Lạm phát ở Hoa Kỳ sẽ tăng khi thuế quan cao hơn được áp dụng

Người tiêu dùng Hoa Kỳ có thể đã trải qua mức tăng nhẹ về lạm phát cơ bản vào tháng 7 khi các nhà bán lẻ dần dần tăng giá nhiều mặt hàng chịu thuế nhập khẩu cao hơn.

Mặc dù đây sẽ là mức tăng lớn nhất kể từ đầu năm, nhưng người Mỹ - ít nhất là những người lái xe - đang tìm thấy sự bù đắp tại các trạm xăng. Xăng rẻ hơn có thể đã giúp hạn chế CPI chung ở mức tăng 0,2%, báo cáo của chính phủ dự kiến sẽ công bố vào thứ Ba.

Thuế quan cao hơn của Hoa Kỳ đã bắt đầu ảnh hưởng đến người tiêu dùng trong các ngành hàng như đồ nội thất gia dụng và hàng hóa giải trí. Tuy nhiên, một thước đo riêng biệt về lạm phát dịch vụ cốt lõi cho đến nay vẫn chưa được kiểm soát. Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế dự đoán thuế nhập khẩu cao hơn sẽ tiếp tục tăng dần.

Đó chính là tình thế tiến thoái lưỡng nan của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) , những người đã giữ nguyên lãi suất trong năm nay với hy vọng làm rõ liệu thuế quan có dẫn đến lạm phát kéo dài hay không. Đồng thời, thị trường lao động - một nửa còn lại của nhiệm vụ chính sách kép của họ - đang có dấu hiệu mất đà.

Trong bối cảnh lo ngại về tính bền vững của thị trường việc làm ngày càng gia tăng, nhiều công ty đang tìm cách hạn chế việc chuyển thuế quan sang những người tiêu dùng nhạy cảm về giá.

Không tính các đại lý ô tô, các nhà kinh tế dự đoán mức tăng trưởng sẽ ở mức vừa phải hơn. Và khi điều chỉnh theo biến động giá, số liệu bán lẻ có thể sẽ phản ánh một môi trường chi tiêu tiêu dùng kém hấp dẫn.

Trong số các dữ liệu kinh tế khác trong tuần tới, báo cáo của Fed có thể sẽ cho thấy sản lượng nhà máy trì trệ khi các nhà sản xuất phải đối mặt với chính sách thuế quan đang thay đổi.

Thỏa thuận đình chiến thương mại sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc sẽ hết hạn vào thứ Ba, nhưng động thái gia hạn thỏa thuận này vẫn có thể xảy ra.

Ngân hàng Canada sẽ công bố tóm tắt các cuộc thảo luận dẫn đến việc giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 2,75% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp; ngân hàng này cũng để ngỏ khả năng cắt giảm thêm nếu nền kinh tế suy yếu và lạm phát được kiểm soát. Dữ liệu bán nhà trong tháng 7 sẽ cho biết liệu doanh số bán nhà có tiếp tục tăng trong tháng thứ ba liên tiếp hay không.

Ở những nơi khác, một số dữ liệu được công bố của Trung Quốc, số liệu tổng sản phẩm quốc nội của Anh và Thụy Sĩ, và khả năng cắt giảm lãi suất ở Úc là một số điểm nổi bật.

Châu Á

Châu Á có lịch dữ liệu bận rộn, dẫn đầu là làn sóng chỉ số của Trung Quốc, báo cáo GDP từ một số nền kinh tế, và quyết định lãi suất được theo dõi chặt chẽ tại Úc . Tuần này sẽ chứng kiến số liệu tín dụng từ Trung Quốc , được đánh giá để tìm kiếm dấu hiệu cho thấy nỗ lực phục hồi tăng trưởng kinh tế của các nhà hoạch định chính sách đang bắt đầu mang lại kết quả. Dữ liệu cung tiền sẽ cung cấp một tín hiệu bổ sung về tình hình thanh khoản cơ bản.

Vào thứ Ba, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) chuẩn bị hạ lãi suất chính sách lần thứ ba trong năm nay sau khi lạm phát quý II tiếp tục hạ nhiệt. Một chỉ số đo lường niềm tin kinh doanh của Úc, dự kiến công bố cùng ngày, sẽ cung cấp thông tin kịp thời về tâm lý thị trường trong nửa cuối năm. Dữ liệu tiền lương của Úc sẽ được công bố vào thứ Tư, tiếp theo là báo cáo việc làm vào thứ Năm

Ấn Độ sẽ công bố dữ liệu CPI vào thứ Ba, cho thấy giá cả có thể sẽ giảm thêm trong tháng 7 so với cùng kỳ năm ngoái. Giá bán buôn sẽ được công bố vào thứ Năm, cho thấy liệu mức độ chuyển dịch chi phí có còn thấp hay không.

