#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Sắp IPO giá 28.000 đồng/cp, Hạ tầng GELEX được dự báo lợi nhuận tăng vọt 24% năm 2026

Trước thời điểm chính thức chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO), CTCP Hạ tầng GELEX (mã dự kiến: GEI) đang nhận được những đánh giá tích cực về triển vọng tăng trưởng, đặc biệt là kỳ vọng lợi nhuận tăng mạnh trong các năm tới nhờ nền tảng tài chính lành mạnh và danh mục kinh doanh đa dạng.

Theo báo cáo phân tích mới nhất của CTCP Chứng khoán Vietcap, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ của Hạ tầng GELEX được dự báo tăng 24% trong năm 2026. Động lực tăng trưởng đến từ tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu ở mức thấp (khoảng 38%) cùng dòng tiền hoạt động kinh doanh ổn định, ước đạt gần 6.000 tỷ đồng mỗi năm.

Kỳ vọng từ bất động sản nhà ở và khu công nghiệp

Vietcap cho biết triển vọng tăng trưởng của GEI được hỗ trợ bởi việc doanh nghiệp đã được phê duyệt đầu tư các dự án nhà ở mới với quy mô khoảng 100ha, cùng với sự phục hồi của mảng cho thuê đất khu công nghiệp. Tuy nhiên, tiến độ triển khai và cho thuê tại một số dự án vẫn đang thấp hơn kỳ vọng ban đầu.

Hạ tầng GELEX hiện hoạt động trong 4 mảng kinh doanh chính gồm: bất động sản khu công nghiệp, bất động sản nhà ở, vật liệu xây dựng và hạ tầng tiện ích. Do đặc thù mỗi mảng có mức độ rủi ro và chu kỳ khác nhau, việc định giá doanh nghiệp được thực hiện theo phương pháp chiết khấu tập đoàn.

Định giá IPO và triển vọng dài hạn

Theo giả định của Vietcap, đợt IPO của Hạ tầng GELEX sẽ diễn ra thành công trong tháng 12/2025 với mức giá đấu là 28.000 đồng/cổ phiếu. Ở mức giá này, cổ phiếu GEI có P/B dự phóng năm 2026 khoảng 1,7 lần – thấp hơn khoảng 13% so với mức trung vị 3 năm của các doanh nghiệp cùng ngành.

Ngược lại, P/E dự phóng năm 2026 ở mức 36 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 18,1 lần của nhóm so sánh. Vietcap nhận định mức định giá P/E cao phản ánh kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận rất mạnh trong giai đoạn tới. Dự báo sơ bộ cho thấy CAGR lợi nhuận sau thuế công ty mẹ giai đoạn 2026–2028 có thể lên tới 116%.

Trong giai đoạn 2025–2030, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ của GEI được kỳ vọng đạt tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 41%. Động lực chính đến từ:

2.800 tỷ đồng IPO dùng để tái cấu trúc tài chính

Trước đó, ngày 25/11/2025, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng cho CTCP Hạ tầng GELEX. Theo kế hoạch, doanh nghiệp sẽ phát hành 100 triệu cổ phiếu thông qua đấu giá công khai tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), dự kiến thu về khoảng 2.800 tỷ đồng.

Nguồn vốn huy động từ IPO sẽ được sử dụng để tăng vốn cho CTCP Titan Hải Phòng và phục vụ mục tiêu tái cấu trúc tài chính, qua đó củng cố nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng dài hạn.

Hạ tầng GELEX hiện là công ty mẹ nắm giữ vốn tại nhiều doanh nghiệp lớn trong các lĩnh vực bất động sản, khu công nghiệp, vật liệu xây dựng và tiện ích như Viglacera (VGC), KCN Dầu khí Long Sơn (PXL), Nước sạch Sông Đà (VCW), Titan Hải Phòng… Gần đây, doanh nghiệp cũng đã nhận chuyển nhượng thêm 49% vốn tại Titan Corporation từ công ty mẹ GELEX, tiếp tục mở rộng hệ sinh thái hạ tầng.

Với nền tảng tài chính ổn định, danh mục tài sản đa dạng và chiến lược mở rộng rõ ràng, Hạ tầng GELEX đang được giới phân tích đánh giá là một trong những thương vụ IPO đáng chú ý nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam cuối năm 2025.