SSI - Anh cả ngành chứng !

KQKD 3Q25 tăng trưởng vượt trội, nền tảng hoạt động vững chắc: LNTT 3Q25 tăng 80% YoY và 56% QoQ nhờ mức tăng đồng đều ở margin, môi giới và tự doanh; 9T25 hoàn thành 87% kế hoạch năm, cho thấy động lực tăng trưởng lợi nhuận duy trì mạnh mẽ trước khi bước vào quý cao điểm cuối năm.

Nhất là trong bối cảnh thị trường đang sideway và phân hóa rõ nét, đa phần các nhóm cổ phiếu đang ở mức chiết khấu 30-50% điều này sẽ làm áp lực lớn đến đối với các nhóm chuyên về "MẢNG TỰ DOANH" khi kết quả kinh doanh và lợi nhuận của những doanh nghiệp này trọng số đến tự tự doanh cổ phiếu như CTS, VIX,...

1- Trong khi đó, SSI động lực tăng trưởng đến từ quy mô margin tiếp tục mở rộng, hiệu quả môi giới cải thiện và nguồn thu tự doanh ổn định hơn. SSI huy động khoảng 9.500 tỷ đồng thông qua chào bán cổ phiếu vào tháng 12 rồi, qua đó tăng dư nợ cho vay ký quỹ lên và giảm tỷ lệ Margin/VCSH xuống và tạo đà duy trì tăng trưởng doanh thu lợi nhuận mảng này. Góp phần giúp SSI giữ vững lợi thế cạnh tranh trong bối cảnh thị trường tiếp tục phụ thuộc lớn vào hoạt động giao dịch của nhà đầu tư cá nhân.

2- Quy mô vốn lớn giúp SSI chiếm vị thế dẫn đầu margin và môi giới: Dư nợ margin tăng 78% YTD lên 39,2 nghìn tỷ đồng đứng thứ 2 thị trường; thị phần môi giới tăng lên 11.8%. Điều này giúp SSI củng cố vai trò đầu ngành và nâng cao biên lợi nhuận trong 2025-2027 ở mảng cho vay chủ đạo.

=> Bước sang quý 4/2025, khi thị trường không còn duy trì đà hưng phấn và rủi ro biến động gia tăng, SSI chuyển trọng tâm sang chiến lược an toàn và bền vững hơn:

• Gia tăng tài sản thu nhập cố định (trái phiếu, CCTG)

• Đẩy mạnh mảng cho vay margin với kiểm soát rủi ro

4- Hưởng lợi tối đa từ nâng hạng FTSE và dòng vốn ETF: SSI là CTCK duy nhất trong rổ VN30 và có khả năng cao được thêm vào FTSE Emerging khi Việt Nam nâng hạng, nhờ đáp ứng tiêu chí vốn hóa, free-float, room ngoại và thanh khoản. Điều này giúp SSI trở thành điểm đến nổi bật của dòng vốn thụ động (ETF) và dòng vốn tổ chức trong chu kỳ nâng hạng 2025-2027, tạo bệ phóng cho định giá và thanh khoản cổ phiếu.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT:

SSI tạo đáy khi xuất hiện phân kỳ dương 3 đoạn và các đường RSI và MACD cũng đang cho tín hiệu phân kỳ

+ Mua quanh giá quanh 29.x hiện tại cứ tiếp tục nắm giữ, cản hiện tại sẽ là quanh vùng giá 32.x nên sẽ theo dõi vận động quanh vùng giá này.

=> SSI cho thấy khả năng điều phối chiến lược linh hoạt, vừa tối ưu hóa lợi nhuận trong giai đoạn thuận lợi, vừa chuyển trạng thái phù hợp nhằm bảo vệ biên lợi nhuận và tính bền vững mô hình kinh doanh trong chu kỳ rủi ro cao hơn