Sóng lớn chưa thấy, chỉ thấy rủi ro "giằng co" kéo dài

Ngày 10/12, thị trường chứng khoán tiếp tục chịu áp lực bán mạnh tại vùng đỉnh tháng 10/2025, với diễn biến tiêu cực tập trung ở nhóm cổ phiếu Vingroup, đồng loạt giảm sâu sau nhịp tăng nóng. Kết quả, VN-Index rơi 28,19 điểm, lùi về 1.718,98, phản ánh sự thận trọng và rủi ro gia tăng trong giai đoạn hiện tại.

Phiên giao dịch ngày 10/12 đã ghi nhận một cú sốc điều chỉnh mạnh, đẩy VN-Index lùi về mốc 1.718,98 điểm, bay hơi 28,19 điểm sau phiên hôm trước. Áp lực bán tháo lan rộng nhưng sự chú ý đổ dồn vào nhóm cổ phiếu Vingroup. Sau chuỗi tăng nóng, sự sụt giảm đồng loạt của đầu tàu vốn hóa này đã giáng một đòn nặng vào chỉ số chung, buộc giới đầu tư phải đặt lại câu hỏi về sức mạnh thực chất của thị trường.

Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về phe bán với 188 mã giảm so với chỉ 121 mã tăng trên HOSE. Sắc đỏ bao trùm 15/21 nhóm ngành, trong đó bất động sản, thủy sản và hóa chất chịu thiệt hại nặng nề nhất. Tuy nhiên, nhóm ngân hàng, điện và thép vẫn kiên cường giữ vững sắc xanh, đóng vai trò là trụ đỡ tâm lý hiếm hoi.

Dòng tiền ngay lập tức thể hiện sự e dè. Thanh khoản trên HOSE chỉ đạt 19.956 tỷ đồng, giảm mạnh hơn 32% so với phiên trước. Sự suy yếu của thanh khoản cùng với mức giảm điểm sâu củng cố tâm lý thận trọng, báo hiệu rủi ro chốt lời đang gia tăng tại các vùng đỉnh cũ.

Trong khi khối ngoại bán ròng -367 tỷ đồng trên HOSE, tập trung xả mạnh VIC (-307 tỷ đồng), dòng vốn này vẫn tìm đến các mã có nền tảng tốt như MBB, HPG và VJC.

Diễn biến chỉ số VN-Index trong thời gian qua

Tầm nhìn cho giai đoạn cuối năm

Các công ty chứng khoán đã đưa ra những đánh giá trái chiều về triển vọng ngắn hạn, tạo nên một bức tranh chiến lược đa chiều:

Rủi ro sideway kéo dài và cảnh báo điều chỉnh sâu

Chứng khoán AIS và SHS nhất quán cho rằng, trạng thái thận trọng và thanh khoản thấp (quanh 20.000 tỷ đồng/phiên) có khả năng còn kéo dài đến hết năm 2025. Họ xác định ngưỡng hỗ trợ gần nhất là 1.700 điểm.

Đặc biệt, Chứng khoán SHS còn đưa ra cảnh báo về khả năng VN-Index có thể điều chỉnh sâu hơn về vùng 1.600–1.650 điểm, nhấn mạnh áp lực từ quá trình điều chỉnh và tích lũy của VIC sau khi phát hành cổ phiếu thưởng.

Xu hướng giảm chưa được xác lập cơ hội cho hành động ngắn hạn

Ngược lại, Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam CSI và Vietcombank VCBS cho rằng phiên giảm này chủ yếu do vốn hóa lớn và chưa đại diện cho xu hướng giảm điểm của phần lớn cổ phiếu.

CSI bảo lưu quan điểm nắm giữ danh mục và chờ đợi rung lắc về vùng hỗ trợ 1.680 điểm để xem xét gia tăng tỷ trọng.

VCBS nhìn nhận đây là cơ hội lọc tìm những cổ phiếu đã "tạo đáy trước" và đang ở trạng thái "từ chối giảm thêm" (như ngân hàng chứng khoán thép) để tận dụng nhịp hồi phục lướt sóng ngắn hạn.

Ưu tiên quản trị rủi ro và quan sát vùng hỗ trợ mạnh

Chứng khoán Asean đánh giá xu hướng ngắn hạn đang suy yếu rõ rệt, đặc biệt khi chỉ số lùi xuống dưới nhóm MA ngắn hạn. Khuyến nghị chung là hạn chế mở mới trong giai đoạn biến động này.

Nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, đồng thời theo dõi sát phản ứng của thị trường quanh vùng hỗ trợ 1.680-1.700 điểm. Việc giải ngân từng phần chỉ nên thực hiện khi xuất hiện tín hiệu hồi phục rõ ràng, tập trung vào các nhóm có nền tảng cơ bản tốt như ngân hàng chứng khoán bán lẻ công nghệ và đầu tư công.