Khuyến nghị cổ phiếu 26/5

Trích báo cáo nhận định một số cổ phiếu đáng chú ý trên thị trường chứng khoán trước phiên giao dịch ngày 26/05/2025.

Vietcombank (VCB): Cân bằng giữa rủi ro và cơ hội

CTCK SSI giữ quan điểm khả quan với cổ phiếu Vietcombank, dù lợi nhuận trước thuế 2025 được dự kiến chỉ tăng trưởng khiêm tốn 3,5% do thiếu các yếu tố đột biến như trong năm trước. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là NIM được kỳ vọng cải thiện lên 3% vào cuối năm nhờ tái cấu trúc danh mục tín dụng theo hướng hiệu quả hơn, đồng thời kiểm soát tốt tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5%.

Với mức P/B dự phóng năm 2025 ở 2,09 lần – thấp hơn trung bình lịch sử – cùng giá mục tiêu 69.000 đồng/cổ phiếu (upside 21%), VCB vẫn là lựa chọn chất lượng trong danh mục đầu tư trung – dài hạn nhờ nền tảng tài chính vững vàng và vai trò đầu tàu ngành ngân hàng.

Techcombank (TCB) và VPBank (VPB): Tăng trưởng tín dụng là động lực chính

CTCK Agriseco khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với hai cổ phiếu ngân hàng có thiên hướng tăng trưởng: TCB và VPB. Cả hai ngân hàng đều đang hưởng lợi từ khả năng mở rộng dư nợ tín dụng trong bối cảnh chính sách tiền tệ hỗ trợ.

TCB đặt mục tiêu lợi nhuận 2025 tăng 14%, tập trung vào cho vay doanh nghiệp và đẩy mạnh thu nhập ngoài lãi, đặc biệt trong các mảng thanh toán và bancassurance. Trong khi đó, VPB kỳ vọng tăng trưởng tín dụng vượt 20%, chủ yếu đến từ phân khúc bán lẻ, giữ cho NIM ở mức cao và tăng trưởng bền vững.

Theo Agriseco, cả TCB và VPB đều đang ở vùng định giá hấp dẫn so với tiềm năng trung hạn, là điểm đến phù hợp cho nhà đầu tư ưa thích tăng trưởng.

Vinamilk (VNM): Áp lực ngắn hạn, tiềm năng dài hạn

Theo báo cáo cập nhật từ CTCK KB Việt Nam (KBSV), kết quả kinh doanh quý I/2025 của Vinamilk ghi nhận sự suy giảm khi doanh thu và lợi nhuận lần lượt giảm 8,3% và 28,5% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ gián đoạn trong kênh phân phối nội địa do quá trình tái cấu trúc hệ thống bán hàng. Tuy nhiên, tín hiệu tích cực đã xuất hiện ngay trong tháng 4, khi doanh thu nội địa hồi phục mạnh mẽ với mức tăng 10–11%.

Ở chiều ngược lại, mảng xuất khẩu tiếp tục là điểm sáng khi tăng trưởng đạt 25%. KBSV đánh giá, dù gặp một số khó khăn trong ngắn hạn, triển vọng dài hạn của VNM vẫn tích cực nhờ sức mạnh thương hiệu, dòng tiền ổn định và chính sách cổ tức hấp dẫn (7,9%/năm).

Dù điều chỉnh giảm nhẹ dự báo lợi nhuận giai đoạn 2025–2029, KBSV vẫn duy trì khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu VNM với giá mục tiêu 65.300 đồng/cổ phiếu, cho thấy mức định giá hợp lý và cơ hội tích lũy hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh gần đây.