#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Ông Villeroy cho biết ECB sẵn sàng hành động, nhưng còn quá sớm để thảo luận về thời điểm tăng lãi suất

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang phát tín hiệu rằng họ sẵn sàng ứng phó với lạm phát do giá năng lượng tăng cao, nhưng chưa sẵn sàng cam kết về thời điểm tăng lãi suất. Các nhà hoạch định chính sách đang tập trung vào việc ngăn chặn các hiệu ứng lan tỏa thứ cấp hơn là phản ứng ngay lập tức trước cú sốc năng lượng.

Ông Villeroy của BdF cho biết ECB sẵn sàng hành động, nhưng còn quá sớm để thảo luận về thời điểm tăng lãi suất.

Ông François Villeroy thuộc Ngân hàng Trung ương châu Âu cho biết các nhà hoạch định chính sách sẵn sàng hành động nếu lạm phát do giá năng lượng gây ra lan rộng.

Nhấn mạnh rằng còn quá sớm để thảo luận về thời điểm tăng lãi suất, bất chấp kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường.

Cú sốc năng lượng do chiến tranh Iran gây ra được xem là nguyên nhân gây lạm phát trong ngắn hạn, nhưng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) không thể ngăn chặn sự tăng vọt ban đầu.

Chính sách tập trung vào các tác động vòng thứ hai, chứ không phải sự tăng vọt giá năng lượng trong vòng đầu tiên.

Hiện tại, thị trường dự báo sẽ có khoảng 3 đợt tăng giá vào năm 2026, trong đó đợt tăng giá đầu tiên sẽ được định giá đầy đủ vào tháng Sáu.

Theo phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp François Villeroy de Galhau, Ngân hàng Trung ương châu Âu đang phát tín hiệu rõ ràng về sự sẵn sàng ứng phó với áp lực lạm phát do giá năng lượng tăng cao, nhưng vẫn thận trọng về thời điểm thắt chặt chính sách.

Trả lời phỏng vấn tờ La Stampa của Ý, ông Villeroy cho biết Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẵn sàng hành động nếu sự tăng vọt gần đây của giá năng lượng bắt đầu lan sang lạm phát chung, nhưng nhấn mạnh rằng còn quá sớm để thảo luận về thời điểm cụ thể cho việc tăng lãi suất tiềm năng. Phát biểu của ông phản ánh cuộc tranh luận nội bộ ngày càng gay gắt trong ECB khi các nhà hoạch định chính sách đánh giá hậu quả lạm phát của cuộc chiến tranh Mỹ-Israel chống Iran, vốn đã dẫn đến sự tăng mạnh chi phí năng lượng.

Điểm khác biệt then chốt đối với ECB là giữa cú sốc lạm phát ban đầu và khả năng kéo dài của nó. Ông Villeroy thừa nhận rằng ngân hàng trung ương thực tế không có khả năng ngăn chặn tác động tức thời của giá năng lượng tăng cao đối với lạm phát chung. Thay vào đó, chính sách tập trung vào việc ngăn chặn các hiệu ứng vòng hai—trong đó chi phí năng lượng tăng cao tác động đến tiền lương, dịch vụ và động lực lạm phát cốt lõi.

Cách diễn đạt này phù hợp với chức năng phản ứng tổng thể của ECB. Trong khi một số nhà hoạch định chính sách đã đưa ra khả năng tăng lãi suất vào tháng Tư, những người khác vẫn thận trọng, cho rằng hiện chưa có đủ bằng chứng để biện minh cho một phản ứng thắt chặt nhanh chóng. Nhận xét của Villeroy củng cố quan điểm thận trọng hơn, nhấn mạnh tính tùy chọn hơn là sự cấp bách.

Đồng thời, ông thừa nhận rằng chiến tranh đã làm trầm trọng thêm triển vọng lạm phát, ngay cả khi các kịch bản bất lợi của chính ECB có thể phóng đại rủi ro do không tính đến các phản ứng chính sách tiềm năng. Điều này cho thấy các nhà hoạch định chính sách nhận thức được rủi ro gia tăng lạm phát nhưng chưa tin chắc rằng những rủi ro đó sẽ trở nên cố hữu.

Tuy nhiên, giá cả thị trường đang diễn biến nhanh hơn so với hướng dẫn của ECB. Các nhà đầu tư hiện đang kỳ vọng khoảng ba đợt tăng lãi suất trong năm nay, với đợt tăng đầu tiên đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả vào tháng Sáu. Sự khác biệt này làm nổi bật một mâu thuẫn quen thuộc: thị trường đang phản ứng với áp lực lạm phát từ ngành năng lượng, trong khi ECB tập trung vào việc liệu áp lực đó có kéo dài hay không.

Hiện tại, thông điệp của ECB là về sự sẵn sàng có điều kiện. Các nhà hoạch định chính sách rõ ràng đang chuyển sang lập trường cứng rắn hơn khi rủi ro năng lượng gia tăng, nhưng vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và không sẵn sàng cam kết trước về một lộ trình thắt chặt nếu không có bằng chứng rõ ràng hơn về sự lan truyền lạm phát trên diện rộng.