#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tháng 4 rực rỡ có thành bệ phóng cho chứng khoán?

Lịch sử chứng minh rằng mỗi khi VN-Index bứt phá trên 5% vào tháng Tư, xác suất thị trường tiếp tục xanh điểm trong giai đoạn tiếp theo là rất lớn, bất chấp những lo ngại về lạm phát hay căng thẳng địa chính trị.

Thị trường tài chính toàn cầu khép lại tháng Tư với những chuyển động đáng chú ý, không chỉ ở điểm số mà còn ở cấu trúc dòng tiền và nền tảng vĩ mô – các yếu tố có thể định hình xu hướng tháng Năm.

Dòng tiền đang dịch chuyển rõ nét giữa các lớp tài sản. Tại châu Á, thị trường cổ phiếu tiếp tục vượt trội, trong đó Hàn Quốc và Đài Loan đóng vai trò dẫn dắt. Ngược lại, thị trường trái phiếu bắt đầu chịu áp lực rút vốn sau nhiều tháng hút tiền, phản ánh sự thay đổi khẩu vị rủi ro khi lạm phát vẫn là biến số chưa hạ nhiệt.

Ở thị trường hàng hóa, giá dầu Brent duy trì xu hướng tăng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị chưa lắng dịu, kéo theo lo ngại lạm phát ngắn hạn. Tuy nhiên, nhóm kim loại quý lại bước vào nhịp điều chỉnh khi động lực trú ẩn suy yếu và áp lực chốt lời gia tăng sau giai đoạn tăng nóng.

Trên thị trường tiền tệ, những động thái can thiệp nhằm ổn định đồng Yên đã khiến USD hạ nhiệt, nhưng chưa đủ tạo cú hích cho vàng. Trong khi đó, các quỹ tiền tệ vẫn duy trì hút ròng, cho thấy tâm lý phòng thủ chưa hoàn toàn rút lui.

Điểm nhấn đáng chú ý nằm ở dòng vốn cổ phiếu Mỹ. Các quỹ equity ghi nhận tuần hút ròng thứ hai liên tiếp, với trọng tâm dồn vào nhóm vốn hóa lớn – nơi được xem là “vùng trú ẩn” trong bối cảnh bất định. Ngược lại, dòng tiền rời khỏi nhóm vốn hóa nhỏ và các quỹ theo ngành, phản ánh xu hướng chọn lọc ngày càng rõ.

Trong nước, dữ liệu lịch sử củng cố thêm kỳ vọng tích cực. Thống kê cho thấy xác suất VN-Index tăng điểm trong tháng Năm duy trì trên 50%, đặc biệt khi tháng Tư ghi nhận mức tăng vượt 5%. Hiệu ứng này không chỉ xuất hiện tại Việt Nam mà còn lặp lại trên nhiều thị trường lớn, bao gồm cả S&P 500.

Động lực vĩ mô cũng đang phát đi tín hiệu hỗ trợ. Chỉ số PMI toàn cầu bật tăng trở lại, cho thấy chu kỳ tăng trưởng đang dần cải thiện. Đây là nền tảng quan trọng thúc đẩy sự xoay vòng dòng tiền giữa các thị trường và nhóm tài sản.

Dù vậy, bức tranh không hoàn toàn “màu hồng”. Dòng tiền vẫn phân hóa, môi trường vĩ mô còn nhiều biến số và áp lực lạm phát chưa được giải tỏa triệt để. Điều này khiến kịch bản tích cực cần thêm thời gian kiểm chứng, thay vì trở thành một xu hướng chắc chắn.

Nói cách khác, “Sell in May” có thể không còn là quy luật bất biến, nhưng cũng chưa đủ cơ sở để bị xóa bỏ. Thị trường đang đứng trước cơ hội tái định vị – nơi dòng tiền quyết định xu hướng, còn nhà đầu tư buộc phải chọn lọc thay vì chạy theo quán tính mùa vụ.