Sau cơn sốt vàng, tiền chảy về đâu?

Đằng sau sắc vàng rực rỡ trên bảng giá, thị trường đang âm thầm tái phân bổ lợi nhuận, với những cái tên không nằm trong dự báo phổ biến.

Năm 2025 đang khép lại với một dấu ấn khó quên của thị trường tài chính: một năm biến động dữ dội, nơi những quy luật quen thuộc liên tục bị thách thức. Vàng và bạc nối tiếp nhau lập đỉnh lịch sử, trở thành nơi trú ẩn ưu tiên trước bất ổn địa chính trị và rủi ro vĩ mô lan rộng.

Tuy nhiên, nếu chỉ dừng lại ở ánh hào quang của kim loại quý, nhà đầu tư đã bỏ lỡ phần quan trọng nhất của bức tranh lợi nhuận năm nay.

Không chỉ vàng lấp lánh, nhóm kim loại công nghiệp như đồng, lithium, nhôm và thép đang âm thầm trở thành "ngôi sao" lợi nhuận của năm 2025 nhờ lực đẩy từ hạ tầng AI và năng lượng xanh.

Thực tế cho thấy, dòng tiền lớn không chỉ tìm đến két sắt để phòng thủ. Nó đang âm thầm chảy vào các công trường, nhà máy và hệ thống hạ tầng công nghệ – nơi nhóm kim loại công nghiệp đang trỗi dậy mạnh mẽ, với tốc độ và sức bền không hề kém vàng.

Đồng, thép, nhôm và lithium – bốn kim loại tưởng chừng “kém hào nhoáng” – lại đang trở thành tâm điểm của chu kỳ tăng giá mới, được hậu thuẫn bởi hai động lực cốt lõi của nền kinh tế hiện đại: trí tuệ nhân tạo và chuyển đổi năng lượng.

Dữ liệu từ Trading Economics cho thấy, tính từ đầu năm, giá đồng đã tăng hơn 34%, thép cán nóng tăng 27%, nhôm tăng 14%, trong khi lithium – nguyên liệu then chốt của pin xe điện – bật tăng tới 30%. Đây không phải là những con số mang tính đầu cơ ngắn hạn, mà phản ánh nhu cầu thực sự của nền kinh tế sản xuất.

Một thế giới tăng tốc xây dựng hạ tầng AI cần khối lượng khổng lồ dây dẫn đồng để truyền tải điện và dữ liệu. Các trung tâm dữ liệu mọc lên dày đặc đòi hỏi kết cấu thép vững chắc và hệ thống tản nhiệt bằng nhôm. Song song đó, cuộc chuyển dịch sang xe điện và năng lượng tái tạo đang “hút cạn” nguồn lithium vào các hợp đồng dài hạn.

Ông Jim Wiederhold, Giám đốc sản phẩm chỉ số hàng hóa tại Bloomberg, nhận định thế giới đang rời xa mô hình kinh tế dựa trên nhiên liệu hóa thạch để bước sang kỷ nguyên vận hành bằng kim loại. Theo ông, tương lai của tăng trưởng nằm ở đồng cho dây dẫn, thép cho kết cấu, nhôm cho hạ tầng và lithium cho lưu trữ năng lượng – những đầu vào không thể thay thế.

Quan trọng hơn, đà tăng của kim loại công nghiệp không chỉ đến từ cầu tăng mạnh, mà còn bị khuếch đại bởi những đứt gãy nghiêm trọng ở phía cung.

Năm 2025 được xem là một năm “đen đủi” với ngành khai khoáng toàn cầu. Hàng loạt sự cố môi trường – từ lũ lụt tại mỏ Kamoa-Kakula ở Congo, tai nạn hầm mỏ tại Chile, đến lở bùn ở Grasberg (Indonesia) – đã khiến nguồn cung đồng suy giảm đáng kể. Tại Trung Quốc, việc tạm đình chỉ một mỏ lithium lớn cũng ngay lập tức tạo phản ứng dây chuyền trên thị trường.

Cùng lúc, Trung Quốc đang tiến sát trần sản lượng nhôm. Ngành luyện kim vốn phụ thuộc vào nguồn điện giá rẻ nay phải cạnh tranh trực tiếp với các trung tâm dữ liệu AI – những “cỗ máy” tiêu thụ điện khổng lồ. Áp lực năng lượng ngày càng lớn đang bó hẹp khả năng mở rộng sản xuất, khiến nguồn cung khó theo kịp nhu cầu.

Thêm vào đó, chính sách thuế quan cũng trở thành một biến số khó lường. Việc Mỹ áp thuế cao đối với thép, nhôm và các sản phẩm đồng nhập khẩu đã kích hoạt làn sóng tích trữ hàng hóa vật chất, đẩy giá tăng nhanh và làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm tại các kho dự trữ quốc tế.

Theo bà Jigna Gibb, Trưởng bộ phận sản phẩm chỉ số hàng hóa tại Bloomberg, dòng tiền trên các bàn giao dịch đang dịch chuyển rõ rệt sang nắm giữ kim loại công nghiệp. Giới đầu tư đặt cược rằng rủi ro địa chính trị, chính sách bảo hộ và lệnh cấm xuất khẩu sẽ tiếp tục là chất xúc tác duy trì mặt bằng giá cao.

Những tập đoàn lớn như Glencore đã sớm chuẩn bị cho cuộc chơi dài hạn, với kế hoạch tăng gấp đôi sản lượng đồng vào năm 2035. Tuy nhiên, đó vẫn là câu chuyện của tương lai.

Còn ở hiện tại, khi năm 2025 dần khép lại, thị trường đang phát đi một thông điệp rõ ràng: trong kỷ nguyên AI và năng lượng xanh, kim loại công nghiệp không còn là “vai phụ”. Và như lời cảnh báo của ông Jim Wiederhold, thách thức lớn nhất phía trước có lẽ không phải là cầu suy yếu, mà là một thực tế đáng lo ngại hơn nhiều – thế giới đơn giản là không có đủ nguồn cung để đáp ứng cơn khát kim loại đang ngày một gia tăng.