'Sóng thần' sẽ trở lại thị trường chứng khoán?

Hoạt động IPO và đưa cổ phiếu lên sàn của các doanh nghiệp lớn là chất xúc tác quan trọng tạo ra những con sóng thần trên thị trường chứng khoán.

Giai đoạn 2006-2007 : VN-Index lần đầu lên đỉnh 1.200 điểm, hàng loạt doanh nghiệp đình đám “đổ bộ” lên sàn. Chỉ trong 2 năm, HoSE đã đón thêm hơn 100 cổ phiếu mới trong đó có hàng loạt “tên tuổi” như Vingroup (VIC), FPT, Nhựa Bình Minh (BMP), PV Drilling (PVD), Chứng khoán Bảo Việt (BVS), Khoáng sản Bình Định (BMC), Sudico (SJS), Dược Hậu Giang (DHG), Sacombank (STB), SSI,…

Giai đoạn 2015-2018 : Sự ra đời Quyết định 51/2014/QĐ-CP buộc DNNN sau cổ phần hóa phải lên sàn chứng khoán đã tạo ra một làn sóng hàng hoá mới, trong đó có nhiều “tên tuổi” đáng chú ý như Petrolimex (PLX), PV Power (POW), PV Oil (OIL), Lọc hoá dầu Bình Sơn (BSR), Cảng Hàng không (ACV), VEAM (VEA), Tập đoàn Cao su (GVR), Becamex IDC (BCM), EVNGENCO 3 (PGV), Sabeco (SAB), Habeco (BHN)…

Bên cạnh đó, loạt doanh nghiệp tư nhân “đình đám” như Vinhomes (VHM), Vincom Retail (VRE), Vietjet Air (VJC), VPBank (VPB),… cũng đổ bộ lên sàn. Giai đoạn này, VN-Index cũng trở lại đỉnh 1.200 sau hơn một thập kỷ.

Giai đoạn 2020-2021 : Làn sóng ngân hàng lên sàn chứng khoán góp phần tạo ra sự sôi động chưa từng có. Lần lượt Ngân hàng Bản Việt (BVB), Ngân hàng Nam Á (NAB), Ngân hàng Sài Gòn Công Thương (SGB), MaritimeBank (mã MSB), Ngân hàng Việt Á (VAB)… đều lên giao dịch trên UPCoM trong giai đoạn 2020-21. Ngân hàng Phương Đông (OCB), SeABank (SSB) niêm yết lần đầu trong khi LienVietPostBank (LPB), Ngân hàng Á Châu (ACB), Ngân hàng Quốc tế (VIB) cũng chuyển sàn sang HoSE.

Giai đoạn này, cùng với sự tham gia ồ ạt của lớp nhà đầu tư mới, thị trường chứng khoán liên tục lập nên những kỷ lục mới về điểm số và thanh khoản. VN-Index lần lượt vượt mốc 1.200 sau đó là 1.300, 1.400 và đặc biệt là lần đầu tiên chạm đến đỉnh lịch sử 1.500 điểm.

Tuy nhiên, từ đó đến nay, chứng khoán Việt Nam gần như lặng sóng. Bên cạnh những yếu tố mang tính ngắn hạn như lãi suất, tỷ giá, các tác động từ bên ngoài,… việc thiếu hàng hoá mới chất lượng là một trong những nguyên nhân quan trọng khiến thị trường thiếu động lực. Cơ cấu thị trường gần như bị đóng khung, không có những nhân tố mới trong những ngành “hot” đủ sức hấp dẫn nhà đầu tư trong và ngoài nước.

“ Cấu trúc của thị trường vốn Việt Nam vẫn khá cũ. Lĩnh vực lớn nhất là ngân hàng, thứ hai là bất động sản, tiếp là tiêu dùng, năng lượng… trong khi nhóm công nghệ và thương mại điện tử ít được chú ý. Vướng mắc cho việc phát triển các lĩnh vực là quy định doanh nghiệp phải có lợi nhuận mới được niêm yết. Đây là quy định tốt để bảo vệ nhà đầu tư, nhưng khó cho các doanh nhân khởi nghiệp khi họ muốn phát triển ý tưởng mới” , ông Dominic Scriven - Chủ tịch Dragon Capital nhận định.