Làn sóng IPO trở lại: Thị trường chứng khoán Việt Nam có “bom tấn” mới?

Sau giai đoạn gần 5 năm trầm lắng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một đợt sóng IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) bùng nổ trở lại. Không chỉ xuất hiện nhiều tên tuổi lớn, mà còn đi kèm những cải cách pháp lý quan trọng, hứa hẹn sẽ mở ra thời kỳ sôi động mới cho kênh huy động vốn này.'

 

Những thương vụ IPO gây chú ý

Mở màn là thương vụ của Vinpearl (VPL) khi hơn 1,79 tỷ cổ phiếu chính thức niêm yết trên HoSE vào ngày 13/5. Với mức định giá khoảng 6 tỷ USD, Vinpearl ngay lập tức gia nhập nhóm doanh nghiệp có vốn hóa hàng đầu trên thị trường. Tiếp theo là Taseco Land (TAL) và F88, trong đó F88 tạo dấu ấn khi trở thành cổ phiếu có thị giá cao nhất trên sàn chứng khoán.

Đáng chú ý, hàng loạt kế hoạch IPO lớn cũng đang rục rịch, từ TCBS, VPBankS đến đồn đoán về “ông lớn” VPS, hay dự định IPO của Thế Giới Di Động. Lĩnh vực ngân hàng cũng sôi động khi nhiều nhà băng như VietBank, Kienlongbank, BVBank, Saigonbank muốn chuyển niêm yết lên HoSE nhằm tăng tính minh bạch và thanh khoản.

Cải cách pháp lý: Cú hích cho IPO

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa đề xuất sửa đổi Nghị định 155, tích hợp quy trình IPO với niêm yết. Nếu được thông qua, thời gian để cổ phiếu giao dịch sau IPO sẽ rút ngắn từ 90 ngày xuống chỉ còn 30 ngày. Điều này có thể tạo sức hút mạnh mẽ cho cả doanh nghiệp lẫn nhà đầu tư, đồng thời tăng tính cạnh tranh của thị trường Việt Nam trong khu vực.

Song song, cơ quan quản lý cũng xem xét mở rộng hạn mức đầu tư cho các quỹ vào cổ phiếu chưa niêm yết, nhằm gia tăng sức hấp dẫn cho thị trường sơ cấp. Đây là bước đi quan trọng để thu hút dòng vốn mới, đặc biệt từ khối ngoại.

Thách thức: Startup công nghệ vẫn “vướng cửa”

Một điểm nghẽn hiện nay là quy định niêm yết yêu cầu doanh nghiệp phải có lợi nhuận trong hai năm liên tiếp và không lỗ lũy kế. Điều kiện này trở thành “rào cản” đối với nhiều startup công nghệ – nhóm doanh nghiệp tăng trưởng nhanh nhưng thường chưa kịp có lãi ở giai đoạn đầu. Nhiều chuyên gia, trong đó có ông Phạm Lưu Hưng (SSI), cho rằng Việt Nam cần nới lỏng tiêu chí để không bỏ lỡ làn sóng doanh nghiệp đổi mới sáng tạo.

Nguồn cung mới từ thoái vốn nhà nước

Ngoài kênh IPO tư nhân, thị trường còn có thể đón thêm “hàng khủng” từ quá trình thoái vốn nhà nước, đặc biệt trong ngành ngân hàng – nơi tỷ lệ sở hữu Nhà nước vẫn đang ở mức cao. Đây không chỉ là cơ hội để tăng tính minh bạch mà còn giúp cải thiện nguồn cung cổ phiếu chất lượng cho thị trường.

Theo dự báo của Dragon Capital, giai đoạn 2027–2028, tổng giá trị IPO tại Việt Nam có thể đạt tới 47,5 tỷ USD, trong đó riêng ngành tiêu dùng đóng góp khoảng 12,8 tỷ USD.

Triển vọng: Thời điểm vàng cho thị trường chứng khoán Việt Nam?

Sự trở lại của các thương vụ IPO lớn, kết hợp cùng cải cách pháp lý và quá trình thoái vốn Nhà nước, đang mở ra kỳ vọng về một giai đoạn phát triển mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Nếu tận dụng tốt, đây có thể là “bước ngoặt” giúp thị trường nâng tầm vị thế, thu hút mạnh mẽ dòng vốn ngoại và nội, đồng thời tạo lực đẩy bền vững cho giai đoạn 2025–2030.