#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Mỹ thu về hàng chục tỷ USD từ thuế, nhưng đồng tiền lại mất giá mạnh nhất kể từ 2022! Chuyện gì đang thực sự xảy ra?

Đồng đô la Mỹ đang trải qua một trong những năm tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ. Trong khi thị trường chứng khoán đã phục hồi từ mức thấp hồi tháng Tư và nhu cầu đối với trái phiếu tương đối ổn định, đồng đô la vẫn tiếp tục suy yếu nghiêm trọng.

Phố Wall từng kỳ vọng rằng đồng đô la sẽ mạnh lên trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump. Các chính sách cắt giảm thuế được cho là sẽ thúc đẩy tăng trưởng, trong khi các mức thuế quan sẽ làm giảm nhập khẩu, từ đó củng cố giá trị của đồng nội tệ.

Tuy nhiên, thực tế lại khác. Đồng đô la đã giảm giá đáng kể trong năm nay. Nguyên nhân? Chính các chính sách thuế quan của Trump – cùng với những quyết định liên tục thay đổi về việc áp dụng, tạm dừng, hoặc điều chỉnh thuế – đã tạo ra một môi trường bất ổn cho thị trường và phủ bóng lên triển vọng kinh tế Mỹ.

Trong khi đó, nền kinh tế châu Âu – dù cũng phải đối mặt với các rủi ro từ chính sách thuế của Mỹ – lại tỏ ra ổn định hơn tương đối. “Ai cũng đồng thuận rằng tăng trưởng của Mỹ đang chậm lại do chính sách thuế quan thất thường của Trump và các yếu tố khác,” Eichengreen nói thêm. “Sự suy yếu của đồng đô la còn phản ánh sự nghi ngờ ngày càng gia tăng về vai trò trú ẩn an toàn của đồng tiền này.”

Những lo ngại chưa dứt

Một đồng đô la yếu hơn có thể mang lại lợi ích cho các nhà xuất khẩu Mỹ, giúp hàng hóa của họ cạnh tranh hơn trên thị trường toàn cầu. Nó cũng hỗ trợ doanh thu của các công ty Mỹ hoạt động ở nước ngoài và thúc đẩy du lịch vào Mỹ.

Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện nay, khi mà Nhà Trắng bị xem là có chính sách “thất thường” và nước Mỹ đang gánh một khoản nợ công khổng lồ, các nhà đầu tư toàn cầu trở nên thận trọng hơn với tài sản Mỹ.

Trong khi đó, Quốc hội do Đảng Cộng hòa lãnh đạo đang chuẩn bị trình “Đạo luật Một dự luật tuyệt vời” (The One Great Bill Act) của Trump vào ngày 4 tháng 7, khiến thị trường càng thêm lo ngại. Các nhà đầu tư nước ngoài có thể sẽ đòi hỏi mức lợi suất cao hơn để nắm giữ trái phiếu Mỹ, do rủi ro gia tăng từ thâm hụt ngân sách.

Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng kéo theo chi phí vay cao hơn không chỉ cho chính phủ Mỹ mà cả người tiêu dùng – một điều không mấy ai mong muốn.

Khủng hoảng niềm tin

“Nếu không thể hiểu rõ lập trường của chính quyền Mỹ, thì việc rót vốn vào nền kinh tế này trở nên rất khó khăn,” Sai nói.

“Trong vài tháng qua, hình ảnh nước Mỹ như điểm đến mặc định của dòng vốn toàn cầu đã bị thách thức.”

Sự thay đổi liên tục trong chính sách thuế quan của Trump đã “làm xói mòn niềm tin”, Sai nói thêm. Khi Trump khiến thị trường chao đảo vào đầu tháng Tư với một loạt động thái thuế mới, cả thị trường chứng khoán, trái phiếu và đồng đô la Mỹ đều lao dốc. “Điều đó rất kỳ lạ. Hiếm khi xảy ra ở Mỹ,” ông nhận định. “Đó là một tín hiệu rất rõ về sự mất niềm tin.”

“Điều đó không có nghĩa là đồng đô la sẽ mất vị thế thống trị. Nhưng rõ ràng là tốc độ suy yếu đang nhanh hơn so với những năm gần đây,” Pesole nói.

Một cuộc khảo sát do Bank of America thực hiện hồi tháng 6 cho thấy mức độ nắm giữ đồng USD của các quỹ toàn cầu thấp nhất kể từ năm 2005.

Đồng đô la giảm, euro tăng

Trong khi USD suy yếu, châu Âu nổi lên như một điểm đến đầu tư hấp dẫn hơn.

Theo ông, cổ phiếu quốc tế có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn trong môi trường hiện tại. “Chúng tôi đang nhìn thấy rõ hiệu quả từ việc đa dạng hóa danh mục sang các thị trường ngoài Mỹ kể từ đầu năm.”

Thực tế, đồng euro đã tăng 11,5% so với USD từ đầu năm đến nay – mức tăng mạnh nhất trong hơn bốn năm qua.

Blackwell cho rằng các quỹ ETF và quỹ tương hỗ quốc tế là kênh lý tưởng để đa dạng hóa. “Sự sụt giảm của đồng đô la không hẳn là dấu hiệu xuống dốc của Mỹ, mà là một tín hiệu tích cực cho phần còn lại của thế giới.”

-------------------------------------------------------------------------------------------------

Trong bối cảnh bất ổn kinh tế, lạm phát và địa chính trị, bạc thường được giới đầu tư tìm đến như một kênh giữ giá trị. Tuy nhiên, so với vàng, bạc có biên độ dao động giá lớn hơn, mang đến tiềm năng sinh lời cao hơn cho nhà đầu tư có chiến lược phù hợp.

Thêm vào đó, xu hướng toàn cầu hóa năng lượng sạch, đặc biệt là nhu cầu pin mặt trời, đang tạo ra cơ hội dài hạn hấp dẫn cho bạc. Nhà đầu tư có thể tận dụng đặc tính giao dịch hai chiều (mua – bán) trên MXV để linh hoạt nắm bắt cơ hội từ cả thị trường tài chính lẫn tiêu dùng công nghiệp.

Bạc đang nổi lên như một lựa chọn chiến lược bên cạnh vàng – vừa phòng thủ, vừa tăng trưởng.