Lợi suất trái phiếu Mỹ đang bắt đầu tạo áp lực lên đà tăng của nhóm cổ phiếu AI

Sau nhiều tháng tăng mạnh nhờ làn sóng AI, các cổ phiếu công nghệ lớn như Nvidia hay nhóm Magnificent 7 hiện đang đối mặt với một vấn đề quan trọng: mặt bằng lãi suất cao có thể khiến mức định giá hiện tại trở nên khó duy trì hơn.

Theo StoneX, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài tăng trở lại, nhà đầu tư bắt đầu có thêm lựa chọn đầu tư với mức sinh lời hấp dẫn nhưng rủi ro thấp hơn.

Ví dụ:

nếu trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục duy trì lợi suất quanh vùng cao, nhiều quỹ đầu tư sẽ không còn sẵn sàng trả mức định giá quá đắt cho các cổ phiếu tăng trưởng như trước nữa. Đây là yếu tố đặc biệt nhạy cảm với nhóm AI, bởi phần lớn giá trị của các công ty công nghệ hiện nay đang dựa trên kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai.

Khi lãi suất tăng:

– chi phí vốn tăng

– dòng tiền tương lai bị chiết khấu mạnh hơn

– và mức định giá cao sẽ dễ bị thị trường đặt dấu hỏi hơn.

StoneX cho rằng thị trường hiện chưa hề hết tin vào AI

Tuy nhiên, dấu hiệu đáng chú ý là:

📍 Nasdaq vẫn tăng nhưng đà tăng ngày càng phụ thuộc vào một vài cổ phiếu lớn

📍 dòng tiền đang bắt đầu xoay vòng sang các nhóm ngành khác

📍 và áp lực chốt lời ở nhóm công nghệ đang tăng dần sau giai đoạn tăng quá nhanh

Nói cách khác: câu chuyện AI vẫn còn rất mạnh trong dài hạn, nhưng giai đoạn cứ mua là tăng có thể đang dần qua đi.

Thị trường lúc này bắt đầu quan tâm nhiều hơn đến:

– lợi nhuận thực tế

– tốc độ tăng trưởng thật

– và liệu mức định giá hiện tại có còn hợp lý trong môi trường lãi suất cao hay không.