Pyn Elite Fund "đi săn" trong bão giảm điểm

Trong khi tâm lý đám đông bị lung lay bởi những biến động địa chính trị phức tạp, quỹ ngoại Pyn Elite Fund lại xem những phiên giảm sâu là thời điểm "vàng" để chốt lời cổ phiếu giữ giá và gom mạnh những mã tiềm năng đang ở vùng giá hấp dẫn.

Quỹ đầu tư Pyn Elite vừa công bố báo cáo gửi nhà đầu tư, đưa ra đánh giá về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh biến động mạnh thời gian gần đây.

  Định giá thị trường chứng khoán Việt Nam. 

Theo quỹ, căng thẳng địa chính trị liên quan đến các cuộc tấn công giữa Mỹ, Israel và Iran đã khiến thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt tại châu Á, rung lắc đáng kể. Nguyên nhân đến từ vai trò quan trọng của khu vực Vịnh Ba Tư trong việc cung cấp dầu mỏ, khí tự nhiên và các nguyên liệu đầu vào thiết yếu.

Với Việt Nam, dù có sản lượng dầu riêng, nền kinh tế vẫn phải nhập khẩu hơn 60% nhu cầu dầu thô. Do đó, biến động giá năng lượng cùng yếu tố tâm lý đã tạo áp lực lên thị trường chứng khoán trong nước.

Dù vậy, Pyn Elite cho rằng kịch bản có khả năng cao là căng thẳng sẽ không kéo dài. Khi các phản ứng địa chính trị hạ nhiệt, nguồn cung năng lượng có thể sớm ổn định trở lại, qua đó giảm áp lực lên thị trường.

Trong giai đoạn biến động, quỹ đã chủ động giao dịch với tổng giá trị khoảng 200 triệu Euro (tương đương gần 6.000 tỷ đồng). Những phiên giảm sâu, dù khiến giá trị tài sản suy giảm, lại được xem là cơ hội để tái cơ cấu danh mục.

Chiến lược được áp dụng là chốt lời ở các cổ phiếu giữ giá tốt, đồng thời chuyển sang tích lũy những mã đã giảm mạnh hoặc đang trở nên hấp dẫn trong trung hạn.

Ở góc nhìn rộng hơn, Pyn Elite nhận định dòng vốn toàn cầu đang có dấu hiệu dịch chuyển. Sau thời gian dài tập trung vào thị trường Mỹ, đặc biệt là nhóm công nghệ, xu hướng bán ra cùng sự suy yếu của đồng USD đã thúc đẩy dòng tiền quay lại châu Âu và các thị trường châu Á. Trong 12 tháng qua, các thị trường mới nổi ghi nhận lực mua ròng đáng kể.

Tại châu Á, dòng tiền chủ yếu hướng vào cổ phiếu công nghệ Trung Quốc, cùng các thị trường như Nhật Bản và Đài Loan.

Đối với Việt Nam, câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục là điểm nhấn. FTSE đã công nhận Việt Nam đáp ứng tiêu chí nâng hạng lên thị trường mới nổi và dự kiến xác nhận chính thức vào đầu tháng 4. Sau đó, các quỹ theo chỉ số có thể bắt đầu giải ngân từ mùa thu năm nay. Song song, MSCI cũng có khả năng đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng trong năm nay.

Việc nâng hạng được kỳ vọng thu hút dòng vốn ngoại, đặc biệt là dòng vốn thụ động, trong khi các quỹ chủ động thường có xu hướng đi trước. Hiện tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại Việt Nam vẫn ở mức thấp so với khu vực, cho thấy dư địa còn lớn.

Thanh khoản thị trường duy trì tích cực khi giá trị giao dịch từ năm 2025 thường xuyên vượt mốc 1 tỷ USD mỗi phiên, với nhà đầu tư trong nước chiếm tỷ trọng áp đảo.

Về định giá, theo dự báo lợi nhuận, P/E thị trường ở mức tương đối hấp dẫn. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu lớn đã kéo mặt bằng định giá lên trước đó, mức P/E dự phóng còn thấp hơn, phản ánh dư địa tăng trưởng lợi nhuận trong các năm tới.

Quỹ đánh giá động lực tăng trưởng đến từ đầu tư hạ tầng, thúc đẩy cầu nội địa và lan tỏa sang khu vực tư nhân. Rủi ro từ yếu tố địa chính trị vẫn hiện hữu, nhưng chỉ trở nên đáng lo ngại nếu gián đoạn nguồn cung năng lượng kéo dài.

Về danh mục, Pyn Elite tăng tỷ trọng ở một số cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công và phục hồi kinh tế như HPG. Các khoản đầu tư đáng chú ý khác gồm STB, MWG, MBB, HVN, FPT và TCX.

Trong đó, MWG được kỳ vọng cải thiện nhờ hệ thống bán lẻ, HVN chịu áp lực ngắn hạn từ giá nhiên liệu, còn FPT dù điều chỉnh theo xu hướng toàn cầu nhưng triển vọng dài hạn vẫn tích cực.

Nhóm ngân hàng tiếp tục là trụ cột trong danh mục nhờ định giá hợp lý và khả năng hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng. Một số mã được đánh giá còn dư địa cải thiện khi quá trình tái cấu trúc dần hoàn tất.

Về dài hạn, quỹ cho rằng nền kinh tế Việt Nam đang chuyển dịch mạnh mẽ nhờ đầu tư vào công nghệ, thanh toán số, năng lượng tái tạo và các yếu tố phát triển bền vững. Đây là nền tảng quan trọng hỗ trợ tăng trưởng dài hạn của thị trường vốn.