#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Liệu tỷ giá chạm trần có phải nguyên nhân khiến VN-Index suy yếu?

Sau khi VN-Index tiến sát mốc 1.800 điểm, thị trường trải qua những phiên biến động mạnh với cú giảm sâu lịch sử gần 100 điểm khiến nhiều nhà đầu tư hoảng hốt.

Nguyên nhân không chỉ đến từ một phía — ngoài yếu tố tâm lý, những cú sốc được kích hoạt bởi sự kết hợp của tỷ giá “chạm trần”, các động thái siết margin và thanh tra thị trường trái phiếu, tất cả tạo ra một làn sóng bán tháo ngắn hạn.

Lạm phát vẫn duy trì ở mức dưới 4% vẫn đang trong tầm kiểm soát. Yếu tố "Tỷ giá" đang được rất nhiều nhà đầu tư quan tâm khi đã chạm trần, nhiều anh/chị sẽ nghĩ việc chạm trần đồng nghĩa với việc Ngân hàng nhà nước sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ khiến VN-Index đảo chiều.

Theo biên bản cuộc họp vào Tháng 9/2025 của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thiên về tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay và 2026. Tận dụng cơ hội đó, NHNN nới lỏng chính sách tiền tệ, bơm tiền ra nền kinh tế, chấp nhận việc mất giá VNĐ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Vậy phải làm gì để hạ bớt tỷ giá nhưng không tác động mạnh đến nền kinh tế?

NHNN không nhất thiết "Hút tiền" mà có thể can thiệp linh hoạt bằng cách: vừa bán ngoại tệ kỳ hạn (quy mô lớn) vừa bơm VND qua kênh mua/kỳ hạn (phiên gần đây bơm lớn ~55.000 tỉ đồng),

- Bán ngoại tệ kỳ hạn: Chiến lược bán kỳ hạn cho phép NHNN “bán trước, mua lại sau” — tận dụng dự báo USD giảm (khi FED hạ lãi suất) để mua vào với giá rẻ, đồng thời tránh rút VND và thắt chặt thanh khoản đột ngột.

- Bơm tiền: Mới đây Nhà nước vừa bơm thêm hơn 50 nghìn tỷ vào ngày 22/10 để bổ sung thanh khoản và có không gian để bán USD.

Uptrend vẫn nguyên vẹn — chính sách vĩ mô đang hỗ trợ, nhà đầu tư tỉnh táo, hãy xem nhịp giảm là cơ hội để tái cơ cấu.