Làn sóng tăng vốn của các "ông lớn" mở ra cơ hội đầu tư mới

Với làn sóng tăng vốn từ các “sếu đầu đàn”, thị trường tài chính, xây dựng và hạ tầng hứa hẹn sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ, tạo động lực quan trọng cho nền kinh tế Việt Nam trong năm 2025.

Nhằm hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% trong năm nay, Chính phủ đẩy mạnh các “siêu dự án” đầu tư công, tạo đà cho dòng vốn tư nhân bứt phá. Nhiều doanh nghiệp lớn đang được trao cơ chế thuận lợi để mở rộng quy mô và nâng tầm phát triển.

Khi “sếu đầu đàn” vươn mình

Thị trường chứng khoán Việt Nam sắp chứng kiến thương vụ đấu giá cổ phần lớn nhất lịch sử nếu đợt chào bán 300 triệu cổ phiếu ra công chúng của Tổng công ty Đầu tư và Phát triển công nghiệp - CTCP (Becamex IDC, mã BCM) diễn ra thành công.

Thời gian đăng ký mua cổ phần từ 25/2 đến 21/4/2025, với phiên đấu giá dự kiến tổ chức vào ngày 28/4/2025. Giá khởi điểm ấn định ở mức 69.600 đồng/cổ phiếu, tương đương tổng giá trị khoảng 21.000 tỷ đồng. Theo kế hoạch, tỷ lệ vốn nhà nước tại Becamex IDC sẽ giảm từ 95,44% xuống hơn 65% vào cuối năm 2025.

Số tiền huy động sẽ được doanh nghiệp sử dụng để mở rộng các khu công nghiệp Cây Trường, Bàu Bàng (Bình Dương), tăng vốn cho các công ty liên kết như VSIP, đồng thời tái cấu trúc tài chính với kế hoạch thanh toán 5.060 tỷ đồng trái phiếu và các khoản vay.

Trong khi đó, tại lĩnh vực hạ tầng giao thông, Nghị quyết 191/2025/QH15 (có hiệu lực từ 19/2/2025) đã mở đường cho việc bổ sung 38.251 tỷ đồng vào vốn điều lệ của Tổng công ty Đầu tư phát triển đường cao tốc Việt Nam (VEC) giai đoạn 2024 - 2026. Trong đó, 1.562 tỷ đồng đến từ Quỹ Đầu tư phát triển tại doanh nghiệp, còn lại 36.689 tỷ đồng thuộc ngân sách nhà nước, giao cho Bộ Giao thông - Vận tải để đầu tư vào 5 dự án cao tốc do VEC làm chủ đầu tư.

Hiện VEC đang vận hành 5 tuyến cao tốc với tổng chiều dài 540 km, tổng vốn đầu tư 108.865 tỷ đồng, trong đó ngân sách nhà nước chiếm 44,4%. Tuy nhiên, với vốn điều lệ chỉ 1.115,13 tỷ đồng, doanh nghiệp này liên tục đối mặt với áp lực huy động vốn do không đảm bảo tỷ lệ hệ số nợ/vốn chủ sở hữu theo quy định.

Giai đoạn 2026 - 2030, VEC cần huy động khoảng 30.500 tỷ đồng để hoàn thiện các dự án trọng điểm như cao tốc Bến Lức - Long Thành, mở rộng đoạn TP.HCM - Long Thành, chuẩn bị đầu tư các tuyến cao tốc Bắc - Nam phía Đông, đường sắt cao tốc... Việc tăng vốn điều lệ sẽ giúp doanh nghiệp giảm áp lực vay nợ, cải thiện năng lực tài chính, tạo động lực thúc đẩy phát triển hạ tầng.

Làn sóng tăng vốn trong các “ông lớn”

Không chỉ lĩnh vực hạ tầng, ngành ngân hàng cũng đang chứng kiến những bước đi mạnh mẽ nhằm nâng cao năng lực tài chính. Vietcombank (mã VCB) vừa công bố kế hoạch phát hành hơn 2,76 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức theo tỷ lệ 49,5%, dự kiến nâng vốn điều lệ lên 83.557 tỷ đồng – mức cao nhất hệ thống ngân hàng hiện nay.

