#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Powell “bật tín hiệu” hạ lãi suất: Fed bước vào thế khó giữa suy yếu việc làm và rủi ro lạm phát

Trong bài phát biểu mới nhất, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đã gửi đi thông điệp quan trọng: Fed sẵn sàng tiếp tục giảm lãi suất nếu thị trường lao động tiếp tục xấu đi, dù lạm phát vẫn chưa hoàn toàn trở về mục tiêu 2%. Động thái này cho thấy Fed đang bước vào một giai đoạn “cân bằng mong manh”, vừa bảo vệ việc làm, vừa kiểm soát giá cả trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đối mặt với nguy cơ stagflation nhẹ.

1. Tín hiệu xoay trục chính sách rõ ràng hơn

Trong cuộc họp tuần trước, Fed đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, đánh dấu một sự thay đổi quan trọng trong chính sách tiền tệ sau nhiều tháng giữ lập trường thận trọng. Powell nhấn mạnh: “Chính sách tiền tệ hiện vẫn hơi thắt chặt, và nếu thị trường việc làm tiếp tục suy yếu, chúng tôi sẵn sàng nới lỏng hơn nữa”.

Thị trường lao động, vốn được xem là điểm sáng kiên định của kinh tế Mỹ, đang cho thấy dấu hiệu đáng lo ngại: tăng trưởng việc làm giảm mạnh, chỉ còn dưới 30.000 việc làm mới mỗi tháng, thấp hơn nhiều so với mức trung bình trên 200.000 trong giai đoạn 2021–2023. Thậm chí, số liệu điều chỉnh gần đây cho thấy Mỹ hiện có ít hơn khoảng 1 triệu việc làm so với báo cáo trước đó.

2. Lạm phát chưa “thuần phục”

Trên mặt trận giá cả, tình hình không hoàn toàn khả quan. Lạm phát tổng thể hiện quanh mức 2,7%, còn lạm phát lõi (không tính thực phẩm và năng lượng) ở mức 2,9%, vẫn cao hơn mục tiêu 2% mà Fed kiên định.

Thêm vào đó, chính sách thuế quan mới của Tổng thống Trump có thể tạo ra áp lực tăng giá hàng hóa nhập khẩu, đặc biệt là nguyên liệu và hàng tiêu dùng. Tuy nhiên, theo các nhà kinh tế của Fed, đây được coi là tác động ngắn hạn, chưa đủ để làm chệch hướng xu hướng giảm phát hiện tại.

3. Thế lưỡng nan: việc làm yếu đi – giá cả còn cao

Powell thừa nhận Fed đang phải đối diện với “hai mũi rủi ro”:

Cuộc bỏ phiếu gần đây của Fed cho thấy sự chia rẽ nội bộ đáng kể: 10–9 nghiêng về phía tiếp tục cắt giảm. Trong khi đó, Thống đốc Michelle Bowman cảnh báo Fed có thể “đang hành động quá chậm” để cứu thị trường lao động.

4. Khuyến nghị cho nhà đầu tư hàng hóa

Trong bối cảnh Fed phát tín hiệu có thể tiếp tục hạ lãi suất, thị trường hàng hóa sẽ phản ứng khác nhau tùy thuộc vào đặc thù từng nhóm:

5. Triển vọng phía trước

Thông điệp tổng thể từ Powell rõ ràng: Fed ưu tiên bảo vệ việc làm, nhưng không đánh đổi kiểm soát lạm phát. Điều đó đồng nghĩa lãi suất sẽ còn dư địa hạ thêm, song quá trình nới lỏng sẽ mang tính “thận trọng, từng bước” thay vì một chu kỳ cắt giảm mạnh mẽ.