#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất qua đêm giảm về 3,5%/năm: Tín hiệu hạ nhiệt thanh khoản, nhưng chưa phải nới lỏng toàn diện

Thị trường tiền tệ vừa ghi nhận tín hiệu đáng chú ý khi lãi suất liên ngân hàng qua đêm giảm mạnh về khoảng 3,5%/năm. Đây là mức giảm rất rõ so với vùng căng thẳng đầu tháng 6, thời điểm lãi suất ngắn hạn có lúc tăng mạnh và gây áp lực lên tâm lý thị trường tài sản.

Diễn biến này cho thấy áp lực thanh khoản tức thời trong hệ thống ngân hàng đã hạ nhiệt. Khi nhu cầu vốn rất ngắn hạn giảm, mặt bằng lãi suất qua đêm điều chỉnh nhanh, qua đó phần nào hỗ trợ kỳ vọng ổn định tâm lý trên thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, điểm cần lưu ý là xu hướng hạ nhiệt chưa diễn ra đồng đều trên toàn bộ đường cong lãi suất. Trong khi lãi suất qua đêm giảm nhanh, các kỳ hạn dài hơn như 1–3 tháng vẫn còn neo ở vùng tương đối cao. Điều này cho thấy thanh khoản hệ thống đã bớt căng ở ngắn hạn, nhưng chưa đủ cơ sở để kết luận dòng tiền đã hoàn toàn dồi dào trở lại.

Ở góc độ điều hành, Ngân hàng Nhà nước vẫn đang sử dụng linh hoạt các công cụ thị trường mở để điều tiết vốn ngắn hạn. Do đó, nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi thêm các biến số như tỷ giá, hoạt động bơm/hút ròng trên OMO, lãi suất USD/VND và xu hướng lãi suất liên ngân hàng ở các kỳ hạn dài hơn.

Với thị trường cổ phiếu, lãi suất qua đêm giảm là yếu tố hỗ trợ tâm lý trong ngắn hạn. Nhóm Ngân hàng và Chứng khoán có thể được quan sát kỹ hơn do đây là hai nhóm nhạy với kỳ vọng thanh khoản và chi phí vốn. Tuy vậy, chỉ một tín hiệu lãi suất ngắn hạn chưa đủ để xác nhận xu hướng hồi phục bền vững của thị trường.

Giai đoạn hiện tại, chiến lược phù hợp vẫn là quan sát chất lượng dòng tiền, ưu tiên các cổ phiếu có nền tích lũy tốt, kết quả kinh doanh rõ nét và phản ứng giá ổn định hơn thị trường chung. Việc giải ngân nên thực hiện từng phần tại các vùng giá hợp lý, tránh tâm lý hưng phấn khi thị trường hồi phục nhanh trong phiên.

Ngọc Trâm - Chuyên viên Tư vấn Đầu tư | HO Chứng khoán Yuanta Việt Nam