Mùa đại hội ngân hàng khép lại: "Bảng vàng" cổ tức gọi tên ai?

Mùa cổ tức ngân hàng 2025 khép lại với bức tranh phân hóa sâu sắc: kẻ mạnh tay “rải tiền” chia cổ tức khủng, người vẫn án binh bất động. Đằng sau quyết định chia hay không chia là thông điệp rõ ràng về sức khỏe tài chính, chiến lược vốn và tầm nhìn dài hạn của từng nhà băng.

Mùa đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 đã khép lại với loạt quyết sách chiến lược trong phân phối lợi nhuận, cho thấy bức tranh phân hóa rõ nét giữa các ngân hàng. Một bên là nhóm “bạo chi”, không ngần ngại chia cổ tức hậu hĩnh; bên còn lại chọn giữ lại toàn bộ lợi nhuận để củng cố nền tảng tài chính và chuẩn bị cho những toan tính dài hơi.

MB, LPBank, ACB... "rút kho" chia đậm

Nổi bật trong mùa cổ tức năm nay là Ngân hàng Quân đội (MB) với tổng mức chi trả lên tới 35%, bao gồm 3% tiền mặt và 32% cổ phiếu – tương đương khoảng 21.556 tỷ đồng. MB dự kiến phát hành gần 2 tỷ cổ phiếu để thực hiện kế hoạch này, sau khi được cơ quan quản lý phê duyệt.

LPBank cũng khiến thị trường chú ý khi bất ngờ công bố cổ tức 25% bằng tiền mặt – mức chi trả hiếm hoi trong bối cảnh toàn ngành đang siết chặt dòng tiền. Đây là lần đầu kể từ năm 2018, LPBank trở lại “rót tiền” cho cổ đông.

Không kém cạnh, ACB dự kiến chi hơn 11.000 tỷ đồng chia cổ tức ở mức 25%, với cơ cấu 10% tiền mặt và 15% cổ phiếu.

HDBank dù chưa chốt thời điểm cụ thể nhưng cũng đặt kế hoạch chia cổ tức khoảng 28%, dựa trên lợi nhuận có thể phân phối năm 2024 đạt hơn 10.396 tỷ đồng. Ngân hàng cho biết sẽ lựa chọn thời điểm trình cổ đông phù hợp, nhằm đảm bảo sự bền vững trong chiến lược tài chính.

Với nhóm ngân hàng có vốn nhà nước chi phối, VietinBank gây ấn tượng mạnh khi công bố kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu từ lợi nhuận giữ lại của các năm 2009–2016 và 2021–2022, với tổng giá trị gần 24.000 tỷ đồng (tương đương 44,64%). Tham vọng hơn, VietinBank còn dự kiến chia tiếp từ lợi nhuận năm 2024, nâng tổng giá trị chi trả lên 29.523 tỷ đồng – tương đương khoảng 55% vốn điều lệ hiện tại.

Ở chiều ngược lại: Găm giữ lợi nhuận, củng cố nội lực

Trái ngược với xu hướng "rải tiền", không ít ngân hàng vẫn giữ nguyên quan điểm thận trọng. Eximbank đề xuất không chia cổ tức năm 2024 để tập trung duy trì nội lực tài chính. SeABank giữ lại toàn bộ lợi nhuận lũy kế sau thuế và trích lập (3.743 tỷ đồng), nhằm tăng vốn phục vụ chiến lược kinh doanh dài hạn.

Dù không chia cổ tức, SeABank vẫn lên kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 28.450 tỷ đồng lên 28.650 tỷ đồng thông qua phát hành ESOP. Ngoài ra, ngân hàng cũng dự kiến chào bán cổ phần riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược hoặc chuyên nghiệp, với quy mô tối đa 20% cổ phần đang lưu hành.

SeABank đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 6.458 tỷ đồng, tăng 7% so với năm trước; tổng tài sản dự kiến tăng 10% lên 358.268 tỷ đồng. Chỉ số ROA và ROE hướng đến lần lượt 1,8% và 13,8%.

Tương tự, ABBank cũng không chia cổ tức trong năm 2025. Toàn bộ lợi nhuận sau thuế năm 2024 (470,4 tỷ đồng) được giữ lại, nâng tổng lợi nhuận lũy kế chưa phân phối lên 2.311 tỷ đồng.

Cổ tức bằng cổ phiếu lên ngôi – tiền mặt thành hàng hiếm

Tính đến cuối tháng 4/2025, phần lớn ngân hàng lựa chọn chia cổ tức bằng cổ phiếu như một cách để tối ưu hóa vốn tự có, đồng thời đáp ứng chuẩn Basel III. Việc chi trả bằng tiền mặt chủ yếu tập trung ở các ngân hàng có nền tảng tài chính vững và biên lợi nhuận cao trong năm qua.

Giới phân tích nhận định, xu hướng giữ lại lợi nhuận không chỉ phản ánh sự thận trọng trước biến động thị trường mà còn nhằm phục vụ các chiến lược mở rộng tín dụng, đầu tư công nghệ và phát triển hệ sinh thái số. Trong khi đó, chia cổ tức bằng cổ phiếu là nước cờ hai trong một: vừa làm hài lòng cổ đông, vừa tăng năng lực vốn, giúp các ngân hàng duy trì mức an toàn tài chính trong môi trường kinh doanh ngày càng khắc nghiệt.