Ngành cảng biển trong chu kỳ tăng trưởng thương mại

Theo thống kê mới nhất của Bank of America, rủi ro “Bong bóng AI” đã dần thay thế “Chiến tranh thương mại”, trở thành mối quan ngại hàng đầu của giới đầu tư toàn cầu. Diễn biến này cho thấy tác động tiêu cực của thương chiến lên kinh tế thế giới đã phần nào được giảm thiểu. Trên thực tế, hoạt động xuất khẩu và ngành cảng biển toàn cầu vẫn duy trì đà tăng trưởng vững chắc kể từ tháng 04/2025.

Năm 2025, Việt Nam ghi nhận một bước ngoặt phát triển vượt bậc khi tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa đạt 930.05 tỷ USD, tăng 18.2% so với cùng kỳ, xác lập mức kỷ lục cao nhất từ trước tới nay. Trong đó xuất khẩu tăng 17.0%; nhập khẩu tăng 19.4%. Kết quả này không chỉ phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của thương mại quốc tế mà còn khẳng định sự trưởng thành về năng lực sản xuất, xuất khẩu và mức độ hội nhập sâu rộng của nền kinh tế Việt Nam.

Ngành cảng biển tiếp tục giữ vai trò là xương sống của chuỗi cung ứng toàn cầu, đóng vai trò then chốt trong kết nối thương mại quốc tế và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong nước. Việt Nam sở hữu lợi thế địa lý đặc biệt với đường bờ biển dài, nằm trên trục giao thương hàng hải quốc tế quan trọng, cùng mạng lưới các tuyến vận tải biển dày đặc kết nối với nhiều khu vực trên thế giới. Bên cạnh đó, hệ thống các vịnh nước sâu, kín gió như Hạ Long – Lạch Huyện, Cái Mép – Thị Vải, Cam Ranh, Đà Nẵng, Dung Quất… tạo điều kiện lý tưởng cho tàu trọng tải lớn neo đậu, khai thác và phát triển hoạt động trung chuyển hàng hóa.

Nguồn: Seaport

Trong giai đoạn 2026–2030, hoạt động xuất – nhập khẩu của Việt Nam được dự báo tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định. Theo Tổng cục Thống kê, nếu tận dụng tốt xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu, đồng thời đẩy mạnh chuyển đổi xanh và chuyển đổi số, Việt Nam có khả năng duy trì quy mô thương mại lớn và hướng tới các cột mốc kim ngạch cao hơn trong thập kỷ tới. Trước mắt, mục tiêu chinh phục mốc lịch sử 1.000 tỷ USD vào năm 2026 được đánh giá là hoàn toàn khả thi, song song với việc nâng cao chất lượng và hiệu quả tăng trưởng thương mại.

Trong bối cảnh đó, Gemadept (GMD) nổi bật là doanh nghiệp cảng biển tư nhân lớn nhất Việt Nam, sở hữu hệ thống cảng trải dài trên toàn quốc và chuỗi logistics tích hợp. GMD đã chính thức đưa vào vận hành giai đoạn 3 của cảng Nam Đình Vũ đúng tiến độ, với chuyến tàu đầu tiên cập cảng vào ngày 30/09/2025. Việc mở rộng này nâng tổng công suất cảng Nam Đình Vũ lên 2 triệu TEU/năm, qua đó đưa tổng công suất hệ thống cảng của GMD lên 4.6 triệu TEU, tăng 21% so với trước đây. Nam Đình Vũ hiện là cảng sông lớn nhất miền Bắc, có khả năng tiếp nhận tàu trọng tải lên đến 50,000 DWT và sở hữu lợi thế cạnh tranh đặc biệt khi là cảng duy nhất trong khu vực có thể xử lý hàng hóa quá khổ, quá tải.

