện tại và nhu cầu về Cú hích

• Xu hướng đi ngang và thanh khoản thấp: Trong ba tuần vừa rồi, thị trường liên tục đi theo xu hướng đi ngang (sideway) với biên độ hẹp và khá khó chịu. Thanh khoản thị trường hiện tại đang rất thấp, loanh quanh khoảng 16.000 đến 17.000 tỷ đồng.

• Tiệm cận kháng cự: Thị trường đang quay trở về vùng kháng cự 1700. Với thanh khoản thấp, việc thị trường cố gắng vượt kháng cự này (dù có kéo các cổ phiếu trụ) sẽ không bền vững và việc điều chỉnh trở lại là điều cần thiết.

• Sự méo mó và phân hóa: Việc chỉ số tăng thời gian qua chủ yếu đến từ các cổ phiếu trụ như VJC, VIC, dẫn đến sự méo mó của thị trường. Nhiều nhóm cổ phiếu khác, ví dụ như nhóm chứng khoán, vẫn đang về test đáy.

Do đó, thị trường cần một Cú hích để thoát khỏi xu hướng đi ngang này và thu hút dòng tiền.

2. Các yếu tố vĩ mô hỗ trợ

Các chính sách vĩ mô hiện tại vẫn cho thấy xu hướng hỗ trợ và nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và kinh tế.

• Lãi suất liên ngân hàng: Lãi suất qua đêm (overnight rate) trên thị trường liên ngân hàng vẫn đang biến động trong một biên độ nhất định, chưa thực sự duy trì ổn định ở mức thấp.

• Hành động của NHNN (SPV): Khi thị trường liên ngân hàng thiếu tiền (lãi suất bị đẩy lên cao, ví dụ quanh 6% hoặc trên 6%), Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có những hành động bơm tiền ra để hỗ trợ thanh khoản qua kênh OMO. Xu hướng chung của NHNN vẫn là bơm tiền, hỗ trợ cho thị trường liên ngân hàng và muốn đẩy tiền ra thị trường để quay vào sản xuất kinh doanh.

3. Kỳ vọng về Cú hích chính sách

Cú hích lớn nhất mà thị trường đang chờ đợi có thể liên quan đến các chính sách cụ thể từ Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước.

• Vấn đề room tín dụng: Một vấn đề hiện tại là room tín dụng (hạn mức tín dụng) của các ngân hàng đang khá căng, chủ yếu do cho các hệ sinh thái vay quá nhiều.

• Mục tiêu tăng trưởng: Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP trong năm 2025 là trên 8% (theo thông tin nhóm nghiên cứu nhận được) cũng như tăng trưởng tín dụng, Chính phủ bắt buộc phải có những hành động cụ thể để tạo động lực cho nền kinh tế và thị trường.

• Thời điểm kỳ vọng: Những chính sách này được kỳ vọng sẽ xuất hiện từ giờ đến cuối năm, muộn nhất là đầu tháng 12. Đây sẽ là Cú hích tạo động lực cho thị trường chứng khoán.

Khi Cú hích này xảy ra, thị trường sẽ sôi động trở lại và dòng tiền sẽ quay lại.

4. Chiến lược trong khi chờ đợi Cú hích

Trong bối cảnh thị trường đang đi ngang và chờ đợi Cú hích chính sách, chiến lược hợp lý được đề xuất là mua gom (mua dần từng ít một).

• Tận dụng sự điều chỉnh: Sự điều chỉnh và chậm lại của thị trường là cần thiết. Nếu thị trường có rung lắc điều chỉnh về chỉ số trong vài phiên tới, đây sẽ là cơ hội tích cực để dòng tiền luân chuyển sang các nhóm cổ phiếu khác.

• Cơ hội mua gom: Giai đoạn này rất hấp dẫn để các nhà đầu tư trung và dài hạn mua gom những cổ phiếu tốt, cơ bản tốt, đặc biệt là nhóm ngân hàng (ví dụ: CTG, VPB, SHB) do định giá P/E hấp dẫn (P/E của CTG là 7.96, VPB là 11.2, trong khi P/E thị trường chung khoảng 14.7).

• Nhóm Chứng khoán: Nhóm chứng khoán hiện đang test đáy và tạo vùng cân bằng. Nhà đầu tư nên chờ đợi những phiên có sự xác nhận (confirm) về khối lượng và thanh khoản lớn để mở vị thế mua hoặc lướt sóng, vì nếu giảm mà thanh khoản không nổ thì vẫn có thể giảm thêm.

Tóm lại, thị trường đang đi ngang và thiếu thanh khoản, nhưng bối cảnh vĩ mô vẫn hỗ trợ. Cú hích thị trường được kỳ vọng nhất là các chính sách cụ thể về tín dụng và tăng trưởng kinh tế có thể được ban hành vào đầu tháng 12, tạo động lực cho một đợt sóng tăng trưởng tiếp theo.

Chi tiết video kính mời anh chị theo dõi trên video: