Mua những mã nào trong phiên 6/6?

Các cổ phiếu cần theo dõi phiên 6/6

TV2 43,900 +6%: Đạp gió, rẽ sóng cùng Ô Môn 4 - CTCK BSC

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu TV2 với giá mục tiêu 43,900 VND/CP, tương đương upside 6% (theo giá tham chiếu ngày 05/06/2025) dựa trên phương pháp định giá từng phần. Hiện tại cổ phiếu TV2 đang giao dịch ở mức EV/EBITDA FW 2025 và 2026 là 24.2x và 13.1x (mức trung vị 5 năm là 17.8x).

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Công việc tư vấn thiết kế gia tăng nhờ công ty cùng với liên danh đã giành được gói thầu EPC của dự án nhiệt điện Ô Môn 4.

Quy hoạch điện 8 mở rộng đầu tư vào lưới điện và phát triển năng lượng tái tạo sẽ tạo động lực tăng trưởng mới TV2.

DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2025/2026

Dự báo năm 2025

Doanh thu đạt 1,166 tỷ VND (-13% YoY), chủ yếu do trong kỳ chỉ còn khoảng 60 tỷ VND doanh thu EPC từ dự án điện sinh khối Hậu Giang (cùng kỳ ghi nhận 538 tỷ VND).

Biên lợi nhuận gộp đạt 17.3%, tăng 2.9 điểm % chủ yếu do tỷ trọng doanh thu EPC giảm (có biên lợi nhuận gộp thấp).

LNST- CĐTS đạt 78 tỷ VND, tăng 20% YoY.

Dự báo năm 2026

Doanh thu đạt 2,889 tỷ VND (+148% YoY) chủ yếu nhờ doanh thu mảng EPC và O&M đạt 2,748 tỷ VND (+163% YoY) với:

Doanh thu tư vấn thiết kế cho EVN tăng 75% từ nền thấp.

Giả định doanh thu từ hoạt động xây lắp 1,110 tỷ VND ở dự án nhiệt điện Ô Môn 4 (chiếm 20% tổng giá trị gói thầu)

Doanh thu hoạt động O&M tăng 15% với công suất quản lý từ 5,000 MW lên mức 5,800 MW.

Tỷ lệ SGA/doanh thu đạt 7%, giảm -2.5% so với cùng kỳ, do tỷ trọng đóng góp của hoạt động EPC gia tăng.

LNST- CĐTS đạt 159 tỷ VND, tăng 105% YoY, PE fw 2026 đạt 17.9x, cao hơn 144% so với trung bình ngành (7.3x).

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH Q1/2025

Doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt đạt 300 tỷ VND (+26% YoY) và 15 tỷ VND (+36% YoY), tương đương hoàn thành 26% và 19% dự phóng doanh thu và lợi nhuận của BSC, hoàn thành 22% kế hoạch doanh thu của công ty.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT - CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Doanh thu quý I/2025 của CTCP Tập đoàn FPT (FPT – sàn HOSE) đạt 16.065 tỷ đồng (tăng 14 so với cùng kỳ và tăng 4,1% so với quý trước), biên lợi nhuận gộp tương ứng đạt khoảng 39,2%; lợi nhuận sau thuế đạt 2.493 tỷ đồng (tăng 21% so với cùng kỳ /tăng 4,2% so với quý trước). Sau quý I, FPT đã hoàn thành 21% kế hoạch doanh thu cả năm (16.065/75.400 tỷ đồng) và 22,6% kế hoạch lợi nhuận trước thuế.

Trong kỳ, FPT tiếp tục ghi nhận nhiều đơn hàng lớn từ thị trường nước ngoài, thắng thầu 9 dự án lớn với quy mô trên 10 triệu USD, tăng 125% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tăng trưởng âm của số hợp đồng quy mô 1 triệu USD, đạt 66 dự án (giảm 10,8% so với cùng kỳ) khiến cho doanh thu mảng dịch vụ CNTT chỉ đạt đạt 8.186 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ) và thấp hơn so với tăng trưởng trung bình 20% của các quý trước đó.

Trong quý I/2025, mảng viễn thông ghi nhận tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trước thuế ở mức 2 con số, lần lượt đạt 4.582 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ) và 966 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ). Broadband là lĩnh vực dẫn dắt tăng trưởng với doanh thu đạt 2.397 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ).

Dựa trên định giá FCFF và P/E, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT. Giá mục tiêu là 141.100 đồng/cổ phiếu.