SPDR bất ngờ "xả" 18 tấn vàng, thị trường đang lo điều gì?

Quỹ vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust vừa thực hiện phiên bán ròng kỷ lục 18 tấn vàng chỉ trong một đêm – mức giảm mạnh nhất trong hơn một thập kỷ. Động thái "xả hàng" bất ngờ này đang đặt ra dấu hỏi lớn về chiến lược của các "ông mập" tài chính trước những biến động khó lường từ nền kinh tế Mỹ.

Việc đồng USD mạnh lên, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và kỳ vọng Fed trì hoãn giảm lãi suất đang tạo áp lực lên giá vàng trong ngắn hạn.

SPDR bất ngờ "xả" 18 tấn vàng, thị trường đang lo điều gì?

SPDR Gold Trust vừa bán ra 18 tấn vàng trong ngày 4/3 – phiên bán mạnh nhất kể từ tháng 4/2013. Tính từ đầu tháng 3, quỹ này đã bán ròng hơn 20 tấn, kéo lượng nắm giữ xuống khoảng 1.081 tấn, tương đương 180 tỷ USD.

Động thái này diễn ra sau khi quỹ liên tục mua vào trong tháng 2. Sang đầu tháng 3, xu hướng đảo chiều khi SPDR quay lại bán ròng.

Đợt bán xuất hiện khi giá vàng phục hồi nhẹ sau cú giảm hơn 4% trước đó. Hiện kim loại quý dao động quanh 5.100 USD/ounce, tăng khoảng 20% so với đầu năm nhưng vẫn thấp hơn 8% so với đỉnh lịch sử thiết lập cuối tháng 1.

Theo các nhà phân tích, vàng đang chịu áp lực từ đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng – những yếu tố làm giảm sức hấp dẫn của tài sản không sinh lãi.

Thị trường cũng đang chờ loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ như báo cáo việc làm, PMI và tỷ lệ thất nghiệp. Trong khi đó, giá dầu tăng và căng thẳng Trung Đông làm dấy lên lo ngại lạm phát quay trở lại, khiến Fed có thể trì hoãn việc giảm lãi suất.

Hiện giới đầu tư dự báo Fed có thể bắt đầu hạ lãi suất từ tháng 9, muộn hơn so với kỳ vọng trước đó là tháng 6, với khoảng hai lần giảm trong năm nay.

Dù vậy, nhiều chuyên gia cho rằng đà giảm của vàng chỉ mang tính ngắn hạn. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng, nhu cầu trú ẩn có thể kích hoạt lực mua bắt đáy.

Ở góc nhìn dài hạn, UOB Singapore nhận định nhu cầu vàng vẫn vững nhờ lực mua từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân. Ngân hàng này dự báo giá vàng có thể lên 5.400 USD/ounce trong quý II/2026 và tiến tới 6.000 USD/ounce vào quý I/2027.