Review ĐHCĐ VND: Chông gai con đường phía trước

Kế hoạch kinh doanh năm 2026 : mục tiêu tổng doanh thu tăng 9% lợi nhuận trước thuế tăng 20%và lợi nhuận sau thuế tăng 19% -> Kế hoạch khá khiêm tốn so với VCI VPX VCK MBS… chỉ hơn SSI (kế hoạch tăng trưởng LN 15%)

Mục tiêu trung hạn duy trì ROE bình quân ở mức 15% trong 5 năm tới để đảm bảo hiệu quả hoạt động bền vững ? Khó. Trong 5 năm qua chỉ có duy nhất 2 năm 2020-2021 thời kì đỉnh cao của VND và thời hoàng kim của TTCK là VND duy trì ROE trên 15%

Cổ tức : Tiền mạt 5%

Tăng vốn mạnh : PHRL 106,6 triệu cổ phiếu cho NĐT chuyên nghiệp, phát hành 20% giá 10k cho cổ đông hiện hữu, phát hành 30tr esop giá 10

Hiện tại VN có tầm khoảng hơn 12 tr TK CK, VND ĐANG có 1tr TK -> tức chiếm tỉ trọng 8.33%. Tuy nhiên , nhưng tỉ lệ khách hàng hoạt động chỉ khoảng 17-25%, có thời điểm đạt 30% tức thực tế chỉ có cầm 170-250k/ KH active

Về mảng Mô/i G/ioi : Không chạy đua thị phần bằng mọi giá: Công ty chủ động "lùi một bước" để kiến tạo tăng trưởng bền vững, không tham gia vào cuộc chiến hạ phí GD. Bà Hương cũng chia sẻ là khó khăn ở nguồn nhân lực, với 600 nhân viên môi giới. Thực tế trong vài năm qua mình biết rất nhiều Broker VND sang các bên khác. BLĐ nhấn mạnh là “VND không có nguồn (nhân) lực để nắm bắt)

-> Nói chung là VND đang chấp nhận tụt lại ở mảng môi giới , nên trong năm tới nếu VND tiếp tục trượt về thị phần thì mong nđt đừng bất ngờ

Mảng margin : Ngoài kế hoạch tăng vốn mạnh, Hiện tại dư địa cho vay của VND còn nhiều (tỷ lê margin/VCSH chỉ ở mức 51% cách xa mức 200% trần)

Giải quyết nút thắt trái phiếu Trung Nam: VNDirect hiện có dư nợ trái phiếu liên quan tới Trung Nam khoảng gần 4.000 tỷ đồng. BLĐ vẫn tự tin tuy nhiên chia sẻ chỉ là CHờ chính phủ có phương án -> tức là Trung Nam k có gì mới, chỉ chờ CP hỗ trợ ?

Chiến lược lớn nhất : Dịch chuyển sang mảng quản lý tài sản : Cái này thì lại phải cạnh tranh với SHS Mirae Asset TCBS.. hoặc các công ty tư vấn quản lý ts, các cty b/ảo h/iể/m… nói chung ở đâu cũng có đối thủ cạnh tranh mạnh

=> Đanh giá sau cùng : Với các DN gặp khó khăn về trung hạn, chiến lược, mô hình đã cũ cần bứt phá thì cần 1 BLĐ mới, 1 nhân tố mới, trẻ trung hơn hoặc có nhiều kn vực dậy, thay đổi bộ mặt. Cái này thì tôi chưa thấy xuất hiện ở VND.