Nhận diện những "ngựa chiến" dẫn dắt sóng hồi phục

Dù bóng ma địa chính trị tại Trung Đông và áp lực lạm phát năng lượng vẫn đang bủa vây, thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo đang tiến gần tới "điểm đảo chiều" quan trọng. Khi các rủi ro cực đoan dần được phản ánh vào giá, một quỹ đạo tăng trưởng mới đang hình thành dựa trên nền tảng tăng trưởng lợi nhuận quý I dự kiến đạt 38%. Đây là thời điểm các nhà đầu tư cần chuyển từ trạng thái phòng thủ sang lựa chọn những "cổ phiếu lõi" thuộc nhóm Ngân hàng, Bán lẻ và Bất động sản có nền tảng tài chính lành mạnh để đón đầu con sóng hồi phục.

Bất chấp biến động ngắn hạn từ eo biển Hormuz, nội lực kinh tế với sự phục hồi của cầu nội địa và chu kỳ đầu tư đang tạo ra một "bệ phóng" vững chắc cho những doanh nghiệp đầu ngành.

Nhận diện những "ngựa chiến" dẫn dắt sóng hồi phục

Biến động định giá P/E VN Index (2020-2026)

Thị trường chứng khoán bước vào tháng 4 trong trạng thái giằng co, phản ánh phần lớn rủi ro từ bên ngoài, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị và áp lực lãi suất cao.

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Rồng Việt, diễn biến toàn cầu hiện nghiêng về kịch bản cú sốc kéo dài nhưng có kiểm soát, thay vì đổ vỡ diện rộng. Các chỉ số lớn điều chỉnh ở mức vừa phải, USD duy trì sức mạnh, trong khi lợi suất trái phiếu tăng lên khi kỳ vọng nới lỏng tiền tệ bị thu hẹp.

Điểm đáng chú ý là cú sốc năng lượng liên quan Eo biển Hormuz đang làm gia tăng nguy cơ đình lạm – khi lạm phát chịu áp lực tăng còn tăng trưởng bị bào mòn. Điều này khiến khả năng phục hồi nhanh trong ngắn hạn vẫn bị hạn chế.

Tuy vậy, kịch bản tiêu cực chưa phải là chủ đạo. Áp lực nội tại tại Mỹ, cùng giới hạn chính trị, có thể khiến xung đột khó kéo dài theo hướng cực đoan. Trong nước, định hướng điều hành theo hướng ưu tiên tăng trưởng nhưng giữ ổn định vĩ mô đang dần rõ nét, tạo nền cho kỳ vọng trung hạn.

Về kết quả kinh doanh, quý I/2026 được dự báo tích cực với tăng trưởng lợi nhuận khoảng 38%, dẫn dắt bởi nhu cầu nội địa và chu kỳ đầu tư. Nhóm ngân hàng và bán lẻ nổi bật, trong khi các ngành hưởng lợi từ biến động hàng hóa có thể tạo bất ngờ.

Chiến lược ngắn hạn được khuyến nghị là ưu tiên bảo toàn vốn, tránh mua đuổi theo các cổ phiếu tăng nóng nhờ tin tức chiến sự. Những nhóm hưởng lợi tức thời từ giá năng lượng hoặc gián đoạn vận tải có thể đảo chiều nhanh khi căng thẳng hạ nhiệt.

Ở góc nhìn dài hơn, nhịp điều chỉnh lại là cơ hội tích lũy cổ phiếu đầu ngành với nền tảng tài chính tốt và triển vọng tăng trưởng chưa bị phá vỡ. Danh mục ưu tiên gồm nhóm ngân hàng, bán lẻ – tiêu dùng và các doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng.

Một số mã được nhắc tới gồm MBB, CTG, VCB ở nhóm ngân hàng; MWG, DGW, MSN ở bán lẻ; TCH, KDH ở bất động sản. Bên cạnh đó, các nhóm thủy sản, đầu tư công, vận tải dầu khí và khu công nghiệp vẫn được đánh giá tích cực nhờ động lực riêng và phù hợp chiến lược phòng thủ trong giai đoạn biến động.