Thanh khoản tậm tịt, VN-Index có thể lùi về 1.750 điểm

VN-Index có thể tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng 1.750-1.800 điểm, song nhiều cổ phiếu đã chiết khấu đủ sâu để mở ra cơ hội nếu dòng tiền quay trở lại.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa khép lại tuần giảm điểm thứ tư liên tiếp, kéo VN-Index rời xa mốc 1.800 điểm trong bối cảnh thanh khoản rơi về vùng thấp nhất hơn một năm. Lý giải về xu hướng này, ông Nguyễn Tấn Phong, Chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree, cho rằng cú sụt giảm mạnh chịu tác động trực tiếp từ căng thẳng địa chính trị Trung Đông và đà bán ròng dai dẳng của khối ngoại. Trong trạng thái vùng trũng thông tin hiện tại, ông Phong dự báo thị trường có thể tiếp tục lùi về kiểm định mốc hỗ trợ quan trọng MA200 quanh 1.750 điểm, nơi rủi ro lớn nhất vẫn là sự cạn kiệt thanh khoản khi chỉ cần một áp lực cung nhỏ cũng khiến chỉ số trượt sâu. Do đó, chuyên gia Pinetree khuyến nghị nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu tránh bán tháo hoảng loạn, còn người cầm tiền mặt nên kiên nhẫn đứng ngoài quan sát cho đến khi thanh khoản có tín hiệu cải thiện rõ ràng.

Dưới góc nhìn trung hạn, ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích Chứng khoán Agriseco, nhận định VN-Index đang vận động tích lũy trong vùng biên độ rộng và chịu ảnh hưởng lớn từ các biến số vĩ mô như mặt bằng lãi suất quốc tế neo cao khiến nhà đầu tư duy trì tâm lý phòng thủ. Mặc dù định giá nhiều cổ phiếu đã về mức rẻ và thị trường có thể xuất hiện các nhịp hồi phục kỹ thuật quanh 1.800 điểm, ông Khoa đánh giá xác suất tăng điểm hình chữ V là không cao do chỉ số cần thêm thời gian tích lũy để dòng tiền chủ động quay trở lại. Trong kịch bản thị trường hồi phục, vị chuyên gia từ Agriseco kỳ vọng hai nhóm ngành ngân hàng và chứng khoán sẽ đóng vai trò dẫn dắt nhờ nền tảng lợi nhuận ổn định cùng độ nhạy bén cao với thanh khoản, đồng thời các nhóm ngành như đầu tư công, bán lẻ hay bất động sản cũng sẽ xuất hiện cơ hội phân hóa theo từng câu chuyện doanh nghiệp cụ thể.

Đặt diễn biến thị trường trong bối cảnh quốc tế, ông Bùi Văn Huy, Phó Giám đốc FIDT, phân tích rằng các thông tin tiêu cực từ chính sách tiền tệ thận trọng của các ngân hàng trung ương và lạm phát tại Mỹ thực tế đã dần phản ánh vào giá, nên áp lực tâm lý sẽ không còn gây đột biến. Hơn nữa, việc giá dầu hạ nhiệt về vùng đáy tháng 4 là tín hiệu tích cực giúp giảm bớt áp lực lạm phát vĩ mô trong nước. Ông Huy đánh giá mức chiết khấu của nhiều nhóm cổ phiếu hiện đã trở nên hấp dẫn hơn đáng kể so với mặt bằng chung của chỉ số, tạo cơ hội cho tầm nhìn dài hạn và giúp VN-Index dần hình thành vùng đáy quanh 1.800 điểm với biên độ dao động cộng trừ 40 điểm. Nhìn về nửa cuối năm, Phó Giám đốc FIDT nhấn mạnh động lực cốt lõi để thị trường lấy lại xu hướng tích cực không đến từ các kỳ vọng ngắn hạn đơn lẻ như nâng hạng, mà phụ thuộc vào việc khơi thông hiệu quả các dòng vốn đầu tư công và đầu tư tư nhân nhằm chuyển hóa thành mức tăng trưởng kinh tế thực chất cho doanh nghiệp.