Nhận định thị trường chứng khoán: Tiếp tục giảm điểm

Trong phiên giao dịch hôm nay, thị trường tiếp tục ghi nhận sự giảm điểm mạnh, và VN-Index đã mất thêm 18,56 điểm (tương đương 1.16%), đóng cửa tại mức 1,580.54.

Nhìn lại diễn biến thị trường:

VN-Index đã giảm khoảng 200 điểm từ mức gần 1.800 điểm. Tuy nhiên, mức giảm thực tế còn sâu hơn khi nhóm vốn hóa lớn như Vingroup (VIC) vẫn giữ điểm, khiến chỉ số không phản ánh hết độ giảm của các cổ phiếu còn lại. Cụ thể, nếu loại bỏ nhóm Vingroup (bao gồm VIC, VHM, VRE), chỉ số thực tế có thể đã ở khoảng 1.398 điểm. Điều này cho thấy thị trường đang trải qua một giai đoạn chiết khấu sâu, với nhiều cổ phiếu giảm mạnh từ 20-30%, đặc biệt là nhóm Ngân hàng, Chứng khoán, và Bất động sản.

Tình hình vĩ mô – Bức tranh chung vẫn ổn định:

- GDP 9 tháng năm 2025: Tăng 7,85% so với cùng kỳ năm trước. Đây là một mức tăng trưởng khá tích cực trong bối cảnh kinh tế toàn cầu chưa thật sự ổn định.

- Giải ngân đầu tư công: Đạt hơn 400.000 tỷ đồng, điều này hứa hẹn sẽ là một lực đẩy mạnh mẽ cho cầu nội địa trong thời gian tới.

- Tỷ giá và lãi suất: Được kiểm soát ổn định, không có biến động mạnh, giúp tạo môi trường thuận lợi cho tăng trưởng.

- Dòng vốn FDI tiếp tục tăng trưởng, đặc biệt là vào các ngành trọng điểm như khu công nghiệp và hạ tầng, hỗ trợ bền vững cho nền kinh tế.

Đánh giá kỹ thuật – VN-Index tiến gần vùng hỗ trợ quan trọng:

Hiện tại, chỉ số VN-Index đang tiến dần đến vùng hỗ trợ mạnh 1.580–1.600 điểm. Lực cầu bắt đầu xuất hiện ở một số cổ phiếu có nền tảng tốt, tuy nhiên, để có một sự phục hồi vững chắc, thị trường vẫn cần thêm thời gian tích lũy và tạo nền tảng trước khi xác nhận xu hướng tăng mới.

Tín hiệu xác nhận đáy sẽ rõ ràng hơn khi thanh khoản cải thiện trở lại và phiên bùng nổ theo đà (FTD) xuất hiện. Đây sẽ là thời điểm quan trọng để các nhà đầu tư quyết định tăng tỷ trọng vào cổ phiếu.

Định giá thị trường – P/E đang ở mức hấp dẫn:

P/E của thị trường hiện tại đã giảm từ 17 lần xuống còn 15,5 lần, phản ánh mức định giá hấp dẫn sau đợt giảm điểm mạnh.

Trong khi đó, lợi nhuận quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết đã tăng trưởng mạnh mẽ, với mức tăng trưởng 22% YoY, cho thấy nền tảng lợi nhuận vẫn vững chắc.

Dòng tiền dài hạn vẫn tích cực:

Các quỹ đầu tư, bảo hiểm và FDI vẫn tiếp tục gom cổ phiếu ở các nhóm ngành có nền tảng tốt như ngân hàng đầu ngành, khu công nghiệp và hạ tầng. Đây sẽ là nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường trong nhịp hồi phục sắp tới.

Chiến lược đầu tư trong giai đoạn hiện tại:

- Giữ tỷ trọng hợp lý trong khoảng 45-60%. Lựa chọn các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững mạnh và tăng trưởng ổn định, tránh đuổi theo các nhịp hồi ngắn hạn khi thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh.

- Chờ tín hiệu FTD: Khi thị trường xuất hiện phiên bùng nổ theo đà (Follow Through Day), đó sẽ là thời điểm để nâng tỷ trọng lên 70–85% trong các cổ phiếu có triển vọng tốt.

Kết luận:

Thị trường hiện đang trải qua một giai đoạn điều chỉnh mạnh nhưng vẫn giữ vững nền tảng vĩ mô và doanh nghiệp. Việc tái cơ cấu và phân bổ lại dòng tiền sẽ tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn. Đừng vội vàng mà hãy kiên nhẫn chờ đợi tín hiệu xác nhận từ thị trường.