Nợ vay Kinh Bắc tăng vọt, rót gần 800 tỷ vào siêu dự án 1,5 tỷ USD bắt tay tập đoàn nhà ông Trump

Báo cáo tài chính năm 2025 của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HoSE: KBC) cho thấy doanh nghiệp đang đẩy mạnh mở rộng quy mô đầu tư, với tổng tài sản và dư nợ vay cùng tăng mạnh. Đáng chú ý, Kinh Bắc đã rót hàng trăm tỷ đồng vào dự án khu phức hợp quy mô 1,5 tỷ USD tại Hưng Yên — dự án hợp tác với The Trump Organization của gia đình ông Donald Trump.

Rót 776 tỷ đồng vào dự án Trump International Hưng Yên

Theo báo cáo mới công bố, trong năm 2025, Kinh Bắc đã đầu tư 776 tỷ đồng vào dự án Khu phức hợp đô thị, du lịch sinh thái, sân golf Khoái Châu (Hưng Yên), còn được biết đến với tên gọi Trump International Hưng Yên.

Dự án có quy mô hơn 888 ha, tổng vốn đầu tư khoảng 1,5 tỷ USD, được chấp thuận chủ trương đầu tư từ tháng 5/2025. Địa điểm triển khai nằm trên địa bàn ba xã Châu Ninh, Khoái Châu và Chí Minh (Hưng Yên). Công ty con của KBC là Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Hưng Yên hiện nắm giữ 85% vốn điều lệ tại dự án.

Theo quy hoạch, dự án được chia thành 4 tiểu khu, gồm:

Riêng hạng mục sân golf được bố trí trên diện tích hơn 240 ha. Dự án cũng dành 7,3 ha để phát triển nhà ở xã hội và khoảng 99 ha cho công viên chuyên đề. Gần đây, dự án đã được cấp phép bán một số lượng căn nhất định cho người nước ngoài.

Quy mô tài sản vượt nhiều “ông lớn” khu công nghiệp

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Kinh Bắc đạt 69.751 tỷ đồng, tăng 56% so với một năm trước. Với quy mô này, KBC đã vượt Becamex IDC — doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp — về tổng tài sản.

Cơ cấu tài sản ghi nhận nhiều biến động đáng chú ý. Hàng tồn kho tăng gấp đôi lên 26.955 tỷ đồng, tập trung chủ yếu tại:

Ngoài ra, chi phí xây dựng dở dang ghi nhận 3.530 tỷ đồng tại dự án tòa nhà 28 tầng trên đường Láng Hạ (Hà Nội). Cuối năm 2025, Kinh Bắc cho biết đã hoàn tất thâu tóm 99% dự án này.

Doanh nghiệp cũng duy trì lượng tiền và tương đương tiền lớn, đạt 8.387 tỷ đồng, tăng 1.821 tỷ đồng so với đầu năm.

Nợ vay tăng hơn 18.500 tỷ đồng sau một năm

Song song với mở rộng đầu tư, dư nợ tài chính của Kinh Bắc tăng nhanh. Trong năm 2025, nợ vay tăng thêm 18.525 tỷ đồng, nâng tổng dư nợ lên 28.638 tỷ đồng. Tổng nợ phải trả tại thời điểm cuối năm đạt 43.006 tỷ đồng, tương đương khoảng 1,6 lần vốn chủ sở hữu.

Nguồn vốn tài trợ cho hoạt động mở rộng chủ yếu đến từ các khoản vay ngân hàng, cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức cao hơn so với giai đoạn trước.

Lợi nhuận tăng mạnh nhưng chưa đạt kế hoạch

Về kết quả kinh doanh, năm 2025 Kinh Bắc ghi nhận doanh thu thuần 6.687 tỷ đồng, gấp 2,4 lần năm 2024. Động lực tăng trưởng đến từ mảng cho thuê đất và cơ sở hạ tầng khu công nghiệp với doanh thu 4.396 tỷ đồng, tăng 251%.

Mảng bất động sản đóng góp 1.460 tỷ đồng, tăng 60%. Phần còn lại đến từ các hoạt động phụ trợ như bán điện, nước và cho thuê nhà xưởng.

Lợi nhuận sau thuế đạt 2.227 tỷ đồng, tăng 426% so với năm trước. Tuy vậy, kết quả này vẫn chưa hoàn thành kế hoạch tham vọng mà doanh nghiệp đề ra cho năm 2025 là doanh thu hợp nhất 10.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.200 tỷ đồng.

Việc gia tăng đầu tư quy mô lớn cùng lúc với mức đòn bẩy tài chính tăng nhanh cho thấy Kinh Bắc đang bước vào giai đoạn mở rộng mạnh. Tuy nhiên, áp lực cân đối dòng tiền và hiệu quả triển khai dự án trong các năm tới sẽ là yếu tố then chốt quyết định chất lượng tăng trưởng của doanh nghiệp.