Khốn khổ cho cổ đông FPT

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa bước vào năm mới Bính Ngọ 2026 với sắc xanh rực rỡ, VN-Index bùng nổ tăng hơn 36 điểm. Tuy nhiên, cổ đông của FPT lại phải đón nhận một nhịp "lạc nhịp" đáng tiếc khi thị giá giảm 1,9%, lùi về mức 94.500 đồng/cp.

Đáng chú ý, đây là năm thứ hai liên tiếp cổ phiếu đầu ngành công nghệ này gây thất vọng trong phiên khai xuân, gợi nhớ lại cú sụt giảm 5% của năm Ất Tỵ 2025. Dù vậy, bối cảnh hiện tại có phần khắc nghiệt hơn khi FPT đang chật vật tìm điểm cân bằng sau một năm 2025 đầy biến động và chịu áp lực bán ròng mạnh mẽ từ khối ngoại với giá trị lên tới hàng nghìn tỷ đồng.

Nguyên nhân cốt lõi khiến nhà đầu tư thận trọng với FPT không chỉ nằm ở kỹ thuật dòng tiền mà còn đến từ sự đe dọa trực tiếp của các tiến bộ AI lên mô hình kinh doanh phần mềm truyền thống. Một năm trước, sự xuất hiện của DeepSeek đã gây sốc cho giới công nghệ; thì năm nay, thị trường lại tiếp tục chao đảo bởi các mô hình như Claude (Anthropic) với khả năng tự động viết mã (coding) vượt trội và Seedance 2.0 (ByteDance) trong lĩnh vực sáng tạo video. Những bước tiến này dấy lên lo ngại rằng AI có thể "ăn mòn" lợi thế cạnh tranh của các kỹ sư lập trình — vốn là "xương sống" trong doanh thu dịch vụ CNTT nước ngoài của FPT.

Dưới góc nhìn của ban lãnh đạo FPT, AI không được coi là yếu tố thay thế mà là công cụ để định hình lại các dịch vụ công nghệ. Thay vì rời bỏ mô hình truyền thống, doanh nghiệp đang đẩy mạnh chuyển đổi sang mô hình dịch vụ dựa trên AI. Kết quả thực tế năm 2025 cho thấy mảng AI và phân tích dữ liệu của tập đoàn đã mang về gần 100 triệu USD, chiếm 15% doanh thu chuyển đổi số. Đây là minh chứng cho nỗ lực của FPT trong việc biến thách thức thành cơ hội, tập trung vào tốc độ triển khai và năng lực công nghệ thay vì chỉ cạnh tranh bằng giá nhân công giá rẻ như trước đây.

Bên cạnh đó, các khoản đầu tư chiến lược vào hạ tầng AI bắt đầu cho thấy những tín hiệu tích cực về tài chính. FPT đã đầu tư khoảng 200 triệu USD vào các nhà máy AI tại Việt Nam và Nhật Bản. Trong khi nhà máy tại Việt Nam đã đạt điểm hòa vốn từ tháng 12/2025 với công suất vận hành 70–80%, thì nhà máy tại Nhật Bản dự kiến sẽ đạt điểm hòa vốn vào giữa năm 2026. Doanh nghiệp đặt mục tiêu dài hạn là cung cấp trọn gói từ hạ tầng đến giải pháp AI, đặc biệt tập trung vào các khách hàng lớn trong lĩnh vực ngân hàng và cơ quan chính phủ.

Nhìn chung, dù áp lực từ AI đối với mảng Coding là có thật, nhưng FPT đang chủ động tái định vị mình thành một đối tác chiến lược trong quá trình chuyển đổi AI toàn diện. Với mục tiêu tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong năm 2026 dựa trên nhu cầu từ khu vực công và mảng viễn thông, FPT đang nỗ lực chứng minh với các nhà đầu tư rằng: sự tiến hóa của AI sẽ không tiêu diệt những doanh nghiệp biết thích nghi, mà sẽ trở thành động lực mới cho chu kỳ tăng trưởng bền vững tiếp theo.