Khi gió ngược đổi chiều là lúc chứng khoán bứt phá?

Khi những "cơn gió ngược" từ lãi suất, giá dầu và xung đột Trung Đông dần lắng xuống, thị trường chứng khoán Việt Nam đang lộ diện vùng định giá thấp hiếm thấy trong lịch sử. Dòng tiền lớn bắt đầu âm thầm quay trở lại, mở ra cơ hội tích lũy chiến lược cho những nhà đầu tư đủ kiên nhẫn để nhìn xuyên qua các biến động ngắn hạn.

Với hệ số P/E chạm ngưỡng bình quân dài hạn và lộ trình nâng hạng cận kề, VN-Index đang hội tụ đủ các yếu tố để kích hoạt một chu kỳ phục hồi bền vững.

Khi gió ngược đổi chiều là lúc chứng khoán bứt phá?

Sau giai đoạn chịu áp lực từ lãi suất cao, căng thẳng địa chính trị và biến động giá dầu, thị trường chứng khoán đang dần lấy lại trạng thái cân bằng. Nhiều phiên tăng điểm liên tiếp cho thấy lực cầu bắt đầu hấp thụ tốt, mở ra khả năng hình thành vùng đáy ngắn hạn.

Động lực phục hồi đến từ nhiều yếu tố đồng thời. Thông tin liên quan đến lộ trình nâng hạng thị trường, kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, cùng với việc căng thẳng quốc tế hạ nhiệt đã cải thiện đáng kể tâm lý nhà đầu tư. Khi các “cơn gió ngược” suy yếu, thị trường có điều kiện để tái định vị.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, thị trường thường tạo đáy khi mức độ bất định đạt đỉnh và bắt đầu xuất hiện tín hiệu chuyển từ “leo thang” sang “đàm phán”. Những diễn biến gần đây có nhiều điểm tương đồng với các giai đoạn đảo chiều trước đó, dù biến động ngắn hạn vẫn có thể tiếp diễn.

Ở góc độ định giá, mặt bằng hiện tại đang ở mức hấp dẫn. Các chỉ số như P/E, P/B đều thấp hơn trung bình nhiều năm, trong khi triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp có dấu hiệu cải thiện. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tăng mạnh, phần còn lại của thị trường thậm chí còn đang được chiết khấu sâu hơn.

Diễn biến này cho thấy thị trường không còn đắt đỏ, mà đang ở vùng tích lũy. Trong quá khứ, những giai đoạn định giá giảm mạnh thường mở ra cơ hội cho chu kỳ tăng trưởng kế tiếp, khi dòng tiền quay lại.

Tuy nhiên, dòng tiền hiện không còn lan tỏa rộng mà có xu hướng chọn lọc rõ rệt. Các nhóm ngành nhạy với điều kiện tài chính như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản thường phản ứng sớm khi áp lực lãi suất giảm. Sau đó, dòng tiền có thể lan sang các doanh nghiệp có nền tảng tốt nhưng đã bị bán quá mức trong giai đoạn trước.

Bức tranh đầu tư vì thế không còn “mưa đều”, mà mang tính phân hóa cao. Cơ hội tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng vững, khả năng phục hồi lợi nhuận rõ ràng, thay vì trải rộng toàn thị trường.

Trong bối cảnh đó, chiến lược phù hợp không phải là chạy theo nhịp tăng ngắn hạn, mà là tích lũy từng bước ở những vùng giá hợp lý. Khi định giá đã phản ánh phần lớn rủi ro, thị trường thường trở thành “sân chơi” của những người kiên nhẫn.