Ở khu vực phía Nam, cảng Gemalink được kỳ vọng trở thành nhân tố chủ chốt trong tham vọng phát triển Cái Mép – Thị Vải thành trung tâm trung chuyển quốc tế của Việt Nam. Theo quy hoạch tổng thể điều chỉnh do Cục Hàng hải Việt Nam và Bộ Xây dựng đề xuất, bến cảng Gemalink có thể được mở rộng thêm khoảng 357 mét về phía thượng nguồn để kết nối với cảng quốc tế SP-SSA (SSIT) và khoảng 390 mét về phía hạ nguồn để kết nối với cảng Cái Mép Hạ. Việc tích hợp SSIT, Gemalink và Cái Mép Hạ sẽ hình thành một cầu cảng liên tục dài khoảng 3.5 km vào năm 2030, có khả năng tiếp nhận đồng thời hai tàu container lớn nhất thế giới với trọng tải lên tới 250.000 DWT. Nếu được triển khai, dự án mở rộng này sẽ củng cố vị thế của GMD như một động lực trung tâm trong chiến lược phát triển Cái Mép thành trung tâm trung chuyển quốc tế.

Về chính sách giá, Bộ Xây dựng mới đây đã ban hành khung giá mới đối với dịch vụ xếp dỡ container tại các cảng nước sâu, theo đó mức giá được điều chỉnh tăng 10% so với trước và chính thức có hiệu lực từ ngày 01/02/2026. Với việc cảng Gemalink (GMD sở hữu 65% cổ phần) nằm trong khu vực Cái Mép – Thị Vải, GMD sẽ là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ đợt điều chỉnh này. Gemalink hiện đóng góp khoảng 40–45% lợi nhuận thuần hàng năm của GMD, do đó việc tăng giá dịch vụ sẽ tạo động lực quan trọng cho tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn tới.

Trên cơ sở các yếu tố về mở rộng công suất, triển vọng trung chuyển quốc tế và môi trường giá dịch vụ thuận lợi hơn, chúng tôi duy trì dự báo lợi nhuận thuần của GMD tăng trưởng khoảng 18% trong năm 2026, qua đó tiếp tục củng cố vị thế của doanh nghiệp trong nhóm dẫn đầu ngành cảng biển Việt Nam.

Tóm lại – Luận điểm đầu tư đối với GMD

Trong bối cảnh thương mại toàn cầu tiếp tục phục hồi và Việt Nam duy trì vai trò là mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng khu vực, ngành cảng biển được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng tăng trưởng xuất – nhập khẩu dài hạn. Với lợi thế địa lý, quy hoạch cảng nước sâu bài bản và triển vọng phát triển trung tâm trung chuyển quốc tế tại Cái Mép – Thị Vải, dư địa tăng trưởng của ngành trong giai đoạn 2026–2030 vẫn được đánh giá tích cực.

Trong nhóm doanh nghiệp niêm yết, Gemadept (GMD) nổi bật nhờ:

- Vị thế đầu ngành tư nhân, sở hữu hệ thống cảng quy mô lớn trải dài và chuỗi logistics tích hợp.

- Động lực tăng trưởng hữu hình từ việc mở rộng công suất Nam Đình Vũ và tiềm năng mở rộng quy mô Gemalink trong chiến lược trung chuyển quốc tế.

- Chính sách giá thuận lợi, khi khung giá dịch vụ xếp dỡ tại cảng nước sâu được điều chỉnh tăng từ 01/02/2026, tác động trực tiếp lên tài sản trọng yếu Gemalink – nguồn đóng góp lợi nhuận lớn nhất của GMD.

- Triển vọng lợi nhuận duy trì tăng trưởng hai chữ số, với dự báo lợi nhuận thuần tăng khoảng 18% trong năm 2026.

Với nền tảng tài sản chiến lược, triển vọng trung hạn rõ ràng và khả năng hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ tăng trưởng thương mại, GMD tiếp tục là cổ phiếu đại diện tiêu biểu cho chủ đề đầu tư ngành cảng biển và trung chuyển quốc tế của Việt Nam trong giai đoạn 2026–2030, phù hợp cho chiến lược nắm giữ trung – dài hạn.

Võ Nguyễn Nhã Trang

PGD LÊ LAI 01 - HCM2 - HSC