MWG - Cổ Phiếu Cũ, Cơ Hội Mới?

Sau giai đoạn khó khăn kéo dài, MWG đang cho thấy tín hiệu trở lại đầy mạnh mẽ. Kết quả kinh doanh quý I/2025 vượt kỳ vọng, chuỗi Bách Hóa Xanh tăng tốc mở rộng trở lại, và các mảng điện máy – công nghệ lấy lại đà tăng trưởng.

Đặc biệt, kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ và thay đổi chính sách ESOP đã gửi đi một thông điệp rõ ràng: MWG đang cam kết mạnh mẽ hơn bao giờ hết với cổ đông và con đường phục hồi giá trị.

Cùng em tìm hiểu qua bản tin: MWG - Cổ Phiếu Cũ, Cơ Hội Mới?

1. Kết quả quý I/2025: Lợi nhuận +71%, vượt kỳ vọng

Doanh thu đạt 36.000 tỷ đồng (+15% svck); lợi nhuận ròng đạt 1.500 tỷ đồng (+71% svck) – gần đạt mức đỉnh quý trong Q1/2025, khi MWG được hưởng lợi từ nhu cầu dồn nén sau khi các biện pháp giãn cách xã hội được nới lỏng.

MWG đã mở mới 232 cửa hàng Bách Hóa Xanh, chủ yếu ở miền Trung – nơi chi phí vận hành thấp, nhanh đạt điểm hòa vốn hơn.

🛠️ Mảng điện máy – công nghệ:

Doanh thu tăng mạnh lên 24.200 tỷ đồng, điện thoại tăng >20%.

LNTT tăng 40% svck, nhờ tối ưu hóa chi phí (đóng 200 cửa hàng không hiệu quả) và thu nhập tài chính tăng +69%.

2. Yếu tố ngành & cạnh tranh: MWG đang có lợi thế trở lại

Các sàn TMĐT lớn như Shopee, TikTok (các đối thủ thương mại điện tử) đã tăng phí hoa hồng, khiến khoảng cách giá với MWG được thu hẹp.

Người bán trên sàn phải tăng giá → MWG giữ biên tốt hơn, giảm áp lực cạnh tranh giá.

Doanh thu online (từ các trang MWG tự vận hành) chiếm khoảng 20% thị phần sản phẩm công nghệ & điện máy – vẫn rất mạnh tay đầu tư chuyển đổi số.

3. Bách Hóa Xanh: Tăng tốc trở lại – nhưng thận trọng với lợi nhuận

Doanh thu đạt 11.000 tỷ (+20% svck), biên lợi nhuận gộp vẫn ổn định ở mức 24%.

Dự kiến mở 400 cửa hàng mới trong năm 2025, với các mô hình chi phí thấp – đặc biệt tại miền Trung.

📌 Dù vẫn còn khiêm tốn về lợi nhuận tuyệt đối, nhưng mảng BHX đã dương lợi nhuận trong Q1/2025 – một bước ngoặt sau nhiều năm thua lỗ.

4. Định giá hấp dẫn – SSI nâng giá mục tiêu

LNST 2025 ước đạt 5.561 tỷ đồng (+49% svck)

Giá mục tiêu nâng lên 74.000 đồng/cp, tiềm năng tăng ~15% so với giá hiện tại (64.400 đồng)

P/E 2025 ~16,2 lần – thấp hơn mức bình quân lịch sử, trong khi ROE cải thiện lên 18,2%.

Kết luận:

Với lợi nhuận đang hồi phục vững, chi phí được kiểm soát chặt, và BHX bắt đầu có lãi – MWG có đủ cơ sở để trở thành một câu chuyện phục hồi giá trị rõ ràng cho nửa cuối năm 2025.

🎯 Khuyến nghị hành động:

Nhà đầu tư trung hạn có thể xem xét giải ngân dần ở vùng giá hiện tại.

Nhà đầu tư ngắn hạn theo dõi kết quả Qúy 2 – đặc biệt là tốc độ mở rộng BHX và diễn biến biên lợi nhuận chuỗi điện máy.

Đặng Hồng SSI