#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

POW đi trước 1 bước trong chu kỳ điện khí LNG

Từ 2026 POW sẽ chuyển pha từ doanh nghiệp điện khí truyền thống sang điện khí LNG quy mô lớn nhờ dự án Nhơn Trạch 3 & 4 - đây cũng là dự án tiên phong theo Quy hoạch điện VIII về giảm dần điện than, đẩy mạnh điện khí LNG.

Nhơn Trạch 3 & 4 – Lợi thế mang tính “chiến lược”

Đây không chỉ là dự án điện khí LNG đầu tiên trong cả nước bước vào giai đoạn hoàn thiện, mà còn là “mảnh ghép” quan trọng giúp củng cố an ninh năng lượng quốc gia. Với tổng công suất 1,6 GW, Nhơn Trạch 3&4 hiện là cụm nhà máy điện khí có công suất lớn nhất cả nước dự kiến cung cấp hơn 9 tỷ kWh/năm khi vận hành ổn định.

Nhưng điểm " suất đầu tư rẻ khoảng 1,4 tỷ USD vượt trội so với những dự án LNG khác như LNG Long An, Hải Phòng. Điều này kéo theo một chuỗi lợi thế rất rõ ràng: khấu hao thấp hơn, áp lực lãi vay ít hơn => chi phí đầu tư trên mỗi kW điện thấp hơn => giá thành điện thấp. Đây là yếu tố mang tính quyết định trong thị trường điện. Nhà máy nào rẻ hơn thì được huy động trước, chạy nhiều hơn và duy trì hiệu quả dài hạn tốt hơn. POW không cần phải “kỳ vọng” vào cơ chế ưu ái, mà lợi thế nằm sẵn trong bài toán kinh tế.

Về vị trí, Đồng Nai là 1 trong 3 trung tâm phụ tải phía Nam, chiếm 70% công suất và sản lượng cả nước, nơi tập trung khu công nghiệp, đô thị và nhu cầu tiêu thụ điện cao nhất. Nhà máy đặt gần trung tâm phụ tải giúp POW bán được nhiều điện hơn trên cùng một sản lượng phát mà không bị hao hut, với một nhà máy công suất lớn vận hành liên tục thì đây không chỉ là con số kỹ thuật mà là một phần doanh thu. Bên cạnh đó, tận dụng được hạ tầng truyền tải và khí đã có sẵn từ dự án NT1&2 giúp giảm chi phí vận hành.

Chạy trước lúc thị trường còn loay hoay

Đến cuối năm 2024, tổng công suất các nguồn điện tại 3 địa phương thuộc trung tâm phụ tải đạt 12.200 MW, trong khi công suất cực đại gần 15.000 MW cho thấy khu vực phía Nam dự kiến sẽ thiếu nguồn điện trong vài năm tới. Trong khi đó POW đã chạy trước đối thủ khi Nhơn Trạch 3&4 đã được đưa vào vận hành thương mại vào cuối năm 2025 mà nhiều dự án LNG khác vẫn đang loay hoay ở khâu thủ tục hoặc khởi công. Điều này tạo ra khoảng trống cung – cầu ngắn hạn, và POW là doanh nghiệp hiếm hoi có thể lấp đầy.

Nền tảng tài chính – Bệ đỡ cho tăng trưởng

Về kết quả kinh doanh, POW đã cho thấy sự hồi phục rất rõ nét trong năm 2025. LNST 9 tháng 2025 đạt 2,182 tỷ đồng tăng 96% svck. Lợi nhuận cốt lõi tăng mạnh nhờ tỷ lệ Qc cao tại các nhà máy điện khí và điện than, cùng với giá bán điện cải thiện. Ban lãnh đạo cũng cho biết sản lượng hợp đồng (Qc) kỳ vọng của Nhơn Trạch 3 & 4 trong năm 2026 vào khoảng 6 tỷ kWh, tương đương mức huy động 65% công suất thiết kế.

Tuy nhiên, 2026 có thể chưa phải năm lợi nhuận kế toán bùng nổ khi các nhà máy LNG cần thời gian tối ưu giai đoạn đầu. Quan trọng hơn, dự án có thời gian hoàn vốn lên tới 16 năm, cho thấy đây là câu chuyện dài hạn, mang tính chiến lược hơn là tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.