Số liệu thương mại trong tuần sẽ cho thấy sức mạnh của khu vực đối ngoại Ấn Độ trước khi Trump áp đặt mức thuế bổ sung 25% đối với hàng hóa Ấn Độ do nước này vẫn tiếp tục mua năng lượng từ Nga, nâng tổng mức thuế nhập khẩu lên 50%.

Vào thứ Tư, ngân hàng trung ương Thái Lan dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong bối cảnh áp lực giá cả yếu và tăng trưởng kinh tế yếu.

Quốc vương Thái Lan Maha Vajiralongkorn đã phê chuẩn việc bổ nhiệm ông Vitai Ratanakorn làm tân Thống đốc Ngân hàng Trung ương, khép lại quá trình lựa chọn kéo dài hàng tháng trời vốn bị phủ bóng bởi những lo ngại về việc chính phủ tìm cách làm xói mòn quyền tự chủ của Ngân hàng Thái Lan. Theo thông báo của Công báo Hoàng gia được phát hành hôm Chủ nhật, ông Vitai sẽ nhậm chức từ ngày 1 tháng 10.

Cũng vào thứ Tư, New Zealand công bố dữ liệu chi tiêu bằng thẻ bán lẻ, Hàn Quốc công bố tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 7 và Nhật Bản công bố chỉ số giá sản xuất - thước đo lạm phát bán buôn.

Trung Quốc sẽ công bố số liệu quan trọng vào thứ Sáu, bao gồm dữ liệu hoạt động tháng 7, bao gồm sản xuất công nghiệp, doanh số bán lẻ, đầu tư tài sản cố định và số liệu thất nghiệp.

Cũng vào thứ sáu, Nhật Bản công bố ước tính sơ bộ về GDP quý 2, với dự báo cho rằng nước này có khả năng tránh được suy thoái.

Singapore , Malaysia , Đài Loan và Hồng Kông nằm trong số các nền kinh tế khác báo cáo GDP, cung cấp cái nhìn tổng quan hơn về động lực tăng trưởng và cán cân đối ngoại trên toàn khu vực.

Châu Âu, Trung Đông, Châu Phi

Vương quốc Anh sẽ lại nổi bật với một số báo cáo dữ liệu quan trọng. Sau khi Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất hôm thứ Năm, sau khi các quan chức cho biết họ đang " cảnh giác " trước những tác động vòng hai từ sự gia tăng lạm phát, dữ liệu tiền lương sẽ được công bố vào thứ Ba. Các nhà kinh tế dự đoán tăng trưởng lương của người lao động khu vực tư nhân sẽ chậm lại đôi chút.

Trong khi đó, GDP quý 2 dự kiến sẽ cho thấy đà tăng trưởng kinh tế chậm lại đáng kể sau khi tăng trưởng đột biến vào đầu năm, phù hợp với quan điểm của BOE rằng nền kinh tế đã bắt đầu cho thấy nhiều dấu hiệu trì trệ hơn.

Phần lớn lục địa châu Âu sẽ nghỉ lễ vào thứ Sáu, và dữ liệu cũng có thể không đầy đủ. Chỉ số tâm lý nhà đầu tư ZEW của Đức sẽ được công bố vào thứ Ba. Tại khu vực đồng euro rộng lớn hơn, số liệu GDP thứ hai, cùng với sản lượng công nghiệp tháng Sáu, sẽ được công bố vào thứ Năm.

Tại Thụy Sĩ, nơi vẫn đang chao đảo vì mức thuế 39% của Trump, dữ liệu ban đầu công bố hôm thứ Sáu có thể cho thấy nền kinh tế đột ngột suy giảm trong quý II, thậm chí trước cả khi cú sốc thương mại xảy ra. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi bất kỳ thông tin cập nhật nào về việc Bern và Washington có tiến gần hơn đến một thỏa thuận thương mại hay không.

Chính phủ Thụy Sĩ đã liên hệ với các công ty dược phẩm địa phương Roche Holding AG và Novartis AG để thảo luận về tình hình thuế quan, một phát ngôn viên cho biết vào Chủ Nhật.

Trong khi đó, Nikkei Asia đưa tin, trích dẫn một cuộc phỏng vấn với Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent , Hoa Kỳ hy vọng sẽ hoàn tất phần lớn các cuộc đàm phán với các quốc gia vẫn chưa đạt được thỏa thuận thương mại vào cuối tháng 10 .

