#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tháng 5 và phép thử "vùng trũng thông tin" của thị trường

Với mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường đạt +34,2%, nội lực doanh nghiệp đang trở thành "lá chắn" vững chắc nhất trước các cơn gió ngược từ bên ngoài.

Diễn biến lãi suất Fed.

Bức tranh chứng khoán tháng Năm mở ra trong thế cân bằng mong manh. Các ngân hàng trung ương lớn đồng loạt giữ nguyên lãi suất, giúp ổn định kỳ vọng thị trường, nhưng đồng thời cũng phản ánh những lo ngại về tăng trưởng và lạm phát chưa được giải tỏa.

Trong nước, mùa báo cáo quý I ghi nhận tín hiệu tích cực khi hàng trăm doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh, với lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ. Đây là điểm tựa quan trọng cho xu hướng dài hạn, đặc biệt ở các nhóm ngân hàng, bất động sản, xây dựng và xuất khẩu.

Tuy nhiên, sau hơn 5 tuần hồi phục liên tiếp, thị trường đang đối diện áp lực điều chỉnh khi dòng tiền có dấu hiệu co cụm vào một số cổ phiếu dẫn dắt. VN-Index được kỳ vọng có thể kiểm định vùng 1.900 điểm – đỉnh cũ đầu năm – nhưng khả năng rung lắc trên diện rộng là khó tránh.

Về kỹ thuật, vùng 1.780 – 1.800 điểm được xem là ngưỡng hỗ trợ quan trọng nếu thị trường điều chỉnh. Giai đoạn “trũng thông tin” sau mùa báo cáo khiến chỉ số có thể tăng nhưng danh mục của nhiều nhà đầu tư không theo kịp, tạo ra độ lệch đáng kể giữa chỉ số và hiệu quả đầu tư thực tế.

Ở kịch bản cơ sở, thị trường duy trì xu hướng đi lên nhưng cần một nhịp nghỉ để tích lũy động lực trước khi bứt phá. Ngược lại, kịch bản tiêu cực đặt ra nếu yếu tố địa chính trị leo thang hoặc thị trường quốc tế điều chỉnh, khi VN-Index có thể lùi sâu hơn về vùng hỗ trợ.

Chiến lược lúc này nghiêng về sự thận trọng. Nhà đầu tư được khuyến nghị hạn chế mở vị thế mới khi thanh khoản còn yếu, ưu tiên giải ngân trong các nhịp điều chỉnh kỹ thuật và tập trung vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt, có nền tảng cơ bản tốt và định giá hợp lý.

Dù vậy, hiệu ứng “Sell in May” – vốn quen thuộc trên thị trường quốc tế – không còn là quy luật bất biến. Thực tế cho thấy thị trường vận động theo kỳ vọng hơn là theo lịch. Khi dòng tiền và câu chuyện tăng trưởng vẫn hiện diện, cơ hội chưa hẳn đã khép lại.

Trong bối cảnh đó, bài toán không nằm ở việc “ở lại hay rời đi”, mà ở khả năng chọn đúng cổ phiếu và quản trị rủi ro. Thị trường có thể chậm lại, nhưng chưa có dấu hiệu kết thúc xu hướng tăng dài hạn.