Sự phân kỳ giá đồng – thuế quan, lực cầu xanh và cơ hội cho nhà đầu tư

I. BỐI CẢNH PHÂN KỲ GIÁ GIỮA COMEX VÀ LME

Giá đồng trên hai sàn giao dịch hàng hóa lớn nhất thế giới – COMEX (Mỹ) và LME (London) – đã chứng kiến sự phân kỳ đáng kể trong thời gian qua. Mức chênh lệch giá không chỉ đơn thuần đến từ yếu tố cung cầu cục bộ, mà bị ảnh hưởng rõ rệt bởi các rào cản thương mại, đặc biệt là thuế quan do Mỹ áp đặt.

🔹 COMEX ghi nhận giá tăng vọt vào tháng 3 sau khi Nhà Trắng công bố kế hoạch áp thuế 50% lên một số sản phẩm đồng nhập khẩu. Ngay sau đó, khi có thông tin về khả năng miễn trừ tạm thời vào ngày 2/4, giá lập tức quay đầu giảm mạnh, cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường đối với các yếu tố chính sách.

🔹 Ngược lại, giá đồng LME dao động ổn định hơn, nhưng vẫn duy trì dưới mức đỉnh tháng 5/2024. Điều này tạo ra một khoảng cách đáng kể giữa hai thị trường, đặc biệt khi tồn kho tại LME tiếp tục giảm, trong khi tồn kho tại COMEX tăng do dòng chảy đầu cơ và phòng ngừa rủi ro thuế quan.

Sự phân kỳ này là ví dụ điển hình về sự méo mó giá cả do rào cản thương mại, và đồng trở thành một nghiên cứu điển hình về tác động của thuế quan đối với chuỗi cung ứng và thị trường hàng hóa toàn cầu.

-------

II. YẾU TỐ CƠ BẢN TIẾP TỤC HỖ TRỢ ĐỒNG

Dù biến động ngắn hạn chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách thương mại và yếu tố kỹ thuật, bức tranh dài hạn của đồng vẫn tích cực nhờ các yếu tố cơ bản vững chắc:

🔹 Nhu cầu xanh hóa toàn cầu: Đồng là vật liệu không thể thay thế trong lưới điện tái tạo, xe điện, trạm sạc và công nghệ lưu trữ năng lượng. Mọi xu hướng chuyển đổi năng lượng đều đi kèm với nhu cầu tiêu thụ đồng ngày càng lớn.

🔹 Trung Quốc – động lực tiêu dùng chủ chốt: Quốc gia này chiếm hơn một nửa nhu cầu đồng tinh luyện toàn cầu. Bất kỳ tín hiệu phục hồi kinh tế nào từ Trung Quốc đều là chất xúc tác cho giá đồng.

🔹 Nguồn cung bị hạn chế: Các dự án khai thác mới phải mất từ 7–10 năm để đi vào hoạt động thương mại, trong khi phần lớn trữ lượng mới nằm ở các quốc gia có rủi ro địa chính trị cao như Congo, Peru và Indonesia.

🔹 Cấu trúc kỹ thuật dài hạn vẫn là “đáy cao – đỉnh cao”: Điều này cho thấy tâm lý thị trường vẫn đang nghiêng về xu hướng tăng.

-------

III. RỦI RO NGẮN HẠN VÀ TRIỂN VỌNG DÀI HẠN

🔹 Giá đồng COMEX kỳ hạn tháng 9 đã giảm mạnh xuống 4,3325 USD/pound vào ngày 31/7, sau cuộc họp của Fed và sau sắc lệnh áp thuế từ chính quyền Mỹ. Dù vậy, mức hỗ trợ kỹ thuật quanh vùng 4 USD/pound được đánh giá là cực kỳ quan trọng – vùng này từng là nền tảng cho các nhịp phục hồi mạnh trong suốt một thập kỷ rưỡi qua.

🔹 Nếu vùng hỗ trợ này bị phá vỡ rõ ràng, giá có thể điều chỉnh sâu hơn về 3,80 – 3,90 USD. Tuy nhiên, với triển vọng cung – cầu vẫn bị thắt chặt và các dự án mới triển khai chậm, giá đồng vẫn có thể duy trì xu hướng tăng trong trung và dài hạn.

-------

IV. CƠ HỘI CHO NHÀ ĐẦU TƯ

🔹 Chiến lược: Cẩn trọng với các pha điều chỉnh sau chính sách – canh mua khi giá về vùng hỗ trợ 4,00 – 4,10 USD với kỳ vọng phục hồi.HPG

-------

V. KẾT LUẬN

🔹 Sự phân kỳ giá giữa LME và COMEX không chỉ là phản ánh khác biệt về cung cầu khu vực, mà còn là hệ quả trực tiếp của các rào cản thương mại đang định hình lại cấu trúc thị trường đồng toàn cầu.

🔹 Trong bối cảnh các yếu tố cơ bản tiếp tục thắt chặt nguồn cung và đẩy cao nhu cầu, giá đồng nhiều khả năng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trưởng trong dài hạn – đặc biệt khi những cú sốc chính sách dần lắng xuống.

🔹 Với vai trò thiết yếu trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu, đồng không chỉ là một kim loại – mà còn là biểu tượng cho tương lai công nghệ và năng lượng sạch.

------------------------------------------

KHÁNH TRUNG - HÀNG HÓA PHÁI SINH HCT