Ngành ngân hàng 2024: Định giá tương đối thấp trong khi triển vọng tăng trưởng hấp dẫn.

Chúng tôi kỳ vọng sự hồi phục của nền kinh tế sẽ tăng tốc trong năm 2024 nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng và môi trường lãi suất thấp Ngành ngân hàng vốn nhạy cảm với lãi suất sẽ là ngành hưởng lợi đầu tiên

Chỉ số P/B hiện tại của ngành ngân hàng (trong danh mục theo dõi của chúng tôi) đang nhỏ hơn mức trung bình 5 năm , là mức định giá tương đối thấp

Chỉ số P/B của tất cả các ngân hàng trong danh sách theo dõi của chúng tôi đang thấp dưới mức trung bình 5 năm

Đây là thời điểm tốt để có thể tích lũy các cổ phiếu ngành ngân hàng Luận điểm đầu tư của chúng tôi bao gồm

1) Ngân hàng sẽ là ngành hưởng lợi đầu tiên từ bối cảnh kinh tế phục hồi và tiến vào giai đoạn phát triển

2) P/B của các cổ phiếu ngân hàng đang thấp hơn so với mức trung bình 3 năm mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn hơn so với các ngành khác

3) Dòng vốn từ nước ngoài sẽ đóng góp vào đà tăng của giá cố phiếu ngân hàng

Tăng trưởng tín dụng thấp hơn so với kỳ vọng trong năm 2023 nguyên nhân tới từ các yếu tố sau

 Xu hướng lạm phát còn nhiều biến động trong những tháng đầu năm khiến NHNN phải chờ đợi tới gần cuối Q 1/23 để cắt giảm lãi suất

 Lãi suất cho vay cao do chi phí vốn duy trì cao trong khoảng thời gian dài

 Kinh tế suy yếu xuất khẩu thấp cơ hội đầu tư hạn chế và sự đóng băng của thị trường BDS, vốn đang chiếm 2022 tổng dư nợ cho vay của nền kinh tế đã dẫn tới sự thiếu hụt nhu cầu đi vay từ người dân

 Các ngân hàng thương mại thận trọng trong việc cho vay mới trước những biến động của thị trường

Tăng trưởng tín dụng đã cải thiện đáng kể trong những tháng cuối năm 2023 và được kỳ vọng sẽ đạt khoảng 15% trong năm 2024

 Tính đến ngày 31/12/2023 tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đã đạt 13,7% svck

 Mục tiêu tăng tr ư ởng GDP cho năm 2024 là 6- 6,5% chúng tôi cho rằng mục tiêu tăng trưởng tín dụng 14-15% đưa ra đầu năm nay là hợp lý. Cùng với sự phục hồi của kinh tế toàn cầu hoạt động vay vốn lưu động được kỳ vọng sẽ tăng trở lại và nửa đầu năm 2024. Lĩnh vực BDS và tiêu dùng được dự báo sẽ dần phục hồi mạnh mẽ trở lại trong nửa cuối năm 2024 Chúng tôi tin rằng mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% là hoàn toàn khả thi.