Sacombank: Nút thắt Trầm Bê bao giờ được khai thông?

Sacombank đối mặt chu kỳ tăng trưởng chậm lại khi chi phí dự phòng tăng mạnh và chất lượng tài sản chịu áp lực. Tiến độ xử lý 32,5% cổ phần liên quan nhóm Trầm Bê tiếp tục đình trệ, khiến quá trình tái cơ cấu chưa thể khép lại.

Đến thời điểm này, Sacombank vẫn đứng trước khoảng lặng kéo dài khi chưa nhận được hồi đáp từ Ngân hàng Nhà nước về phương án xử lý 32,5% cổ phần liên quan nhóm ông Trầm Bê. Sự chậm trễ được cho là xuất phát từ quá trình tái cơ cấu nội bộ tại cơ quan quản lý – một yếu tố đang giữ thương vụ ở trạng thái “chờ phán quyết”.

Sacombank: Nút thắt Trầm Bê bao giờ được khai thông?

NHNN vẫn chưa có phản hồi về phương án xử lý 32,5% cổ phần của nhóm ông Trầm Bê tại Sacombank.

Các chuyên gia SSI nhận định Sacombank đang bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm lại khi áp lực dự phòng tăng vọt. Riêng năm 2025, chi phí dự phòng có thể đội thêm 4.100 tỷ đồng, tương đương 108% so với năm trước, trở thành yếu tố trực tiếp bào mòn lợi nhuận dù ngân hàng đã thu về khoản đáng kể từ xử lý tài sản liên quan KCN Phong Phú.

Xu hướng chi phí dự phòng neo cao được dự báo kéo dài sang cả năm 2026, trong bối cảnh chất lượng tài sản vẫn chịu sức ép khi thương vụ xử lý 32,5% cổ phần của nhóm ông Trầm Bê chưa khép lại. Tuy nhiên, tiến độ thoái vốn vẫn đình trệ do Sacombank chưa nhận được phản hồi từ NHNN — hệ quả của quá trình tái cơ cấu nội bộ tại cơ quan này. Vietcap dự báo phải tới nửa cuối 2026 mới có ý kiến cuối cùng, và lợi nhuận bất thường từ thương vụ sẽ chỉ được ghi nhận trong năm 2027.

Giới phân tích cho rằng chỉ khi xử lý xong toàn bộ tài sản tồn đọng, Sacombank mới có thể quay về quỹ đạo của một ngân hàng bán lẻ đúng nghĩa như thời điểm trước khi sáp nhập Phương Nam. Ngay chính lãnh đạo ngân hàng cũng xác nhận đây là “nút thắt” cuối cùng để mở đường tăng vốn và chia lợi nhuận cho cổ đông.

Về kết quả kinh doanh, Sacombank vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng tích cực trong 9 tháng đầu năm với 11.000 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 35,8% và hoàn thành 70% kế hoạch năm. Tuy vậy, quý III cho thấy sức ép rõ rệt: lợi nhuận gần như đi ngang do chi phí hoạt động và dự phòng đội lên mạnh, trong khi tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,75%, phản ánh rủi ro chất lượng tài sản đang hiện diện ngày càng rõ nét.