#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất: Hết dư địa giảm sâu?

Phân tích sâu sắc trong báo cáo của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) về việc thực hiện nghị quyết của Quốc hội cho thấy, mặt bằng lãi suất đang đứng trước những "thách thức" không nhỏ trong thời gian tới, đòi hỏi sự ứng phó linh hoạt và kịp thời.

Mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục xu hướng hạ, nhưng dư địa để tiếp tục cắt giảm đang dần khép lại trong bối cảnh áp lực từ cả trong lẫn ngoài nước ngày càng gia tăng.

Theo thống kê từ Chứng khoán KBSV, tính đến tháng 5/2025, lãi suất cho vay trung bình toàn hệ thống đã giảm khoảng 0,4 điểm phần trăm so với đầu năm. Cụ thể, nhóm ngân hàng thương mại cổ phần (TMCP) quy mô lớn đang duy trì lãi suất cho vay quanh mức 8%, trong khi nhóm ngân hàng quy mô trung bình dao động từ 9 – 10%.

Sự điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh lãi suất huy động vẫn đang được duy trì ở mặt bằng thấp. Số liệu từ Wichart cho thấy, kỳ hạn 12 tháng, nhóm ngân hàng TMCP nhỏ đã điều chỉnh lãi suất huy động từ 5,26% hồi đầu tháng 1 xuống còn 5,21% vào ngày 7/5; nhóm ngân hàng TMCP lớn giảm từ 4,86% xuống 4,75%. Ở kỳ hạn 6 – 9 tháng, mức giảm tương ứng là từ 4,8% xuống 4,78% và từ 4,25% xuống 4,21%.

Ngược lại, nhóm ngân hàng Big4 hầu như không có sự điều chỉnh nào đáng kể kể từ đầu năm.

Tuy nhiên, theo giới phân tích, dư địa giảm thêm lãi suất trong nửa cuối năm 2025 là tương đối hạn hẹp. Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cũng thừa nhận điều này trong báo cáo gửi Quốc hội, khi cho rằng mặt bằng lãi suất đang đứng trước áp lực tăng trở lại.

Áp lực này đến từ nhiều phía: Một mặt, lãi suất cho vay đã giảm đáng kể trong thời gian qua; mặt khác, nhu cầu tín dụng cho sản xuất – kinh doanh và tiêu dùng được dự báo sẽ bật tăng mạnh trong nửa cuối năm để đáp ứng mục tiêu tăng trưởng kinh tế. Cùng lúc đó, hệ thống tổ chức tín dụng đang phải đối mặt với nguy cơ mất cân đối huy động, do dòng tiền có thể chuyển hướng sang các kênh đầu tư hấp dẫn hơn như bất động sản và chứng khoán. Điều này buộc các ngân hàng phải nâng lãi suất huy động, qua đó thu hẹp dư địa giảm thêm lãi suất cho vay.

Trên bình diện quốc tế, mặc dù xu hướng giảm lãi suất đang dần hình thành, nhưng mặt bằng vẫn duy trì ở mức cao. Thị trường tài chính toàn cầu cũng trở nên bất định hơn sau tuyên bố chính sách thuế đối ứng từ Mỹ, khiến áp lực lên chi phí vốn gia tăng trở lại.

Ở góc độ nội tại, việc cắt giảm lãi suất huy động đang tạo ra không ít khó khăn cho chính các ngân hàng thương mại. Biên lãi ròng (NIM) suy giảm rõ rệt và trở thành chủ đề nóng tại hàng loạt đại hội đồng cổ đông năm nay. Theo báo cáo của SSI Research, Techcombank ghi nhận mức NIM chỉ còn 3,57%, mất tới 79 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước; tại MSB, mức giảm là 50 điểm cơ bản, NIM còn 3,5%.

Trước những biến động nêu trên, NHNN khẳng định sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường và tình hình kinh tế vĩ mô, để điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt và hiệu quả. Cơ quan này cũng cam kết phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa nhằm hỗ trợ tăng trưởng, ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế.