Lỗ chồng lỗ, dòng tiền bị phong tỏa: Bông Sen xoay xở ra sao với 4.800 tỷ trái phiếu?

Công ty Cổ phần Bông Sen – doanh nghiệp gắn với hệ sinh thái của Trương Mỹ Lan – tiếp tục ghi nhận bức tranh tài chính ảm đạm trong năm 2025, khi thua lỗ kéo dài và áp lực nợ trái phiếu ngày càng gia tăng.

Lỗ kéo dài, vốn chủ suy giảm mạnh

Theo báo cáo tài chính năm 2025, Bông Sen Corporation ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 679 tỷ đồng, dù đã giảm nhẹ so với mức lỗ 752 tỷ đồng của năm trước.

Tuy nhiên, chuỗi thua lỗ liên tiếp đã đẩy lỗ lũy kế của doanh nghiệp lên hơn 3.429 tỷ đồng, bào mòn đáng kể nền tảng tài chính. Vốn chủ sở hữu theo đó giảm xuống còn khoảng 4.214 tỷ đồng.

Gánh nặng nợ gần 9.500 tỷ, trái phiếu chiếm “áp đảo”

Tính đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của Bông Sen lên tới 9.466 tỷ đồng, trong đó:

Đáng chú ý, đơn vị kiểm toán A&C Auditing Company đã từ chối đưa ra ý kiến đối với báo cáo tài chính hợp nhất do không thể thu thập đầy đủ bằng chứng kiểm toán – một tín hiệu rủi ro lớn về tính minh bạch tài chính.

Liên đới hệ sinh thái Vạn Thịnh Phát

Khó khăn tài chính của Bông Sen Corporation được cho là có liên hệ trực tiếp với hệ sinh thái Vạn Thịnh Phát Group.

Tại các phiên tòa, bà Trương Mỹ Lan xác nhận Bông Sen là doanh nghiệp do gia đình sở hữu, nắm giữ nhiều tài sản giá trị như: 93,6% cổ phần Khách sạn Daewoo Hà Nội,; Các bất động sản “đất vàng” tại TP.HCM như Bông Sen Sài Gòn, Palace Saigon, Bông Sen Annex.

Trái phiếu 4.800 tỷ đối mặt nguy cơ vỡ nghĩa vụ

Lô trái phiếu 4.800 tỷ đồng của doanh nghiệp được phát hành cuối năm 2021, do Tan Viet Securities thu xếp.

Tuy nhiên, kể từ khi vụ án liên quan Vạn Thịnh Phát Group bị khởi tố vào tháng 10/2022, toàn bộ tài khoản của Bông Sen đã bị phong tỏa để phục vụ điều tra.

Việc mất quyền kiểm soát dòng tiền khiến doanh nghiệp:

Trong bối cảnh lô trái phiếu này dự kiến đáo hạn vào tháng 10 tới, khả năng thanh toán của Bông Sen vẫn là ẩn số lớn, làm dấy lên lo ngại về rủi ro đối với nhà đầu tư trái phiếu.

Bức tranh tài chính đầy áp lực

Với: Lỗ lũy kế hàng nghìn tỷ, dòng tiền bị “đóng băng”, áp lực trái phiếu đến hạn.

Bông Sen Corporation đang đứng trước bài toán thanh khoản đặc biệt khó khăn.

Triển vọng xử lý nghĩa vụ nợ trong thời gian tới sẽ phụ thuộc lớn vào tiến trình pháp lý của vụ án và khả năng khơi thông dòng tiền – yếu tố hiện vẫn chưa có lời giải rõ ràng.