Năm 2026 nên mua gì? MBS chỉ ra 3 cổ phiếu tiêu dùng cực tiềm năng

Theo MBS Research, tiêu dùng nội địa năm 2025 tăng trưởng chậm do tác động ngắn hạn từ chính sách, nhưng triển vọng năm 2026 được cải thiện nhờ thu nhập tăng và môi trường kinh doanh minh bạch hơn. Nhóm cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu được đánh giá là điểm sáng đầu tư.

Tiêu dùng nội địa năm 2025 tăng trưởng chậm

Báo cáo của MBS Research cho thấy, lũy kế 11 tháng năm 2025, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 9,1% so với cùng kỳ (loại trừ yếu tố giá tăng 6,8%). Doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 7,9%, thấp hơn mức trước đại dịch.

Các chính sách mới như áp dụng hóa đơn điện tử, thuế khoán… đã tạo ra những xáo trộn nhất định trong ngắn hạn, ảnh hưởng đến sức tiêu thụ nội địa. Tuy nhiên, về dài hạn, những thay đổi này, cùng với việc siết chặt thị trường hàng giả, hàng nhái, sẽ giúp hình thành môi trường cạnh tranh công bằng và minh bạch hơn.

Chính sách thúc đẩy bán lẻ hiện đại bùng nổ

Bước sang năm 2026, triển vọng tiêu dùng được dự báo tích cực khi khu vực sản xuất phục hồi, căng thẳng về thuế và thương mại hạ nhiệt, giúp đơn hàng tăng, tạo thêm cơ hội việc làm và cải thiện thu nhập khả dụng.

Các cải cách như minh bạch hóa hóa đơn điện tử và chuyển đổi thuế khoán cho gần 2 triệu hộ kinh doanh sẽ thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm tiêu dùng nội địa, đồng thời giảm áp lực cạnh tranh về giá cho các chuỗi bán lẻ hiện đại. Thu nhập cá nhân không chịu thuế dự kiến nâng lên 15,5 triệu đồng/tháng và 6,2 triệu đồng/tháng cho mỗi người phụ thuộc, giúp thu nhập sau thuế tăng khoảng 10%, trở thành động lực quan trọng cho tiêu dùng.

Nhóm tiêu dùng thiết yếu được ưu tiên đầu tư

Năm 2026 nên mua gì? MBS chỉ ra 3 cổ phiếu tiêu dùng cực tiềm năng

MBS Research đánh giá, nhóm tiêu dùng không thiết yếu phục hồi chậm, cơ hội đầu tư nằm ở nhóm tiêu dùng thiết yếu, với ba cổ phiếu trọng tâm: MSN, MWG và VNM.

Việt Nam đang ở giai đoạn dân số vàng, với Gen Y và Gen Z gia nhập mạnh mẽ thị trường lao động, trong khi Gen Alpha dần trở thành nhóm tiêu dùng mới. Người tiêu dùng trẻ ưu tiên trải nghiệm, sức khỏe, dinh dưỡng và bao bì, tạo cơ hội cho các doanh nghiệp chủ động tái định vị thương hiệu, đổi mới sản phẩm và đầu tư R&D, như Vinamilk (VNM) trong ngành sữa hay Masan Consumer (MSN) trong hàng tiêu dùng nhanh.

Tỷ lệ thâm nhập bán lẻ hiện đại tại Việt Nam tăng nhanh, đạt khoảng 16% năm 2024, trong khi chợ truyền thống vẫn chiếm gần 80%, chủ yếu đáp ứng nhu cầu dân sinh cơ bản. Chủ trương dẹp bỏ chợ cóc, chợ tạm và xu hướng ưu tiên sức khỏe, an toàn thực phẩm giúp dư địa phát triển bán lẻ hiện đại còn rất lớn.

Các chuỗi bán lẻ như WinCommerce (WCM) và Bách Hóa Xanh (BHX) mở rộng mạnh tại miền Trung, phần lớn cửa hàng mới đạt hòa vốn hoặc có lãi. Tỷ lệ thâm nhập bán lẻ hiện đại dự kiến nâng lên khoảng 25% vào năm 2027.

MBS Research nhận định, nhóm tiêu dùng thiết yếu sẽ là “chân ái” đầu tư năm 2026. MSN sở hữu WCM và MCH – doanh nghiệp đầu ngành tiêu dùng; MWG sở hữu BHX và có câu chuyện IPO Điện Máy Xanh, mở ra cơ hội tái định giá. Vinamilk được đánh giá hấp dẫn nhờ phục hồi lợi nhuận ròng, gia tăng thị phần sữa nội địa, biên lợi nhuận cải thiện nhờ giá nguyên liệu sữa giảm toàn cầu và cổ phiếu đang giao dịch chiết khấu so với trung bình lịch sử, với tỷ suất cổ tức khoảng 6%.