Nhận diện cơ hội trong nhịp điều chỉnh mang dáng dấp Covid

Không phải chờ hiệu ứng nâng hạng, giai đoạn từ nay đến tháng 9/2026 đang mở ra một “cửa sổ” giao dịch quan trọng khi định giá thị trường điều chỉnh về vùng hấp dẫn.

Bỏ qua hiệu ứng nâng hạng còn ở phía trước, thị trường chứng khoán Việt Nam đang mở ra một "cửa sổ" giao dịch chiến lược ngay trong tâm bão địa chính trị. Khi định giá điều chỉnh do tâm lý lo ngại xung đột Trung Đông, những vùng chiết khấu sâu chính là cơ hội để nhà đầu tư gia tăng vị thế, tương tự như giai đoạn cú sốc Covid

Dù chịu tác động tâm lý từ căng thẳng Trung Đông, chứng khoán Việt Nam vẫn thể hiện mức độ chống chịu tốt hơn một số thị trường khu vực. Trong khi Thái Lan hay Hàn Quốc từng phải kích hoạt cơ chế ngắt mạch vì bán tháo diện rộng, VN-Index đã lấy lại sắc xanh trong phiên 4/3 nhờ lực đỡ từ nhóm cổ phiếu trụ cột.

Dòng tiền có xu hướng tìm đến các nhóm hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng như dầu khí, phân bón, hóa chất, cảng biển… Bên cạnh đó, một số cổ phiếu chứng khoán cũng được kỳ vọng hưởng lợi từ tiến trình xem xét nâng hạng thị trường bắt đầu từ tháng 3.

Nhận diện cơ hội trong nhịp điều chỉnh mang dáng dấp Covid

Tuy nhiên, tâm lý chung vẫn thận trọng. Nhà đầu tư theo dõi sát diễn biến xung đột và chờ đợi nhịp điều chỉnh đủ sâu để giải ngân ở những cổ phiếu có nền tảng tốt.

Giá dầu và bài toán rủi ro vĩ mô

Theo phân tích của Maybank Investment Bank (MSVN), quỹ đạo hạ nhiệt của xung đột phụ thuộc nhiều vào sức ép từ bên thứ ba. Nếu thiếu yếu tố này, kịch bản kéo dài ba đến bốn tháng là khả thi.

Thị trường năng lượng đã phần nào phản ánh rủi ro đó, với dự báo giá dầu có thể vượt 120 USD/thùng trong kịch bản tiêu cực. Tuy vậy, MSVN cho rằng việc giá duy trì trên 85 USD/thùng đã đủ tạo áp lực lạm phát toàn cầu, buộc các ngân hàng trung ương cân nhắc lại lộ trình lãi suất. Với Việt Nam, điều này có thể kéo theo áp lực tỷ giá và lãi suất.

Ở chiều ngược lại, mức giá dầu quá cao sẽ kích hoạt sự suy giảm nhu cầu, từ đó tự điều chỉnh trở lại. Do đó, kỳ vọng dầu duy trì vùng 100–120 USD/thùng trong thời gian dài bị đánh giá là khá cực đoan.

Quan điểm của MSVN nhấn mạnh: thị trường đang định giá rủi ro chiến tranh kéo dài, nhưng khi định giá điều chỉnh đủ sâu, cơ hội sẽ xuất hiện – tương tự những giai đoạn biến động mạnh như năm 2020. Và đây có thể là “cửa sổ” giao dịch quan trọng nhất trước tháng 9/2026.

Nhóm dầu khí: Lợi thế kép nhưng không miễn nhiễm rủi ro

Theo Vietcap, rủi ro không chỉ nằm ở vận chuyển mà còn liên quan đến nguồn cung, khi Iran đóng góp khoảng 3% sản lượng dầu toàn cầu. Nếu xung đột lan rộng, lo ngại thiếu hụt ngắn hạn sẽ gia tăng.

Tuy nhiên, nếu căng thẳng được kiểm soát và hoạt động khai thác – vận chuyển trở lại bình thường, yếu tố rủi ro sẽ dần bị loại khỏi giá dầu. Khi đó, các cổ phiếu tăng mạnh nhờ kỳ vọng ngắn hạn có thể đối mặt áp lực điều chỉnh.

Về trung hạn, nhóm dầu – năng lượng không chỉ hưởng lợi từ yếu tố giá. Các nghị quyết về an ninh năng lượng và vai trò doanh nghiệp nhà nước, chu kỳ đầu tư thượng nguồn phục hồi, sản lượng dầu thô tăng trở lại, cùng kỳ vọng cơ chế đặc thù mới… là những động lực nội tại củng cố triển vọng ngành.

Dù vậy, Vietcap lưu ý thị trường có dấu hiệu phản ứng thái quá ở một số mã, khi giá tăng nhanh hơn tốc độ cải thiện lợi nhuận thực tế. Yếu tố đầu cơ và kỳ vọng ngắn hạn đang đóng vai trò đáng kể.

Chiến lược: Kiên nhẫn trong “vùng giá chiết khấu”

Bức tranh hiện tại không chỉ là câu chuyện của dầu khí hay xung đột. Điều quan trọng hơn là mặt bằng định giá đang dần trở nên hấp dẫn khi nhiều cổ phiếu điều chỉnh sâu.

“Cửa sổ” từ nay đến tháng 9 không đơn thuần gắn với kỳ vọng nâng hạng, mà là khoảng thời gian thị trường tái định giá rủi ro. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân từng phần khi thị trường rung lắc, ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững, dòng tiền ổn định và câu chuyện tăng trưởng rõ ràng.

Cơ hội thường không đến trong những phiên hưng phấn, mà xuất hiện khi tâm lý còn dè dặt. Và chính sự bình tĩnh trong giai đoạn này có thể tạo nên lợi thế lớn nhất.