Lạm phát của Na Uy được ấn định vào thứ Hai. Ba ngày sau, ngân hàng trung ương tại Oslo có thể sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25% sau lần cắt giảm đầu tiên sau đại dịch vào tháng 6 khiến các nhà đầu tư bất ngờ.

Dữ liệu gần đây bao gồm doanh số bán lẻ yếu hơn, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và tâm lý công nghiệp ảm đạm hơn, mặc dù áp lực giá cả dường như cũng trở nên khó khăn hơn. Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán Na Uy sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, trong tháng 9 và tháng 12 năm nay.

Một số quyết định về tiền tệ cũng cần được đưa ra ở Châu Phi:

Vào thứ Ba, ngân hàng trung ương Kenya có thể sẽ điều chỉnh lãi suất chủ chốt xuống thấp hơn lần thứ bảy liên tiếp, từ mức 9,75%, trong khi lạm phát dự kiến sẽ vẫn ở mức dưới 5% trong phạm vi mục tiêu trong thời gian tới.

Các nhà hoạch định chính sách của Uganda có thể sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 9,75% để đánh giá tác động của thuế quan Hoa Kỳ đối với lạm phát và duy trì mức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư đối với nợ địa phương và hợp đồng hoán đổi.

Vào thứ Tư, Ngân hàng Zambia có thể sẽ cắt giảm lãi suất vay. Lãi suất thực tế của ngân hàng này đang ở mức cao nhất trong sáu năm, với chênh lệch giữa lãi suất chuẩn và tỷ lệ lạm phát hàng năm là 1,5 điểm phần trăm vào tháng 7 sau khi tăng trưởng giá cả đã chậm lại.

Namibia cũng có thể hạ lãi suất từ 6,75% xuống 6,5% nhằm thúc đẩy nền kinh tế. Lạm phát ở đây đang gần chạm ngưỡng mục tiêu 3% đến 6%.

Tại Nga vào thứ Tư, các nhà phân tích dự đoán lạm phát sẽ giảm xuống dưới 9% vào tháng 7 từ mức 9,4% của tháng trước.

Thống đốc ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ Fatih Karahan sẽ trình bày triển vọng lạm phát mới nhất năm 2025 tại cuộc họp hàng quý vào thứ năm.

Và cuối cùng, vào thứ sáu tại Israel, lạm phát dự kiến sẽ giảm xuống còn 3,1% trong tháng 7 từ mức 3,3% của tháng trước.

Mỹ Latinh

Ngân hàng Trung ương Brazil khởi động tuần mới với khảo sát Focus về kỳ vọng thị trường. Các nhà phân tích đã dần hạ dự báo giá tiêu dùng, nhưng tất cả các ước tính vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 3% trong suốt thời gian dự báo.

Dữ liệu công bố hôm thứ Ba cho thấy giá tiêu dùng của Brazil trong tháng 7 đã giảm nhẹ so với mức 5,35% của tháng 6, củng cố quyết định giữ nguyên lãi suất 15% của ngân hàng trung ương vào ngày 30 tháng 7.

Ngân hàng trung ương Chile đã công bố biên bản cuộc họp ngày 29 tháng 7 vào thứ Tư, tại đó các nhà hoạch định chính sách đã thực hiện đợt cắt giảm đầu tiên trong năm 2025 , bỏ phiếu nhất trí giảm 0,25 điểm phần trăm xuống còn 4,75%. Tuyên bố sau quyết định vẫn duy trì định hướng nới lỏng tiền tệ hơn nữa trong các quý tới do thị trường lao động yếu và lạm phát chậm lại .

Báo cáo giá tiêu dùng tháng 7 của Argentina cũng sẽ được công bố vào thứ Tư . Các nhà phân tích được ngân hàng trung ương khảo sát dự đoán chỉ số giá tiêu dùng hàng tháng sẽ tăng nhẹ so với mức 1,6% của tháng 6, trong khi con số này cùng kỳ năm ngoái giảm từ mức 39,4%.

Lạm phát tại thủ đô Lima của Peru đã ở mức dưới 2% trong phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương trong cả năm, nhưng sự đồng thuận ban đầu dự kiến ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 4,5% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp.

Colombia gần như chắc chắn sẽ đạt được mức tăng trưởng trong quý thứ tám liên tiếp trong ba tháng tính đến tháng 6.

Ngân hàng trung ương quốc gia này, vốn nhấn mạnh vào tháng 6 rằng nền kinh tế đã lấy lại đà tăng trưởng, dự báo GDP sẽ tăng 2,7% trong năm nay và 2,9% vào năm 2026, tăng so với mức 1,7% vào năm 2024.