Dù là ngân hàng dẫn đầu về lợi nhuận, nhưng vốn điều lệ hiện tại của Vietcombank chỉ ở mức 55.891 tỷ đồng, thấp hơn BIDV (hơn 57.000 tỷ đồng) và các ngân hàng tư nhân như Techcombank (70.450 tỷ đồng), VPBank (79.339 tỷ đồng). Điều này khiến tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) của Vietcombank chỉ đạt 11,05% (riêng lẻ) và 11,39% (hợp nhất), thấp hơn nhiều ngân hàng trong nước và khu vực.

Tương tự, Vietnam Airlines (mã HVN) đã được Quốc hội thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ tối đa 22.000 tỷ đồng để xử lý nợ từ giai đoạn Covid-19, phục hồi tài chính và đầu tư chiến lược. Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (mã BSR) cũng đang chờ phê duyệt kế hoạch tăng vốn lên 50.073 tỷ đồng để triển khai dự án nâng cấp Nhà máy Lọc dầu Dung Quất.

Bên cạnh đó, các tập đoàn lớn như TKV, Petrolimex, ACV đều có kế hoạch tăng vốn hàng chục nghìn tỷ đồng để đầu tư phát triển. Nếu tất cả các kế hoạch trên thành công, nền kinh tế sẽ được bơm thêm khoảng 140.000 tỷ đồng, tạo động lực cho các dự án trọng điểm.

Cơ hội từ các "siêu dự án"

Theo báo cáo “Động lực quan trọng cho tăng trưởng 2025” của Chứng khoán MB (MBS), đầu tư công có thể đóng góp 1,1% vào tăng trưởng GDP năm nay. Đặc biệt, năm 2025 là thời điểm cuối chu kỳ đầu tư công trung hạn 2021 - 2025, với vốn giải ngân dự kiến tăng 18% so với năm trước.

Các dự án trọng điểm như 12 thành phần cao tốc Bắc - Nam (giai đoạn 1) và Sân bay Long Thành (giai đoạn 1) đang đẩy nhanh tiến độ. Ngoài ra, nhiều dự án mới như đường sắt Lào Cai - Hà Nội - Hải Phòng, đường Vành đai 3, 4 cũng được khởi động, tạo cơ hội lớn cho ngành xây dựng và vật liệu.

MBS đánh giá cao cổ phiếu VCG (Vinaconex) và HPG (Hòa Phát) nhờ hưởng lợi từ chu kỳ phục hồi. Vinaconex hiện đầu tư vào các dự án như Nhà ga T3 sân bay Long Thành, cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu, trong khi Hòa Phát hưởng lợi từ giá thép tăng 7% trong năm nay.

Trong lĩnh vực hạ tầng, Chứng khoán Agribank (Agriseco) đánh giá tích cực cổ phiếu HHV của Đèo Cả do doanh thu BOT tăng trưởng ổn định và các dự án mới được triển khai. Năm 2024, HHV đạt doanh thu 3.308 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 473 tỷ đồng, tăng 30% so với năm trước.

Với ngành ngân hàng, hành trình tăng vốn dự kiến sẽ sôi động hơn trong năm 2025. Theo TS. Lê Xuân Nghĩa, triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán sẽ thu hút dòng vốn mới, tạo điều kiện cho các ngân hàng mở rộng quy mô.

Chứng khoán SHS khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu CTG của VietinBank nhờ tín dụng tăng trưởng ổn định. Năm 2024, tín dụng của VietinBank tăng 16,88%, cao hơn trung bình ngành. Lợi nhuận trước thuế 2025 dự báo tăng 25%, trong khi ngân hàng có kế hoạch tăng vốn điều lệ từ lợi nhuận giữ lại, với tổng số tiền lên đến 37.905 tỷ đồng.