Sóng tăng trưởng của ngành điện chạm đỉnh quý 3

Quý 3/2025 chứng kiến tăng trưởng tiêu thụ điện phục hồi rõ rệt, thúc đẩy lợi nhuận các doanh nghiệp điện. Điện than, điện khí và thủy điện đều được huy động hiệu quả, trong khi giá điện gió tăng mạnh giúp các nhà máy như GEG và NT2 cải thiện biên lợi nhuận. Xu hướng này phản ánh nhu cầu điện hồi phục và hiệu quả quản lý nguồn điện.

MBS nhận định, từ quý 3/2025, tiêu thụ điện bật tăng rõ rệt, tạo đà mạnh mẽ cho kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành điện.

Theo báo cáo phân tích mới nhất của Chứng khoán MB (MBS), ngành điện đang có dấu hiệu phục hồi rõ rệt. Trong quý 3/2025, tăng trưởng tiêu thụ điện đã được cải thiện so với quý 2, đặc biệt trong tháng 9, nhu cầu đã tăng 13% so với cùng kỳ năm trước. Sự phục hồi này không chỉ tạo động lực cho toàn ngành mà còn hứa hẹn một cú bứt phá về lợi nhuận cho các doanh nghiệp.

Sức bật từ các nguồn năng lượng

Báo cáo của MBS đã chỉ ra những điểm sáng đáng chú ý từ từng nguồn năng lượng:

Thủy điện: Nguồn huy động tăng khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước. Với hiện tượng ENSO duy trì pha trung tính, lượng mưa ở mức trung bình sẽ giúp các nhà máy duy trì sản lượng ổn định. Đặc biệt, các doanh nghiệp có nhà máy tại khu vực Bắc và Trung Bộ như Hà Đô (HDG) và Cơ Điện Lạnh (REE) được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ lượng mưa dồi dào hơn.

Điện than: Nguồn huy động tăng nhẹ 6% so với cùng kỳ, tương đồng với tăng trưởng nhu cầu toàn hệ thống. Việc giá than nhập khẩu giảm mạnh đã hỗ trợ giá bán điện than giảm, giúp cải thiện biên lợi nhuận cho các nhà máy nhiệt điện. Xu hướng này được dự báo sẽ tiếp tục duy trì sang quý 4/2025.

Điện khí: Huy động tăng 12% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ các nhà máy ở khu vực Đông Nam Bộ được huy động tích cực hơn. Mặc dù giá khí vẫn neo cao, việc được giao hợp đồng với sản lượng lớn (Qc) trong bối cảnh giá thị trường thấp đã giúp biên lợi nhuận của các nhà máy điện khí cải thiện đáng kể.

Điện tái tạo: Huy động tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do công suất tăng lên và đây vẫn là nguồn điện được ưu tiên huy động trong hệ thống.

Kỳ vọng lợi nhuận kỷ lục

Dựa trên những diễn biến tích cực trên, MBS dự báo một số doanh nghiệp điện sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Điện Gia Lai (GEG) được kỳ vọng sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất, đạt 64 tỷ đồng trong quý 3/2025 (trong khi cùng kỳ năm ngoái lỗ 27 tỷ đồng). Sự bứt phá này nhờ vào việc giá bán điện gió tăng mạnh, giúp tăng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận gộp.

Đứng thứ hai là Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2), với mức lãi ròng dự báo đạt khoảng 120 tỷ đồng, tăng 173% so với cùng kỳ năm trước. Sản lượng ổn định và việc bám sát sản lượng hợp đồng (Qc) trong bối cảnh giá thị trường thấp là những yếu tố chính hỗ trợ cho biên lợi nhuận của NT2.

Những số liệu và phân tích từ MBS cho thấy ngành điện Việt Nam đang trên đà phục hồi mạnh mẽ, trở thành một trong những lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng lớn nhất trong quý 3/2025.