Sau phiên hoảng loạn, cổ phiếu nào cần quan tâm?

Khuyến nghị cổ phiếu

Khuyến nghị tích lũy và nắm giữ cổ phiếu HPG

CTCK Agriseco (AGR)

Năm 2026, nhu cầu thép được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ hai động lực chính: Đầu tư công duy trì vai trò dẫn dắt với kế hoạch vốn khoảng 995 nghìn tỷ đồng (tăng 10% so với 2025), thúc đẩy triển khai các dự án hạ tầng và kéo theo nhu cầu thép xây dựng, HRC gia tăng; đồng thời, lượng dự án nhà ở thương mại được cấp phép mới trong năm 2025 tăng 17% so với năm 2024, tạo tiền đề cho tăng trưởng tiêu thụ thép trong năm nay.

Dung Quất 2 là động lực mở ra chu kỳ tăng trưởng mới: Trong năm 2025, dự án bắt đầu đóng góp khoảng 2 triệu tấn HRC, nâng tổng sản lượng tiêu thụ lên 5 triệu tấn, tăng 73% so với 2024 và hưởng lợi từ chính sách thuế chống bán phá giá đối với HRC Trung Quốc giúp mở rộng thị phần nội địa. Bước sang năm 2026, khi thị trường miền Nam được khai thác mạnh hơn và kỳ vọng chính sách CBPG đối với thép HRC khổ rộng được áp dụng, Dung Quất 2 có thể vận hành trên 90% công suất, đạt sản lượng hơn 8 triệu tấn/năm (tăng 60% so với 2025), qua đó trở thành trụ cột tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của HPG.

Định giá mức hấp dẫn: HPG hiện giao dịch quanh mức P/B 1,65x, thấp hơn trung bình 10 năm (1,8x), trong khi nền tảng tăng trưởng đang bước vào giai đoạn rõ nét hơn nhờ mở rộng công suất. Khi công suất mới dần được lấp đầy và biên lợi nhuận hưởng lợi từ quy mô, dư địa tái định giá vẫn còn. Do đó, vùng giá hiện tại được xem là phù hợp cho chiến lược tích lũy và nắm giữ trung - dài hạn.

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu CTG

CTCK Agriseco (AGR)

Kết quả kinh doanh năm 2025 của Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG – sàn HOSE) tăng trưởng tích cực: Dư nợ cho vay đạt 1.992 nghìn tỷ đồng, tăng 15,7% so với cuối năm 2024, tập trung vào lĩnh vực thương mại, công nghiệp sản xuất. Tăng trưởng huy động năm 2025 đạt 11,7% so với năm 2024 với tỷ lệ CASA cải thiện, đạt 25,5%.

Năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 43,4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 37%) chủ yếu bởi chi phí dự phòng giảm 37% (riêng quý IV/2026 giảm 86%). Tổng thu nhập hoạt động năm 2025 tăng 6,6%, riêng khoản thu hồi nợ xử lý rủi ro đạt 10 nghìn tỷ đồng, tăng 18%.

Biên lãi ròng NIM năm 2025 đạt 2,6% nhờ tỷ lệ CASA phục hồi trên 25% cuối quý IV/2025.Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tính đến thời điểm 31/12/2025 là 1,1%, so với mức 1,24% cuối năm 2024. CTG là một trong những ngân hàng có tỷ lệ LLR cao nhất hệ thống, đạt 158,8%.

Triển vọng lợi nhuận trước thuế năm 2026 của CTG tiếp đà tăng trưởng hai chữ số nhờ: (1) Biên lãi ròng năm 2026 cải thiện lên mức 2,8% nhờ tận dụng chi phí vốn thấp và tăng trưởng tín dụng cao tập trung vào lĩnh vực thương mại, công nghiệp sản xuất, xây dựng - đầu tư công; (2) CTG dự kiến ghi nhận 1 khoản lợi nhuận từ việc chuyển nhượng tòa nhà Vietinbank, giúp khoản thu nhập khác tăng trên 20%; (3) Hoạt động chuyển đổi số và ứng dụng AI triển khai mạnh từ năm 2025 kỳ vọng sẽ thẩm thấu từ 2026 giúp giảm CIR, mở rộng lợi nhuận bền vững.

Định giá phù hợp: Hiện nay giá cổ phiếu CTG đang giao dịch tại mức P/B 1,5x thấp hơn so với bình quân nhóm ngân hàng TMCP quốc doanh (2,0x) với tỷ suất sinh lời ROE 2025 đạt 21,25% - thuộc top cao đầu ngành và vượt trội hơn nhóm ngân hàng quốc doanh.