SPDR và chuỗi 5 ngày "miệt mài" xả vàng

Áp lực từ giá dầu leo thang và đồng USD mạnh lên đang tước đi sức hấp dẫn của vàng, buộc các nhà đầu tư phải định giá lại rủi ro trong một kịch bản lãi suất cao kéo dài hơn dự kiến.

Trái ngược với kỳ vọng về một kênh trú ẩn an toàn khi xung đột Trung Đông leo thang, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust vừa xác lập chuỗi 5 phiên bán ròng liên tiếp. Việc "ông lớn" này xả hơn 34 tấn vàng kể từ đầu tháng 3 đang đẩy giá kim loại quý rơi thẳng đứng về vùng thấp nhất trong vòng 6 tuần qua.

Dữ liệu mới nhất cho thấy SPDR Gold Trust đã bán thêm 2,57 tấn vàng trong ngày 18/3, hạ lượng nắm giữ xuống dưới 1.061 tấn. Đây là phiên bán ròng thứ 5 liên tiếp, với tổng khối lượng xả đạt 10,3 tấn.

Tính từ đầu tháng 3, quỹ này đã bán ròng tới 34 tấn vàng – con số cho thấy áp lực rút vốn đang diễn ra mạnh và nhanh hơn dự kiến.

Giá vàng lao dốc, mất mốc quan trọng

Diễn biến bán tháo diễn ra đồng thời với đà giảm sâu của giá vàng. Từ vùng 5.400 USD/ounce đầu tháng, giá đã rơi xuống khoảng 4.800 USD/ounce, tương đương mức giảm hơn 11% và chạm đáy thấp nhất trong 6 tuần.

Đà giảm này phản ánh tâm lý thị trường đang thay đổi, khi vàng không còn giữ được sức hút trú ẩn mạnh mẽ như trước, dù bối cảnh địa chính trị vẫn căng thẳng.

Vàng hụt vai trò trú ẩn

Theo chuyên gia từ Saxo Bank, đợt bán tháo hiện tại phần nào xuất phát từ sự thất vọng của nhà đầu tư khi vàng không thu hút dòng tiền trú ẩn như kỳ vọng.

Nguyên nhân chính đến từ việc giá năng lượng tăng mạnh, đặc biệt là dầu diesel, khiến triển vọng lãi suất thay đổi. Khi lãi suất có xu hướng duy trì ở mức cao lâu hơn, lợi suất thực tăng lên – tạo áp lực trực tiếp lên vàng, vốn là tài sản không sinh lời.

Bên cạnh đó, dòng tiền đang dịch chuyển sang các tài sản định giá bằng USD, khiến vàng phải cạnh tranh gay gắt hơn trong vai trò “nơi trú ẩn”.

Áp lực ngắn hạn còn lớn

Xung đột tại Trung Đông được đánh giá là cú sốc lạm phát do nguồn cung, khiến các ngân hàng trung ương có ít dư địa để can thiệp. Điều này làm gia tăng biến động và khiến vàng chịu thêm áp lực bán trong ngắn hạn.

Về kỹ thuật, các ngưỡng hỗ trợ gần được nhắc tới quanh 4.840 USD/ounce và sâu hơn là 4.660 USD/ounce – những mốc có thể kiểm định nếu đà giảm tiếp diễn.

Chính sách tiền tệ giữ thế phòng thủ

Trong diễn biến liên quan, Federal Reserve đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong vùng 3,5%–3,75%. Dù vẫn để ngỏ khả năng giảm lãi suất trong năm, cơ quan này thể hiện rõ sự thận trọng khi cho rằng tác động từ Trung Đông còn khó lường.

Việc lãi suất chưa hạ ngay lập tức tiếp tục là yếu tố kìm hãm đà phục hồi của vàng trong ngắn hạn.