#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất neo cao, đầu tư thế nào?

Thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào một giai đoạn biến động mới khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng mạnh lên vùng cao nhất trong gần hai thập kỷ.

Theo dữ liệu phân tích từ định chế tài chính AFA Capital, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn ba mươi năm đã chạm vùng đỉnh cao nhất kể từ năm 2007, trong khi lợi suất kỳ hạn mười năm cũng bứt phá vượt ngưỡng 4,65%. Sự dịch chuyển mang tính bước ngoặt này bắt nguồn từ các căng thẳng địa chính trị bùng phát tại khu vực Trung Đông, trực tiếp đẩy giá năng lượng leo thang và gia tăng áp lực lạm phát trên phạm vi toàn cầu. Trước bối cảnh đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dưới sự dẫn dắt mang khuynh hướng diều hâu của tân Chủ tịch Kevin Warsh đã thay đổi hoàn toàn định hướng điều hành sang trạng thái duy trì lãi suất cao trong thời gian dài nhằm ưu tiên kiểm soát lạm phát. Sự thay đổi căn bản này kéo theo hiện tượng dòng vốn quốc tế dịch chuyển mạnh mẽ về các tài sản định danh bằng đồng USD để trú ẩn, trực tiếp tạo ra sức ép giảm giá nội tệ và kích hoạt làn sóng rút vốn nghiêm trọng tại các nền kinh tế có độ mở cao như Việt Nam.

Chiến lược quản trị tài sản phòng thủ và củng cố thanh khoản cho nhà đầu tư

Đứng trước môi trường vĩ mô đầy thách thức, ông Nguyễn Minh Tuấn, Giám đốc điều hành AFA Capital, nhận định rằng việc khối ngoại bán ròng hơn năm mươi hai nghìn tỷ đồng trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ đầu năm đến nay là minh chứng rõ nét cho thấy nhà đầu tư quốc tế đang lo ngại về rủi ro tỷ giá khi đồng USD mạnh lên. Vị chuyên gia tài chính này khẳng định giai đoạn tiền rẻ với đòn bẩy cao đã khép lại, buộc các cá nhân phải thay đổi tư duy quản trị tài sản theo hướng bảo toàn vốn và ưu tiên tính thanh khoản. Ông Nguyễn Minh Tuấn khuyến nghị tiền gửi ngân hàng kỳ hạn từ sáu đến mười hai tháng đang trở thành lớp tài sản phòng thủ đáng chú ý nhất nhờ mức lợi suất thực dương hấp dẫn, thậm chí có đơn vị cá biệt đã xuất hiện mức lãi suất huy động đột biến lên tới 9,1% cho kỳ hạn sáu tháng. Bên cạnh đó, việc duy trì tỷ trọng từ mười đến mười lăm phần trăm danh mục bằng vàng được xem là công cụ phòng vệ cần thiết trước các cú sốc khó lường, trong khi hai nhóm tài sản nhạy cảm với lãi suất là cổ phiếu và bất động sản cần phải được tiếp cận một cách đặc biệt cẩn trọng. CEO AFA Capital nhấn mạnh rằng việc nắm giữ tỷ trọng tiền mặt lớn lúc này không chỉ mang ý nghĩa phòng thủ mà còn là sự chuẩn bị chủ động để đón đầu các cơ hội giải ngân lớn trong tương lai khi thị trường tài sản quay về vùng định giá thực sự hấp dẫn.

Bài toán kiểm tra sức chịu đựng dòng tiền và phòng vệ tỷ giá đối với doanh nghiệp

Đối với khu vực sản xuất kinh doanh, ông Nguyễn Minh Tuấn cho rằng ưu tiên hàng đầu của các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay không phải là mở rộng quy mô bằng mọi giá mà là củng cố sức khỏe tài chính nội tại. Vị chuyên gia khuyến nghị các nhà điều hành doanh nghiệp bắt buộc phải xây dựng các kịch bản kiểm tra sức chịu đựng của dòng tiền với giả định lãi suất vay tăng thêm từ một đến hai phần trăm để chủ động ứng phó trước khi đưa ra các quyết định đầu tư lớn. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp cần chủ động sử dụng các công cụ phòng vệ rủi ro tỷ giá, đặc biệt đối với các khoản vay bằng ngoại tệ hoặc các hoạt động sản xuất phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên vật liệu nhập khẩu. Ông Nguyễn Minh Tuấn kết luận rằng trong một môi trường tài chính biến động phức tạp, các doanh nghiệp phải quyết liệt tái cấu trúc bảng cân đối kế toán theo hướng giảm bớt sự phụ thuộc vào nợ vay có chi phí cao, nâng cao khả năng thanh toán nhanh; bởi vào thời điểm này, năng lực tồn tại và duy trì dòng tiền ổn định có giá trị cốt lõi hơn rất nhiều so với tốc độ tăng trưởng doanh thu ngắn hạn.