Tăng 70%, dầu khí còn cửa lên?

Dầu khí vẫn là tâm điểm, nhưng thị trường không bao giờ dành phần thưởng cho sự đám đông đến muộn. Khi thông tin địa chính trị được cập nhật theo thời gian thực, sự nhạy bén của dòng tiền cũng trở nên cực đoan hơn. Trong giai đoạn này, quản trị rủi ro và phân tách giữa sự hưng phấn nhất thời với giá trị nội tại mới là chìa khóa để bảo vệ thành quả lợi nhuận.

Bất chấp những rung lắc mạnh mẽ của thị trường, nhóm cổ phiếu dầu khí đã ghi nhận mức bứt phá ngoạn mục hơn 70% kể từ đầu năm. Sự cộng hưởng từ các điểm nóng địa chính trị không chỉ đẩy hàng loạt mã tăng kịch trần mà còn biến nhóm ngành này thành "thỏi nam châm" thu hút dòng tiền đầu cơ quyết liệt nhất.

Trong khi thị trường chung rung lắc mạnh, nhiều nhóm cổ phiếu chịu áp lực điều chỉnh, dầu khí lại nổi lên như dòng chảy ngược chiều. Cuối tuần trước, khi VN-Index ở trạng thái “xanh vỏ, đỏ lòng”, PVT tăng trần, còn BSR, GAS, PVS, PVD, OIL đồng loạt phủ xanh. Bước sang phiên 2/3, đà hưng phấn không những không hạ nhiệt mà còn lan rộng.

Trong bối cảnh hiện tại, dầu khí vẫn là “điểm nóng” của thị trường

Giữa nhịp điều chỉnh sâu của chỉ số, PVS, PLX, PVD, OIL, BSR, PVC… tiếp tục tăng hết biên độ. Sắc tím trải dài trên cả ba sàn, cho thấy dòng tiền đang tập trung rõ rệt vào nhóm hưởng lợi trực tiếp từ biến động giá dầu.

Theo thống kê của Chứng khoán Thiên Việt (TVS), cổ phiếu dầu khí tăng 70,4% chỉ trong hai tháng đầu năm – mức cao nhất thị trường, bỏ xa tài nguyên cơ bản (22,7%), dịch vụ tài chính (16,9%) và bán lẻ (9,2%). Khoảng cách hiệu suất lớn phản ánh sự dịch chuyển dòng vốn có chủ đích vào câu chuyện năng lượng.

Động lực tăng giá hình thành theo ba lớp. Trước hết là kỳ vọng thoái vốn Nhà nước tại các doanh nghiệp thuộc PVN như GAS, PLX, BSR, tạo hiệu ứng tái định giá sau kỳ nghỉ Tết. Kế đó là kết quả kinh doanh quý IV/2025 tích cực, củng cố luận điểm về chu kỳ phục hồi. Và hiện tại, chất xúc tác mạnh nhất đến từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung.

Sáng 2/3, giá dầu Brent có thời điểm áp sát 80 USD/thùng; trên thị trường OTC, mức tăng từng chạm 10%. Kịch bản giá dầu hướng về mốc 100 USD được nhắc tới nhiều hơn nếu xung đột kéo dài. Phản ứng của cổ phiếu năng lượng vì thế gần như tức thì.

Tuy nhiên, giới phân tích lưu ý rằng dòng tiền hiện mang màu sắc đầu cơ rõ nét. Công thức “xung đột – giá dầu tăng – cổ phiếu bứt phá” không mới, và trong môi trường thông tin cập nhật theo thời gian thực, kỳ vọng thường được phản ánh rất nhanh vào giá. Khi câu chuyện trở nên phổ biến, biên an toàn cho nhà đầu tư đến sau sẽ thu hẹp đáng kể.

Cổ phiếu dầu khí đã tăng tới 70,4% chỉ trong hai tháng đầu năm, trở thành nhóm có hiệu suất cao nhất thị trường

Giá dầu tăng là điều kiện cần, nhưng chưa đủ. Với PVD, vấn đề nằm ở khả năng cải thiện bền vững giá thuê giàn khoan. Với BSR, biên lợi nhuận phụ thuộc vào crack spread. Còn PVS, câu chuyện là backlog và tiến độ dự án thượng nguồn. Không phải mọi mã trong ngành đều hưởng lợi như nhau.

Nếu căng thẳng chỉ mang tính ngắn hạn, dòng tiền đầu cơ có thể rút đi nhanh như lúc vào. Ngược lại, nếu mặt bằng giá dầu duy trì ở mức cao đủ lâu, các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững và năng lực thực thi tốt mới thực sự chuyển hóa được cơ hội thành tăng trưởng lợi nhuận.

Dầu khí đang là tâm điểm. Nhưng ở vùng giá không còn rẻ và biến số địa chính trị khó lường, kỷ luật quản trị rủi ro quan trọng không kém kỳ vọng lợi nhuận.