Nên đầu tư cổ phiếu của Thế giới di động hay FPT Retail?

Công ty chứng khoán đều lạc quan với cổ phiếu của hai ông lớn ngành bán lẻ là Thế giới di động hay FPT Retail.

MWG (CTCP Đầu tư Thế giới di động): Chờ bán.

MWG công bố kết quả kinh doanh cả năm 2024 với doanh thu thuần đạt 134.341 tỷ đồng (tăng 13,6% so với cùng kỳ) và LNST của cổ đông mẹ đạt 3.722 tỷ đồng (tăng 22,2 lần so với cùng kỳ).

Trong đó, tỉ trọng doanh thu mảng bán lẻ sản phẩm công nghệ và điện máy và mảng bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng duy trì ổn định, lần lượt đạt 66% và 30%.

TCBS đánh giá MWG sẽ duy trì đà tăng trưởng ấn tượng trong năm 2025 với chuỗi Bách Hoá Xanh là động lực tăng trưởng chính. Công ty dự kiến sẽ mở rộng chuỗi Bách Hoá Xanh thêm 200-400 cửa hàng trong năm 2025 tại khu vực miền Nam và miền Trung, đồng thời tập trung cải thiện hiệu quả kinh doanh của điểm bán.

Đối với chuỗi Thế giới di động và Điện máy xanh, MWG không có kế hoạch mở rộng hệ thống bản lẻ trong năm 2025 mà tập trung tăng trưởng doanh thu tại cửa hàng và xây dựng nền tảng mua sắm trực tuyến vượt trội.

TCBS khuyến nghị nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

FRT (CTCP Bán lẻ kỹ thuật số FPT – FPT Retail): Khả quan.

Trong quý IV/2024, FPT Retail ghi nhận doanh thu thuần tăng lên 11.400 tỷ đồng (32% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế đạt 169 tỷ đồng, phục hồi từ mức lỗ 97 tỷ đồng trong quý IV/2023, nhờ kết quả kinh doanh cải thiện của cả hai FPT Shop và Long Châu.

FPT Shop đã có lãi trong 2 quý liên tiếp. Doanh thu và lợi nhuận trước thuế trong quý IV/2024 lần lượt đạt 4.200 tỷ đồng (7% so với cùng kỳ) và 17.700 tỷ đồng (so với mức lỗ 88 tỷ đồng trong quý IV/2023).

Lợi nhuận của FPT Shop cải thiện trong nửa cuối năm 2024, nhờ những nỗ lực tối ưu hóa chi phí (đóng cửa 16% cửa hàng để giảm chi phí) và giảm bớt cạnh tranh từ đối thủ MWG.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận trước thuế của FPT Shop vẫn thấp do kinh doanh mảng điện thoại di động chiếm phần lớn, vốn đang phải đối mặt với cạnh tranh không chỉ từ các nhà bán lẻ vật lý (như MWG) mà còn từ các nhà bán lẻ thương mại điện tử.

Ngoài ra, nửa cuối năm thường là giai đoạn mùa cao điểm của FPT Shop, với doanh thu máy tính xách tay cao trong mùa tựu trường vào quý III và doanh thu tăng từ các dòng iPhone mới ra mắt (Tháng 9 – Tháng 10), điều này đã giải thích cho việc lợi nhuận cải thiện trong nửa cuối năm 2024.

Chuỗi nhà thuốc Long Châu ghi nhận kết quả tích cực nhờ mở rộng mạng lưới cửa hàng và biên lợi nhuận tăng khi các cửa hàng mở trước đó tiệm cận mức hoạt động ổn định.

Doanh thu và lợi nhuận trước thuế quý IV/2024 lần lượt đạt 7.300 tỷ đồng (53% so với cùng kỳ) và 151 tỷ đồng (so với mức lỗ 9 tỷ đồng trong quý IV/2023 do khoản thưởng bất thường cho nhân viên). Trong quý IV/2024, FRT đã mở mới 94 cửa hàng, chậm hơn quý III/2024 khi mở mới 143 cửa hàng. Lũy kế năm 2024, công ty đã mở mới 446 cửa hàng, vượt kế hoạch là 400 cửa hàng mới trong năm.

Doanh thu/cửa hàng duy trì ở mức khoảng 1,2 tỷ đồng, mặc dù công ty đã mở rộng thêm nhiều cửa hàng ở các tỉnh nông thôn, điều này cho thấy doanh thu tại các nhà thuốc ở đô thị đã tiếp tục tăng. Về kinh doanh vắc-xin, FRT đã mở mới 116 trung tâm vắc-xin trong năm 2024, thu về hơn 1 tỷ đồng doanh thu (chiếm 4% doanh thu của Long Châu).

Doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2024 lần lượt tăng lên 40.100 tỷ đồng (26% so với cùng kỳ) và 527 tỷ đồng (so với mức lỗ 294 tỷ đồng trong năm 2023). Kết quả này tốt hơn ước tính lợi nhuận trước thuế cả năm của SSI Research là 492 tỷ đồng.

Khuyến nghị mới nhất của SSI Research cho FRT là KHẢ QUAN. Với KQKD quý IV/2024 tốt hơn kỳ vọng, SSI nhận thấy tiềm năng tăng trưởng cho ước tính lợi nhuận năm 2025, và sẽ cập nhật định giá trong báo cáo sau.