Thanh khoản của thị trường chứng khoán vẫn chưa hồi phục

Sự quay lại của dòng vốn ngoại là yếu tố then chốt trong bối cảnh thanh khoản trên thị trường chứng khoán đã rơi vào trạng thái tương đối cạn kiệt.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một tuần giao dịch chào năm mới Ất Tỵ khá ấn tượng.

Mặc dù gặp phải áp lực điều chỉnh ngay trong phiên giao dịch đầu tuần, nhưng lực cầu đã nhanh chóng quay trở lại, giúp VN-Index có 4 phiên tăng điểm liên tiếp, tiến lên ngưỡng đỉnh cũ 1.275 điểm.

Thêm vào đó, thanh khoản thị trường sau kỳ nghỉ cũng có sự cải thiện rõ rệt, vượt trên mức giao dịch trung bình 20 tuần sau chuỗi 9 tuần liên tục nằm dưới ngưỡng này. Về thanh khoản, tính chung tổng giá trị giao dịch tuần qua tăng 19,14% so với tuần trước, lên mức 70.248 tỉ đồng.

Tuy nhiên, đà bán ròng kéo dài của khối ngoại vẫn là yếu tố cần chú ý trong bối cảnh thị trường toàn cầu đối mặt với nhiều thông tin biến động.

Mặc dù thị trường đã giao dịch khởi sắc hơn, nhưng nhà đầu tư ngoại vẫn miệt mài bán ròng mạnh với giá trị bán ròng trong tuần đầu tiên của tháng 2 đạt gần 3.500 tỉ đồng, trong đó tâm điểm là cổ phiếu MSN và VNM.

Thống kê trên sàn HOSE, khối ngoại bán ròng 5 phiên liên tiếp. Tổng cộng, khối này đã bán ròng 90,34 triệu đơn vị, tổng giá trị bán ròng tương ứng đạt 3.501,94 tỉ đồng, trong khi tuần trước khi nghỉ Tết mua ròng 20,76 triệu đơn vị, tổng giá trị mua ròng đạt 120,38 tỉ đồng.

Trên sàn HNX, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng 3 phiên và bán ròng 2 phiên. Tổng cộng trong tuần, khối này đã mua ròng 9,02 triệu đơn vị, tổng giá trị mua ròng tương ứng đạt 92,76 tỉ đồng, tăng mạnh so với tuần trước chỉ mua ròng chưa tới nửa triệu đơn vị, giá trị mua ròng 27,93 tỉ đồng.

Nhìn lại cả tháng 1.2025, câu chuyện thanh khoản của thị trường vẫn là điều đang được nhiều chuyên gia quan tâm.

Trong tháng 1.2025, thị trường chứng khoán có phần trầm lắng. Khối lượng giao dịch bình quân sàn HOSE chỉ đạt hơn 11 nghìn tỉ đồng/phiên, giảm 22% so với tháng trước và 32% so với cùng kỳ.

Theo số liệu từ Tổng Công ty Thanh toán và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), tới ngày 31.1.2025, thị trường chứng khoán Việt Nam có tổng cộng hơn 9,37 triệu tài khoản. So với tháng 12.2024 đã tăng thêm 80,7 nghìn tài khoản.

Lượng tài khoản mới giảm gần 43% so với tháng 12.2024.

Đây cũng là mức thấp nhất trong vòng 1 năm trở lại đây. Bình quân năm 2024, lượng tài khoản mở mới đạt hơn 167 nghìn tài khoản mỗi tháng.

Đóng góp chính cho lượng tài khoản mở mới tháng 1.2025 vẫn là các nhà đầu tư cá nhân trong nước, chiếm hơn 99,7%.

Với bối cảnh dòng vốn ngoại đã rút ròng hơn 4 tỉ USD khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam trong 2 năm qua, do tác động từ đồng USD tăng giá và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao trên 4,6% với kỳ hạn 10 năm, vẫn đặt ra thách thức lớn.

Chính sách thắt chặt định lượng của Fed, với việc bán công cụ tài chính để hút dòng tiền về Mỹ, khiến áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài chưa thể dứt hẳn.

Theo dự báo từ các chuyên gia, Fed có thể dừng chính sách thắt chặt vào khoảng cuối tháng 3.2025 hoặc muộn nhất là tháng 6.2025, tùy vào diễn biến kinh tế nội tại của Mỹ.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư chiến lược của DG Capital nhận định, dòng vốn ngoại có khả năng sẽ quay lại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Sự quay trở lại của dòng vốn nước ngoài, kết hợp với việc nâng hạng thị trường - dự kiến diễn ra vào cuối quý III hoặc đầu quý IV/2025 sẽ tạo động lực tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tuy nhiên, để thị trường thực sự bứt phá, sự quay lại của dòng vốn ngoại là yếu tố then chốt, bởi dòng tiền trong nước hiện đang thiếu động lực mới, với thanh khoản trên thị trường đã rơi vào trạng thái tương đối cạn kiệt.