#Kinh doanh

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lời tiên tri của Shark Phú về sự sụp đổ của HanaGold đã thành sự thật

Vụ bắt giữ không chỉ phơi bày những góc tối sau ánh hào quang khởi nghiệp mà còn nhắc nhớ lại màn "chỉnh đốn" gay gắt của các Shark năm nào về tính pháp lý và sự rủi ro của một mô hình kinh doanh "ăn mòn vốn chủ sở hữu".

Thông tin CEO CTCP Vàng bạc đá quý HanaGold bị khởi tố và tạm giam nhanh chóng thu hút sự chú ý, không chỉ vì tính chất vụ việc mà còn bởi đây là gương mặt từng đại diện cho một mô hình startup gây tranh luận ngay từ khi ra mắt.

Theo cơ quan điều tra, bà Ngô Thị Thảo (Hana Ngô) cùng một số cá nhân bị cáo buộc liên quan đến hành vi sử dụng phương tiện điện tử để chiếm đoạt tài sản và rửa tiền. Kết quả điều tra ban đầu cho thấy nhóm này đã phát hành và phân phối một số đồng tiền mã hóa như VNDC, ONUS, HNG thông qua nền tảng giao dịch riêng.

Sự việc trở nên đáng chú ý hơn khi nhìn lại quá khứ không xa. Năm 2022, Hana Ngô từng xuất hiện tại Shark Tank Việt Nam, kêu gọi 200.000 USD cho 10% cổ phần với mô hình “tiệm kim hoàn 4.0” – cho phép người dùng mua vàng tích lũy online từ số tiền nhỏ, sau đó quy đổi thành vàng vật chất.

Ý tưởng đánh trúng tâm lý tích lũy của người Việt, nhưng ngay tại thời điểm đó đã vấp phải hàng loạt nghi vấn. Các nhà đầu tư tập trung vào ba điểm cốt lõi: tính pháp lý của giao dịch vàng, khả năng cân đối giữa dòng tiền và vàng vật chất, và mức độ an toàn nếu xảy ra rủi ro hệ thống.

Vấn đề lớn nhất nằm ở cơ chế vận hành. Khi khách hàng mua tích lũy theo thời gian với mức giá biến động, doanh nghiệp phải đảm bảo khả năng giao vàng vật chất đúng cam kết. Điều này đồng nghĩa với việc quản trị rủi ro giá và dòng tiền ở mức rất cao – một bài toán không dễ với quy mô vốn hạn chế.

Những câu hỏi trực diện đã được đặt ra: tiền khách nộp sẽ được giữ hay chuyển hóa thành vàng ngay lập tức, doanh nghiệp lấy gì đảm bảo nghĩa vụ khi giá vàng biến động mạnh, và nếu có sự cố, quyền lợi người mua được bảo vệ ra sao.

Dù phía startup khẳng định đã có cơ chế dự phòng và đặt niềm tin vào khả năng vận hành, các nhà đầu tư vẫn không bị thuyết phục. Điểm nhấn đến từ nhận định thẳng thắn của Shark Nguyễn Xuân Phú, khi cho rằng mô hình chưa chứng minh được hiệu quả, quy mô doanh thu còn quá nhỏ so với chi phí, và rủi ro tài chính chưa được kiểm soát rõ ràng.

Tất cả 5 “cá mập” khi đó đều từ chối đầu tư.

Ở thời điểm hiện tại, khi vụ việc pháp lý được khởi động, những cảnh báo năm xưa được nhắc lại như một lát cắt đáng suy ngẫm. Từ một ý tưởng tận dụng công nghệ để thay đổi thói quen tích lũy truyền thống, câu chuyện của HanaGold đang chuyển hướng sang một bài học về ranh giới giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro.

Trong hệ sinh thái khởi nghiệp, niềm tin có thể là đòn bẩy tăng trưởng, nhưng cũng chính là điểm yếu chí tử nếu không được đặt trên nền tảng minh bạch và tuân thủ.