OPEC MOMR tháng 6/2026: Thị trường dầu vẫn căng dù nhu cầu tăng chậm lại

Báo cáo Thị trường Dầu mỏ Hàng tháng (MOMR) tháng 6/2026 của OPEC cho thấy thị trường dầu thế giới đang bước vào giai đoạn cân bằng mong manh giữa tăng trưởng nhu cầu chậm lại và rủi ro nguồn cung kéo dài.

1. Kinh tế thế giới vẫn tăng trưởng ổn định

OPEC giữ nguyên dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2026 ở mức 3,1% và năm 2027 ở mức 3,2%. Động lực chính đến từ:

Mỹ duy trì tăng trưởng vững chắc.

Châu Á ngoài OECD tiếp tục tăng trưởng mạnh nhờ đầu tư AI và thương mại toàn cầu.

Trung Quốc tăng trưởng 4,6%.

Ấn Độ tiếp tục là nền kinh tế lớn tăng trưởng nhanh nhất với 6,6%.

OPEC cho rằng nền kinh tế toàn cầu vẫn đủ sức hấp thụ mặt bằng giá năng lượng cao hiện nay.

2. Giá dầu duy trì ở vùng cao trên 100 USD/thùng

Trong tháng 5:

Brent bình quân đạt 103,71 USD/thùng.

WTI đạt 98,51 USD/thùng.

Oman đạt 102,10 USD/thùng.

Giá dầu được hỗ trợ bởi:

Lo ngại gián đoạn nguồn cung Trung Đông.

Tồn kho dầu thô Mỹ giảm mạnh.

Thị trường vật chất vẫn tương đối khan hiếm.

Tuy nhiên, nửa cuối tháng giá dầu chịu áp lực khi thị trường kỳ vọng nguồn cung sẽ được cải thiện.

3. Nhà đầu cơ bắt đầu giảm đặt cược vào xu hướng tăng giá dầu

Một trong những điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo:

Các quỹ đầu cơ đã bán ròng tương đương khoảng 122 triệu thùng dầu trong tháng 5.

Vị thế mua ròng trên Brent và WTI giảm khoảng 25%.

Điều này phản ánh tâm lý thị trường đang bớt lạc quan hơn sau giai đoạn giá dầu tăng mạnh đầu năm.

4. Thị trường vẫn trong trạng thái thiếu hụt ngắn hạn

Mặc dù tâm lý đầu cơ hạ nhiệt, cấu trúc giá dầu vẫn duy trì trạng thái backwardation mạnh.

Điều này có nghĩa:

Giá giao ngay vẫn cao hơn đáng kể so với giá giao xa.

Thông thường đây là tín hiệu cho thấy:

Nguồn cung ngắn hạn chưa thực sự dư thừa.

Người mua sẵn sàng trả giá cao để nhận dầu ngay.

Thị trường vật chất vẫn còn khá căng.

Đây là một trong những tín hiệu bullish nhất trong báo cáo.

5. Nhu cầu dầu không còn bùng nổ như giai đoạn hậu Covid

OPEC ghi nhận:

Nhu cầu tại châu Á có dấu hiệu chậm lại.

Hoạt động lọc dầu tại một số khu vực suy yếu.

Biên lợi nhuận sản phẩm nhẹ như naphtha và gasoil giảm.

Điều này khiến các chênh lệch giá dầu ngọt - dầu chua thu hẹp đáng kể trong tháng 5.

Thông điệp ở đây là:

Thị trường không còn ở trạng thái tăng trưởng nhu cầu quá nóng như giai đoạn 2022-2024.

6. Khí tự nhiên đang trở thành yếu tố hỗ trợ giá năng lượng

OPEC ghi nhận:

Giá khí tự nhiên châu Âu (TTF) tăng gần 5%.

Giá khí Mỹ (Henry Hub) tăng gần 6%.

Nguyên nhân là:

Căng thẳng Trung Đông làm gia tăng cạnh tranh LNG.

Tồn kho khí đốt châu Âu vẫn thấp hơn trung bình lịch sử.

Điều này giúp duy trì mặt bằng giá năng lượng toàn cầu ở mức cao.

Kết luận

Thông điệp quan trọng nhất từ MOMR tháng 6/2026 là:

OPEC không còn quá lạc quan về tăng trưởng nhu cầu dầu, nhưng thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn dư cung. Nguồn cung Trung Đông, tồn kho thấp và cấu trúc backwardation mạnh tiếp tục hỗ trợ giá dầu ở vùng cao.

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, báo cáo này mang hàm ý tích cực nhẹ đối với nhóm dầu khí thượng nguồn và dịch vụ dầu khí (PVD, PVS), trong khi triển vọng của các doanh nghiệp lọc hóa dầu sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào diễn biến crack spread và nhu cầu tiêu thụ sản phẩm trong nửa cuối năm 2026.

 

Báo cáo tại đây: https://drive.google.com/file/d/1TDPe5TSEHCuwym5Y75gcBHCY0yI_NEmb/view?usp=drive_link